В этом выпуске:
🔹Рубль укрепился против юаня, но объемы биржевых торгов снижаются
🔹Нашелся новый покупатель юаня – это фонд ликвидности CNYM
🔹Американский доллар укрепился после победы Трампа
🔹Золото может восстановить связь с доходностью облигаций и уйти в коррекцию
🔹Нефть и товары под давлением на фоне плохих промышленных PMI, угрозы Трампа ввести новые санкции на Иран и продление ограничений ОПЕК+ пока не помогают
🔹Американские фондовые индексы переписывают рекорды. Трамп-ралли
🔹Причины резкого отскока в ОФЗ
🔹Инфляция не сдается. Идем на 8,1-8,2 к концу года
🔹 На первичном рынке спроса на ОФЗ все нет
🔹Банка России остановил кредитование конечного потребления, но корпоративный кредит продолжает расти
🔹Почему уже год настороженно отношусь к корпоративному долгу
🔹Что говорит кривая ОФЗ о повышении ключевой ставки в декабре?
🔹Банки продолжают продавать ОФЗ на вторичном рынке, покупая их же на первичном
🔹Трамп-ралли или FOMO на российском рынке акций?
🔹Частные инвесторы продавали акции, а покупали облигации и фонд ликвидности 3 месяца подряд с ускорением в октябре

Презентация к выпуску:
🔹Повышенный объем валютной выручки ушел на покрытие валютного свопа вместо укрепления рубля
🔹В золоте есть попытка разворота на недельном графике
🔹Нефть дешевеет перед выборами в США
🔹Меры китайского правительства оживили деловую активность в промышленности, но только в Китае, остальные страны остаются в негативной зоне по промышленному PMI
🔹Американский рынок снижался, но находится вблизи исторических максимумов
🔹Обновленные сценарии Банка России на 2025 год
🔹ОФЗ снижаются на риторике ЦБ и росте инфляции
🔹Отсутствие спроса на флоутеры
🔹Годовые ставки на денежном рынке 24,5%! Кто выше?
🔹Какие отрасли встали уже в сентябре?
🔹«Заблуждение» о том, что ключевая ставка может повышать инфляцию
🔹 Рынок акций в России тоже ждет выборов в США, но скорее допадает до 2500 по МОЕХ, чем начнем рост от текущих значений. Сценарии для рынка акций.
🔹18 ноября запускаю онлайн-курс «Инвестиционный аналитик»

Зеркало в Rutube:

rutube.ru/video/18e0a7a81c0e7ffbafeee62ca728b707/

В этом выпуске:
🔹 Рубль не смог укрепиться благодаря политике ЦБ и таинственному покупателю. Повышенный спрос на юань сохраняется
🔹 Динамика Юаня и Доллара в мире
🔹 Прогноз соотношения госдолг/ВВП по развитым странам предполагает девальвацию их валют и низкие процентные ставки
🔹 Золото продолжает рост, ломая небольшую техническую попытку разворота, но слом произошел перед слабой атакой Израиля
🔹 Нефть остается в широком канале 70-87 по Brent с потенциалом ослабления к нижней границе при стабилизации ситуации на Ближнем Востоке
🔹 Индексы PMI в промышленности крупных стран – негатив для товаров
🔹 Все больше котировок товаров транслируется в Юане, а не Долларе
🔹 Первая неделя снижения в США за последние 2 месяца
🔹 Банк России поднимает ставку до 21% с возможностью роста до 23% в декабре. Почему это финал.
🔹 Ожидания Банка России по инфляции в 2025 году выглядят реальными
🔹 Глава центрального банка запускает новый передел собственности
🔹 Оказывается рост ключевой ставки поднимает производительность труда – проблемы анализа рынка труда финансистами из ЦБ

В этом выпуске:
🔹 Рубль перешел к укреплению, но объем торгов остается пониженным
🔹 Сокращается спред между российским и международным валютным рынком, спрос на валюту нормализуется
🔹 Юань снижается к доллару, не дождавшись решительных мер стимулирования экономики
🔹 Мир идет в рецессию, что отражается снижением цен в крупных экономиках
🔹 Угрозы Трампа за отказ от доллара США и БРИКС не будет создавать свой аналог евро
🔹 Американский доллар вернулся в свой канал 101-104 по DXY
🔹 Золото все выше несмотря на сильный доллар
🔹 Нефть падает на договоренностях США с Израилем не бомбить нефтяную инфраструктуру Ирана
🔹 Товарные рынки снижаются и российские акции вместе с ними
🔹 «Бурлящая экономика США» двигает фондовый рынок к новым рекордам
🔹 Инфляция в России остается повышенной, но с ней никто особенно и не борется
🔹 Минфин изменил тактику и занял 5-ти летними ОФЗ
🔹 Рынок труда в России начал остывать, но ЦБ этого не заметил
🔹 Боковик на рынке акций продолжился, борьба за 900 пунктов по RTS продолжается

По идее А.Р. Белоусова экспортеры зачисляли на счета в России 80% от валютной выручки, а продавали — 90% от этого объема, но не меньше 50% от получаемых средств от экспортных контрактов (в рублях или валюте).
В июне порог зачисления на счета в России уменьшился до 60%, в июле до 40%. Продавать необходимо 90% от возвращенной в страну валютной выручки (внимание не экспортной, а валютной).
Сейчас в Россию необходимо заводить не менее 25% от получаемых средств от экспортных контрактов (в рублях или валюте).

Опасность вторичных санкций требует создания схем оплаты товаров без переводов денег через границу. Один из вариантов – клиринг (взаимозачет требований). Допустим, китайская компания А экспортирует в Россию товары (станки), а китайская компания B наоборот импортирует (нефть), в России есть компания X – импортер (станков) и Z -экспортер (нефти). Если итоговая сумма (сальдо) за поставки товаров между Россией и Китаем = 0, то компания B отдаст юани компании А и компания Х отдаст рубли компании Y.

В этом выпуске:
🔹Рубль перешел к укреплению в конце недели…
🔹… но правительство решило снизить порог продажи экспортной выручки до 25%
🔹Юань в ожидании новых стимулов китайской экономики
🔹Американский доллар продолжает получать поддержку от конфликта на ближнем востоке
🔹 «БРИКС должна создать альтернативу Бреттон-Вудской архитектуре», но договориться не может
🔹Корреляция золота с американскими гособлигациями потеряна: в чем причина?
🔹Дорогая нефть как фактор предвыборной гонки в США
🔹Новые рекорды американского фондового рынка
🔹Годовая инфляция идет на 7,5%
🔹Профицитный бюджет и проблемы с размещением ОФЗ
🔹Банки снизили продажи ОФЗ в сентябре, покупают физлица и нерезиденты
🔹Рынок акций у локальной поддержки. Новости компаний и биржи
🔹Пессимизм частных инвесторов – это неплохо для рынка
🔹Интересные и не очень компании на рынке

Зеркало в Rutube:
rutube.ru/video/ae4b77c5720e87ca823cbc79ffa20590/

В этом выпуске:
🔹За 2 месяца рубль девальвирован на 16%, если считать от минимумов, с начала года на 5%. Когда ждать отката?
🔹Доллар спасает война на Ближнем Востоке
🔹Золото перестало расти на падении вероятности быстрого снижения ставок в США
🔹Нефть резко подскочила на угрозах Израиля в отношении Ирана
🔹Китай возвращает железную руду и сталь к жизни
🔹Фондовые рынки развитых стран замерли вблизи исторических максимумов, но доходности облигаций резко растут
🔹Банк России разгоняет денежную массу высокой ключевой ставкой
🔹Инфляция в августе и сентябре вызвана шоками предложения, а не спроса. ВВП России быстро тормозит
🔹Недельная инфляция ожидаемо подскочила – впереди сезонный рост цен
🔹«Инфляционно нейтральный» бюджет добил облигационный рынок
🔹Потенциально позитивные новости для ОФЗ – были и такие
🔹Анализ процентных кривых в России
🔹Перспективы роста российских акций остаются под большим вопросом
🔹Рубль упал, а экспортеры не выросли: краткий обзор секторов рынка акций
🔹Отработка прогнозов

В этом выпуске:

🔹Политика ЦБ в отношении валютных позиций банков усиливает снижение рубля
🔹Юань укрепляется в мире на новостях о поддержке экономики и рынков, а в России остается переоцененным более чем на 3%
🔹Доллар закрепляется ниже 101 по индексу DXY
🔹Золото развивает рост
🔹Нефть – единственный промышленный товар, который не вырос на новостях из Китая
🔹Фондовый рынок США продолжает рост и не стоит ему мешать
🔹Недельная инфляция снижается, но требуется подтверждение данными на начало 4 квартала.
🔹Представлен проект бюджета на 2025 год – влияние на облигации
🔹Индекс RGBI продолжает снижение на планах Минфина занять 2,4 трлн. в 4 квартале
🔹Анализ процентных кривых в России
🔹Россию все чаще сравнивают с Бразилией при оценке долгового рынка
🔹Почему распродал спекулятивный портфель акций
🔹Важный опрос от Банка России
🔹Заочный спор по ключевой ставке между нефтяниками и ЦБ
🔹Рост индекса обеспечил Газпром, а если его вычесть?
🔹Отработка прогнозов и IPO Аренадата как маркер настроений на рынке

Глава правительства сегодня предоставил цифры по бюджету на 2025-2027 годы

🔹 Доходы 35 065 млрд. руб (budget.gov.ru) → 40 296 млрд. руб. Рост +14,9% (но М.В. Мишустин сказал +12%, вероятно доходы будут почти 36 трлн. руб. за 2024 год)

🔹Расходы 38 053 млрд. руб (budget.gov.ru) → 41 469,5 млрд. руб. Рост +8,9%. В итоге расходы растут быстрее инфляции (прогнозы инфляции пока 7,5% по итогам 2024 года), сигнал негативный.

🔹Доля нефтегазовых доходов снизится до 27%, с одной стороны, позитивно, что государство закладывает снижение доходов от нефтегаза, т.к. в следующем году может произойти ускорение кризисных явлений в мировой экономике и спрос на ресурсы еще упадет, с другой стороны, рост налоговых доходов помимо НДФЛ и НДС (инфляция) предполагает рост налога на прибыль, а будет ли высокой прибыль предприятий в следующем году — большой вопрос.

🔹Все 3 года исполнение федерального бюджета ожидается с дефицитом, в 2025 – на уровне 0,5% ВВП. Дефицит бюджета РФ в пределах трех лет не превысит 1% ВВП РФ. Это позитивно.

В этом выпуске:
🔹 Валютный курс пробивает 13 рублей за юань на решении Банка России по валютным свопам, что дальше?
🔹 ФРС резко опустила ключевую ставку, а участники рынка ставят на то, что это лишь начало
🔹 Золото обновляет исторические максимумы
🔹 Нефть и товары растут на общей волне позитива
🔹 Мировая статистика сигнализирует о проблемах, а рынки живут своей жизнью
🔹 Новые исторические максимумы и цели фондового рынка США
🔹 Индекс госдолга (RGBI) устанавливает новые минимумы на росте инфляции, армии и ожиданиях расходов нового бюджета
🔹 Потребительское кредитование затухает и заканчиваются лимиты по льготной ипотеке
🔹 Неожиданные изменения процентной кривой ROISfix. G-curve – снижение облигаций происходит за счет коротких бумаг.
🔹 Динамика индексов рынка акций МОЕХ и RTS. Цели отскока акций этой осенью
🔹 Обзор идей фондового рынка: за и против основных стратегий инвесторов

Зеркало на Rutube:
rutube.ru/video/ff24cde9b003f3be79a89f740da93645/