комментарии Global Invest Fund на форуме

IVA Technologies — эта компания сможет повторить успех Астры?!

💻 IVA TECHNOLOGIES — ЭТА КОМПАНИЯ СМОЖЕТ ПОВТОРИТЬ УСПЕХ АСТРЫ?!

IVA Technologies — ведущий игрок российского IT-рынка и лидирующий российский разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций.

🏆 КОМПАНИЯ №1 ПО ПРОДАЖАМ ВКС В РОССИИ
🔹 Более 200 тыс. реализованных лицензий на продукты.
🔹 Более 500 заказчиков из крупнейших отраслей экономики.
🔹 Более 150 партнеров-дистрибьюторов.

📊 А что по финансовым показателям?
🔹Темпы роста выручки в 2021-2023 годах составили 110%.
🔹Темпы роста скорр. EBITDA за этот же период составили 139%.
🔹Рентабельность по скорр. EBITDA в 2023 году — 53%!

📈 Рынок корпоративных коммуникаций растет на 15% ежегодно! Сегодня объем рынка составляет 81 млрд руб. К 2028 году рынок может вырасти до 166 млрд руб. А доля российских разработчиков всего 40%.

☝️Эти факторы заставят рынок расти:
— импортозамещения и рост спроса на отечественные решения;
— законодательные ограничения западного ПО;
— рост требований к кибербезопасности;
— риск отключения западных продуктов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

RENTAL PRO — лучший способ диверсификации в недвижимость?!

🏠 RENTAL PRO — ЛУЧШИЙ СПОСОБ ДИВЕРСИФИКАЦИИ В НЕДВИЖИМОСТЬ?!

Акции платят мало дивов? Рынок уже не радует? Так, может быть, стоит инвестировать в недвижимость? Что нужно знать о Рентал ПРО?

☝️RENTAL PRO — инвестиции в индустриальную недвижимость

Фонд для квалифицированных инвесторов с ежемесячным доходом и возможностью инвестировать в недвижимость на ранней стадии строительства.

Привлеченные деньги будут направлены на приобретение индустриальной недвижимости.

‼️ ЦЕЛЕВАЯ ДОХОДНОСТЬ — 22% ГОДОВЫХ!

Доходность фонда состоит из двух частей: рента и рост стоимости активов. Рентная часть на десятилетнем периоде составляет около 13%, вторая часть — 9%.

⁉️ Что позволит расти стоимости активов?

Снижение ключевой ставки в долгосрочной перспективе и удорожание стоимости индустриальных объектов.

Все договоры аренды имеют индексацию в 7-9% ежегодно. Арендные платежи будут впитывать растущую инфляцию.

📌 Задача RENTAL PRO — создать крупнейший доходный и ликвидный фонд недвижимости.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые налоги обвалят рынок?!

📉📉📉НОВЫЕ НАЛОГИ ОБВАЛЯТ РЫНОК?!

‼️ Новость: Минфин также предложил повысить ставку налога на прибыль корпораций с действующих 20% до 25%. Досталось и IT-сектору — ставка налога на прибыль для IT-компаний с 2025 года составит 5% на горизонте до 2027 года.

Новость, безусловно, негативная. Рост ставки налога на прибыль на 5% в обычных компаниях снижает прибыль на 6,25%. Если ожидания по повышению налогов не были ранее учтены рынком, то скорректироваться вниз еще на 3% будет в пределах нормы.

🚗 Одним из бенефициаров повышения налогов может стать Европлан. Использование лизинга позволяет снижать налоговую базу.

❗️ Но у компаний есть козырь — все свои издержки они могут переложить на потребителя!

Неприятно, но это именно то, что делает акции активом, защищающим от инфляции. А вот у Банка России теперь новая головная боль. Перекладка издержек приведет к росту цен и, соответственно, инфляции.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обвал кончился? Пора покупать?

ОБВАЛ КОНЧИЛСЯ?! ПОРА ПОКУПАТЬ?!

С начала коррекции индекс в моменте опускался на 6,94%. После чего, попав в хону спроса 3260-3280 пунктов, начался отскок.

👉Напомним основные драйверы снижения: укрепление рубля, пересмотр перспектив по снижению ставки и снижение котировок Газпрома.

🟡По рублю потенциал укрепления уже исчерпан. Шансов на дальнейшее укрепление, учитывая, что в бюджет заложен курс 90,3 рубля за доллар, немного.

🏦Решение по ставке мы узнаем уже в следующую пятницу. Если она не будет повышена (наиболее вероятный сценарий), то это должно взбодрить рынки.

⛽️Газпром, скорее всего, тоже свое отпадал. Последние разочарованные инвесторы покидали акции все эти дни. Остались только самые крепкие или не очень дальновидные инвесторы.

Завтра на рынок должна вернуться ликвидность от неисполненных заявок, которую оттянуло на себя IPO Элемента. Так что позитивная динамика может продолжиться до конца недели.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ситуация по паре доллар/рубль

Ситуация по паре доллар/рубль

С ноября прошлого года курс доллара ходит в боковике. Сейчас подходим к его нижней границе. Шансов, что уйдем ниже нее, немного. Все же в бюджете заложен средний годовой курс 90,3 рубля за доллар. Так что кто хотел купить валюту, то, вероятно, сейчас удачное время это сделать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рынок катится в бездну?!

📉РОССИЙСКИЙ РЫНОК КАТИТСЯ В БЕЗДНУ?!

Ничего нового с момента нашего поста в начале прошлой недели не произошло. Причины все те же: укрепление рубля, обвал в ОФЗ и Газпроме. Но даже, учитывая все эти три фактора, индекс МосБиржи потерял всего лишь 5% от своего локального максимума. Даже слово «коррекция» произносить как-то неловко…

☝️Однако в эшелонах падение куда существеннее, где мы и советуем искать идеи для покупок.

👉📱В голубых фишках внимание стоит обратить на Яндекс

У инвесторов есть опасения, что не все акции будут выкуплены для обмена. Но, по нашим данным, объём акций, который находится в НРД, учтен, и всех, кто покупал в российской юрисдикции, обменяют. После листинга уже полностью российского Яндекса все эти страхи уйдут, и, если компания продолжит выдавать хорошие отчеты (на это есть все основания), то рост неминуем.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС Банк — чем он лучше остальных?

МТС Банк — чем он лучше остальных?

Основной бизнес МТС Банка — кредиты наличными и POS-кредитование. Посмотрим, смог ли банк продолжить наращивать эти розничные сегменты при высокой ставке?

📊 Ключевые результаты I квартала (г/г)

➖Чистые процентные доходы выросли на 17% — до 9,6 млрд руб.
➖Чистые комиссионные доходы увеличились на 68% — до 6,7 млрд руб.
➖Чистые торговые доходы прибавили 35% — до 1,6 млрд руб.
➖Чистая прибыль банка выросла на 35% — до 3,8 млрд руб.

‼️ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ КАПИТАЛА ОСТАЛАСЬ НА УРОВНЕ 19%!

Банк продолжает расти в своем основном бизнесе и привлекает новых клиентов. Высокая ставка этому не мешает.

📈 У банка вырос комиссионный доход

Соотношение процентного и комиссионного дохода составляет 60:40. Это делает банк менее чувствительным к изменению макроэкономики.

⭐️Мнение GIF

Банк может продолжить расти. Связь с МТС Холдингом помогает привлекать лояльных клиентов. Благодаря этому растет сегмент POS-кредитования.

Сейчас МТС Банк торгуется чуть ниже цены размещения на IPO. С учетом результатов за первый квартал текущие мультипликаторы P/E — 5,6 и P/B — 1,06.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Элемент. Российская микроэлектроника, она вообще существует?! Да! И выходит на IPO!

⚡️ Элемент. Российская микроэлектроника, она вообще существует?! Да! И выходит на IPO!

☝️ ПАО Элемент — лидер российского рынка микроэлектроники с долей более 50%.

В него входит более 30 компаний, где один из основных активов — Микрон — завод, который единственный в России имеет серийное производство по топологическим нормам 180 нм, 90 нм и более низким топологиям на уровне дизайна.

Многих смущает, что технологии 90 нм уже исполнилось 20 лет, а передовые фабрики уже переходят на 2 нм. Но треть производимой электроники в мире по-прежнему осуществляется по техпроцессу выше 90 нм.

Компетенции в разработке позволяют проектировать микросхемы по топологическим нормам еще ниже — до 22 нм для использования в своих устройствах.

📄 Параметры IPO

Размер предложения — 15 млрд рублей — потенциально самое крупное IPO в этом году! Путем допэмиссии будет размещено 13% акций по схеме cash-in — все деньги пойдут на развитие бизнеса.

📈 Элемент — компания роста!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Элемент. Российская микроэлектроника, она вообще существует?! Да! И выходит на IPO!

⚡️ Элемент. Российская микроэлектроника, она вообще существует?! Да! И выходит на IPO!

☝️ ПАО Элемент — лидер российского рынка микроэлектроники с долей более 50%.

В него входит более 30 компаний, где один из основных активов — Микрон — завод, который единственный в России имеет серийное производство по топологическим нормам 180 нм, 90 нм и более низким топологиям на уровне дизайна.

Многих смущает, что технологии 90 нм уже исполнилось 20 лет, а передовые фабрики уже переходят на 2 нм. Но треть производимой электроники в мире по-прежнему осуществляется по техпроцессу выше 90 нм.

Компетенции в разработке позволяют проектировать микросхемы по топологическим нормам еще ниже — до 22 нм для использования в своих устройствах.

📄 Параметры IPO

Размер предложения — 15 млрд рублей — потенциально самое крупное IPO в этом году! Путем допэмиссии будет размещено 13% акций по схеме cash-in — все деньги пойдут на развитие бизнеса.

📈 Элемент — компания роста!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Совкомфлот. Корабль идет на дно?

⚓️ СОВКОМФЛОТ. КОРБАЛЬ ИДЕТ НА ДНО?

Оценим отчет первого квартала и решим, стоит ли покупать акции в портфель.

📊 Ключевые финансовые результаты (г/г)

➖ Выручка снизилась на 13% — до 545,7 млн долл.
➖ Операционная прибыль упала на 37% — до 222,7 млн долл. Повлиял рост эксплуатационных расходов на 25%.
➖ Чистая прибыль компании составила 222,7 млн долл. Снижение на 25%.

🤔 ЧТО?! ОДНИ УБЫТКИ?

Компания зарабатывает в долларах. Отчетность тоже в валюте. Средний курс доллара в I квартале 2023 года — 72,7 руб., в I квартале 2024 года — 92,4 руб. Поэтому в рублевом эквиваленте у компании рост по всем показателям!

💪 У компании сильный баланс

На счетах у Совкомфлота около 1,1 млрд долл. денежных средств. Долговая нагрузка 1,4 млрд долл. 50% от долга в облигации с низкими ставками — 3,8 — 5,4%. ND/EBITDA = 0,2.

🟡 А как же дивиденды?

Компания подтвердила цели по выплате дивидендов за 2023 год на уровне 50% от скорректированной годовой прибыли по МСФО в рублях. Если одобрят дивиденды, то увидим 9,6 руб. на акцию. Дивдоходность — 7,2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегежа — только допка поможет нам

🪓 Сегежа — только небо допка поможет нам

Есть ли лучик света в темном царстве? Посмотрим на результаты первого квартала.

🖨 Как обстоят дела с производством?

— Просадка в продажах мешочной бумаги. Цены на уровне III квартала 2023 года.
— Бумажная упаковка всё еще в унынии. Цены в среднем на 20% ниже 2022 года.
— Цены по фанере всё еще низкие. Только пиломатериалы восстанавливаются второй квартал подряд.

❗️ Существенного улучшения конъюнктуры пока не наблюдаем.

💸 А как дела с финансами?

Выручка выросла на 22% — до 22,8 млрд руб. в основном за счет девальвации рубля.

👉 Ключевая проблема — финансовые расходы. Они выросли с 3,7 до 5,4 млрд руб. год к году.

Итоговый убыток вырос на 39% — с 3,7 до 5,2 млрд руб. Нужна либо более сильная девальвация рубля к 100-110 за доллар, либо более высокий уровень цен продажи продукции.

Свободный денежный поток остается отрицательным в результате роста оборотного капитала — 9,4 млрд руб. против 8,4 млрд руб. годом ранее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

VK — сегменты показали двузначные темпы роста?!

📱 VK — сегменты показали двузначные темпы роста?!

📈 Выручка выросла на 24% — до 33,8 млрд руб. Основной драйвер — онлайн-реклама. На ее долю приходится 59% выручки.

🔹Образовательный сегмент показал рост выручки на 36% — до 4,7 млрд руб.
🔹Сегмент технологий для бизнеса вырос на 55% — до 1,8 млрд руб.
🔹Экосистема прибавляет 11% — до 5,4 млрд руб.

📈 Самое важное о сегментах (г/г)

🔹VK — активная месячная аудитория выросла на 9% — до 89 млн человек. Из них 49 млн заходят в социальную сеть ежедневно.
🔹Одноклассники — без изменений. 35 млн человек заходят в соцсеть каждый месяц.
🔹Дзен — количество уникальных пользователей составило 31,8 млн человек. Ресурс ежедневно посещают на 35% меньше людей, чем VK.
🔹VK Клипы растут на 77% и достигли 1,7 млрд просмотров в день! Проводимое время пользователи в ресурсе выросло на 175%.

⭐️Мнение GIF

VK продолжает достаточно активно расти и занимает ниши ушедших брендов. Это позволяет наращивать выручку двузначными темпами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Астрологи объявили золотой год МосБиржи

🏛 Астрологи объявили золотой год МосБиржи

☝️Сегодня Бирже оказывает услуги более 31 млн клиентов. Более 1,8 млн клиентов получили доступ к рынкам МосБиржи с начала 2024 года. Активность участников торгов продолжает расти.

📈 Рост объемов торгов на всех площадках:

➖Рынок акций +100,1% (до 6,6 трлн рублей)
➖Рынок облигаций +17,8% (до 4,7 трлн руб.)
➖Валютный рынок +40,6% (до 85,7 трлн руб.)
➖Денежный рынок +17,3% (до 219,2 трлн руб.)
➖Срочный рынок +53,1% (до 21,1 трлн руб.)

❗️ Эмитенты тоже проявляют активность на бирже

Четыре новых эмитента провели IPO. Объем привлеченных средств составил 22,6 млрд рублей.

🔅 СЕЙЧАС ДЛЯ БИРЖИ НАСТУПИЛО ЗОЛОТОЕ ВРЕМЯ

➖ Процентные доходы выросли на 65% — до 23 млрд руб.
➖ Комиссионные доходы увеличились на 46% — до 14,5 млрд руб.
➖ Чистая прибыль подросла на 35% и составила 19,4 млрд руб.

📊LTM показатели на конец первого квартала 2024 года: P/E ~ 8,2 и P/B ~ 2,2.

⭐️Мнение GIF

Длительный период высокой ставки позволит бирже дольше зарабатывать высокие процентные доходы в 2024 году и начале 2025 года. Однако в дальнейшем мы ждем снижения этого показателя на фоне нормализации денежно-кредитной политики.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ренессанс Страхование. Страховка вашего портфеля от убытков

🏦Ренессанс Страхование. Страховка вашего портфеля от убытков

Ренессанс отчитался за I кв. 2024 г., показав сильное начало года. Общая сумма брутто подписанных страховых премий выросла на 39,1% г/г и достигла 33,3 млрд руб.

📈Чистая прибыль по итогам I кв. 2024 г. выросла всего на 7,6% г/г, до 2,5 млрд руб. Но в этом году не было эффекта от сильной переоценки акций, которая была в прошлом.

💼Инвестиционный портфель на 31 марта 2024 года достиг 191 млрд рублей, увеличившись на 5%, или 8,7 млрд рублей, с начала 2024 года.

Состав портфеля на конец отчетного периода: корпоративные облигации (44%), государственные и муниципальные облигации (12%), акции (11%), депозиты и денежные средства (26%), прочее (7%). Ренессанс плавно снижает долю в облигациях второй квартал подряд, увеличивая доли в акциях и прочих инструментах.

☝️Основная идея в акциях Ренессанса — переоценка портфеля облигаций на фоне снижения ключевой ставки.

⭐️ Мнение GIF

Позитивное мнение по компании не меняем и ждем реализации апсайда на уровне 20% от текущей цены.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

CarMoney. Что делать с акциями?

🚗😱 CarMoney. ЧТО ДЕЛАТЬ С АКЦИЯМИ?!

Компания отчиталсь за I квартал 2024 года. Самое неприятное — чистый процентный доход вырос всего на 2% г/г. Причина — изменение подхода к резервированию, что привело к росту резервов почти в два раза из-за расширения клиентской базы и роста необеспеченных кредитов. До формирования резервов процентный доход вырос на 24,5%.

Еще один неприятный момент — административные расходы, которые включают в себя зарплаты (рост на 24% г/г) и маркетинг (рост на 120% г/г), выросли почти в полтора раза. Еще в два раза выросли расходы на IT. Но это необходимо для создания инфраструктуры для партнерства с другими участниками фин. рынка, что впоследствии увеличит прибыль.

😱Итог: падение чистой прибыли на 39% г/г!

Компания прогнозирует прибыль по итогам 2024 года на уровне 550 млн руб. — околонулевой рост по сравнению с 2023 годом. Это соответствует ROE на уровне 14% и оценке P/BV 2024 около 1-1,1x.

⭐️Мнение GIF

Снижение прибыли и отсутствие прогресса по этому показателю — неприятный момент.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не хочешь платить налог? Открывай ИИС!

‼️ НЕ ХОЧЕШЬ ПЛАТИТЬ НАЛОГ? ОТКРЫВАЙ ИИС!

У инвестора есть два простых способа экономить на налогах. Про ЛДВ мы уже рассказывали (https://t.me/c/1617183011/1489). Сегодня поговорим про ИИС.

📄 ИИС — Индивидуальный Инвестиционный Счет

Тот же брокерский счет, но с рядом льготных преимуществ:

— Вычет на взнос. Каждый год инвестор может возвращать 13% от суммы пополнения ИИСа. Но есть лимиты. Вы не можете вернуть больше 52 тыс. руб. в год при уплате НДФЛ по ставке 13%.

☝️Поэтому есть смысл пополнять ИИС только на 400 тыс. руб. (400 000 * 13% = 52 тыс. руб.).

Чтобы использовать этот вычет, инвестор должен иметь официальный доход, с которого удерживают НДФЛ. Нельзя вернуть сумму больше, чем фактически уплаченный НДФЛ за год.

— Вычет на доход. Вы можете не платить налог на доход с прибыльных сделок. К купонам облигаций это тоже относится. При инвестициях в долгую может набежать совсем немаленький налог. От него инвестор мог полностью освободиться.

❗️До 2024 года у инвесторов был выбор использовать первый или второй тип вычета.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

БСП — в 2024 году прибыль будет только падать?

БСП — в 2024 году прибыль будет только падать?

2023 год стал рекордным для банковского сектора. Сможет ли банк повторить успех? Для ответа на вопрос оценим результаты первого квартала 2024 года.

📊 Ключевые результаты I квартала (г/г)

🔹Чистая выручка увеличилась на 6,7% — до 22,3 млрд руб.
🔹Чистые процентные доходы выросли на 54% — до 17,2 млрд руб.
🔹Чистые комиссионные доходы упали на 25% — до 2,7 млрд руб.
🔹Чистые торговые доходы снизились на 63% — до 2,2 млрд руб.
🔹Чистая прибыль банка снизилась на 11% — до 13 млрд руб.
🔹Рентабельность капитала составила 29% против 39% годом ранее.

☝️Банк стал больше зарабатывать на основном бизнесе. При этом сбавил в комиссиях и трейдинге.

Чистая процентная маржа после 2022 года на высоком уровне — более 7% (ранее этот показатель находился в диапазоне 3-4%). Активы банка стали приносить больше процентного дохода.

⭐️Мнение GIF

Прибыль ожидаемо снижается. Банк продолжает работать с низкой нормой резервирования. По итогам первого квартала банк торгуется с мультипликаторами P/E — 3,6 и P/B — 0,88. Это крайне низко.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ростелеком — прибыль упала, а акции растут!

Ростелеком — прибыль упала, а акции растут!

Сегодня компания поделилась результатами первого квартала. Прибыль снизилась. Однако акции вместо падения пошли на взлет. В чем же дело?

📊 Сначала посмотрим на результаты I квартала (г/г)

— Выручка выросла на 9% — до 174 млрд руб.
— Операционная прибыль снизилась на 6% — до 31,8 млрд руб.
— Чистая прибыль упала на 28% — до 12,5 млрд руб.

❗️Основная причина кроется в повышении финансовых расходов на 60%!

Долги продолжают дорожать. Половина из них имеет плавающую ставку.

☝️ Ростелеком увеличил капиталовложения В ДВА РАЗА — до 53 млрд руб.

Только вот не за счет увеличения долга. Он остался на комфортном уровне. Компания в жертву отправила денежный поток. Свободный денежный поток упал более чем в 2 раза — до 23,4 млрд руб.

📈 Что нужно знать про сегменты бизнеса?

WINK стал номером 2 онлайн-кинотеатром в России по подписчикам. Количество подписок выросло на 33%, а выручка — на 30%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высокая ставка ударит по прибыли Совкомбанка?!

🏦 ВЫСОКАЯ СТАВКА УДАРИТ ПО ПРИБЫЛИ СОВКОМБАНКА?!

2024 год ввиду высоких процентных ставок будет непростым для банков. Долго работать с высокой стоимостью фондирования тяжело. Однако Совкомбанк использует ситуацию по максимуму, чтоб увеличить свой бизнес за счет сделки M&A. Посмотрим на отчет подробнее.

📊 Ключевые результаты за I квартал 2024 года (г/г)

🔹Чистый процентный доход вырос на 11,5% — до 35,5 млрд руб.
🔹Чистая прибыль выросла на 11% — до 25 млрд руб.
🔹Капитал увеличился на 18% — до 353 млрд руб.
🔹Активы выросли на 13% — 3,6 трлн руб.

❓ Что еще важно из отчета?

Доход по работе с финансовыми инструментами упал с 11,3 до 4,8 млрд руб. Это нормально. В прошлом году банк получил рекордную разовую прибыль.

Приобретение Хоум Кредит Банка принесло Совкомбанку 14,6 млрд руб. разовой прибыли.

🟡 Какие есть новости по дивам?

Дивидендная политика осталась без изменений — 25-30% от чистой прибыли. Банк может заплатить 1,1 руб. на акцию. Это около 5,5% дивдоходности. ГОСА запланировано на 24 июня 2024 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самый дешевый металлург на российском рынке

САМЫЙ ДЕШЕВЫЙ МЕТАЛЛУРГ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ!

С начала 2024 года котировки Северстали и НЛМК прибавили около 40%. В это же время ММК — всего 11%. Да и то этому поспособствовала позитивная динамика последних двух дней. Без них результат был бы еще скромнее.

⁉️ Неэффективность?

Если смотреть по мультипликатору EV/EBITDA, где у ММК — 2,9x, НЛМК — 4,9x, Северстали — 5,5x, то ММК действительно самая дешевая среди трех «сестер». При этом все металлурги имеют чистую денежную позицию (кэша на счетах больше, чем долгов).

Во-первых, ММК исторически оценивался дешевле остальных металлургов. Пока нет причин к переоценке. Во-вторых, ММК сейчас активно вкладывается в CAPEX. Это привело к отрицательному денежному потоку за 2023 год. У НЛМК и Северстали соотношение EV/FCF 7x и 12x соответственно.

По этой же причине дивиденды за 2023 намного скромнее, чем у НЛМК и Северстали — всего 4,7%. А металлурги — это всегда история про дивиденды. Ожидать высоких темпов роста бизнеса в этом секторе сложно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>