комментарии Финам Брокер на форуме

Облигации «Атомэнергопрома» стали еще интереснее

На фоне ограниченного выбора длинных выпусков на российском рынке новые облигации «Атомэнергопрома» закономерно становятся одними из самых заметных инструментов для долгосрочных стратегий. С момента предыдущего обзора в сентябре компания разместила сразу два привлекательных выпуска серии 001P-09 и серии 001P-10, оба с высоким купоном и максимальным уровнем надежности среди корпоративных эмитентов. Комбинация репутации «Атомэнергопрома» как ключевого гражданского актива госкорпорации «Росатом» и привлекательной доходности делает эти выпуски логичным выбором для инвесторов, ищущих надежное и интересное вложение на длительный срок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Реструктуризация долгов РЖД: что ждать инвесторам облигаций

В конце 2025 года на рынке активно обсуждается программа реструктуризации долгов РЖД с участием Минфина. Ее цель — снижение долговой нагрузки за счет реструктуризации банковских кредитов, пролонгации сроков, снижения процентных ставок и возможной конвертации части долга в акции компании. Власти рассчитывают и на сокращение расходов, продажу непрофильных активов, в частности офисов в Moscow Towers, частичную приватизацию дочерних компаний, а также ограниченную индексацию зарплат.

Для инвесторов в рыночные облигации подобная реструктуризация, по нашему мнению, несет скорее плюсы, так как в первую очередь реструктуризировать планируется именно кредиты от крупнейших банков. Помощь государства и работа с банковскими долгами существенно улучшат устойчивость компании, не затрагивая параметры публичных бумаг. При реализации поддержки и дополнительной роли Минфина кредитное качество бумаг РЖД только усилится. В то же время любые риски по рыночным бумагам могут возникнуть лишь в случае глубокого ухудшения финансового положения и исчезновения поддержки Минфина, но в текущих условиях этот сценарий выглядит маловероятно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Станет ли 2026 год успешным для металлургов?

Российские металлурги завершают год относительно неплохо на фоне прочих отраслей. Несмотря на санкционное давление и усложнение логистики компании сумели нарастить экспорт. Перспективы сектора во многом будут зависеть от динамики мирового рынка и государственной поддержки, а также — от дивидендов и уровня ставки. Станет ли 2026 год успешным для металлургов?

Металлурги на распутье

Индекс металлов и добычи (MOEXMM), рассчитываемый Московской биржей, завершает год с не самым худшим результатом — с января потери составили 2,82%. Лучше в десятке отраслевых индикаторов только электроэнергетики (+2,15%), телеком (-1,65%) и ритейл (-1,96%).

В базу расчета MOEXMM включены 15 эмитентов, причем наибольшее влияние на его динамику оказывают пять компаний — «Норникель» (15,88%), «Полюс» (14,48%), «Северсталь» (13,38%), НЛМК (11,79%) и «Русал» (11,44%), их совокупный вес около 67%. Остальные 10 бумаг из базы расчета имеют значительно меньшие веса и оказывают ограниченное влияние на общую траекторию индекса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Станет ли 2026 год успешным для металлургов?

Российские металлурги завершают год относительно неплохо на фоне прочих отраслей. Несмотря на санкционное давление и усложнение логистики компании сумели нарастить экспорт. Перспективы сектора во многом будут зависеть от динамики мирового рынка и государственной поддержки, а также — от дивидендов и уровня ставки. Станет ли 2026 год успешным для металлургов?

Металлурги на распутье

Индекс металлов и добычи (MOEXMM), рассчитываемый Московской биржей, завершает год с не самым худшим результатом — с января потери составили 2,82%. Лучше в десятке отраслевых индикаторов только электроэнергетики (+2,15%), телеком (-1,65%) и ритейл (-1,96%).

В базу расчета MOEXMM включены 15 эмитентов, причем наибольшее влияние на его динамику оказывают пять компаний — «Норникель» (15,88%), «Полюс» (14,48%), «Северсталь» (13,38%), НЛМК (11,79%) и «Русал» (11,44%), их совокупный вес около 67%. Остальные 10 бумаг из базы расчета имеют значительно меньшие веса и оказывают ограниченное влияние на общую траекторию индекса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Облигации «Акрона» — удобряем портфель валютой

На фоне крепкого рубля и быстро меняющейся конъюнктуры на рынке облигаций внимание инвесторов все чаще переключается на валютные выпуски крупнейших российских эмитентов, прежде всего тех, кто сочетает высокий кредитный рейтинг и понятную стратегию управления долгом. На этом фоне группа «Акрон» остается одной из немногих компаний второго эшелона, чьи валютные облигации позволяют получить умеренно высокую доходность без избыточных кредитных и рыночных рисков. Актуальность темы особенно велика на фоне локальной перекупленности рублевых выпусков, роста интереса к диверсификации в юанях и долларах и ожиданий ослабления рубля на коротком горизонте.

Группа «Акрон» — ведущий российский производитель минеральных удобрений с полной вертикальной интеграцией, собственными заводами, сырьевой базой и мощной экспортной логистикой. Компания занимает топовые позиции в отрасли по объему производства и выручке, оставаясь одним из крупнейших экспортеров азотных и NPK-удобрений в мире.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новые размещения с высокой доходностью от застройщиков

Сегодня рассмотрим параметры новых выпусков облигаций от российских девелоперов: двойное размещение от А101 и новый выпуск от АПРИ с доходностью до 28% годовых.

В случае резкого снижения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ бумаги застройщиков могут показать динамику лучше остального рынка на фоне существующей недооценки, связанной с понятными рисками закредитованной отрасли в периоды жесткой ДКП.

🏙️ А101-БО-001Р-02

🔹Об эмитенте

Компания А101 создана в 2012 году. Это один из крупнейших девелоперов Москвы.

🔹Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

• Выручка: 73,8 млрд руб. (+39,6% (г/г));
• Чистая прибыль: 13,6 млрд руб. (-15,6% (г/г));
• Долгосрочные обязательства: 149,7 млрд руб. (+2,8% за 6 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 89,8 млрд руб. (+28,8% за 6 месяцев);
• Чистый Долг/EBITDA ~3x (верхняя граница нормы).

🔹Параметры выпуска:

• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 18,0% (YTM 19,56%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 2 года;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Двойное размещение «Самолета». Каковы перспективы?

Сегодня разберем параметры новых выпусков облигаций ПАО ГК «Самолет». Строительная отрасль переживает тяжелые времена на фоне сокращения спроса из-за жесткой денежно-кредитной политики Банка России. Однако первые шаги для ее смягчения уже приняты, а цикл снижения ключевой ставки запущен. Так, многие аналитики прогнозируют снижение ставки на 100 б.п. уже в ближайшую пятницу, что может положительно сказаться как на динамике долгового рынка, так и на сфере недвижимости.

ГК САМОЛЕТ-БО-П19

🔹Об эмитенте

ПАО ГК «Самолет» — одна из крупнейших федеральных proptech-корпораций и девелоперов полного цикла в России, основанная в 2012 году. Компания строит жилые комплексы, развивает IT-решения в недвижимости (онлайн-платформа «Самолет Плюс»), управляет фондами, занимается ИЖС и финтехом.

🔹Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

• Выручка: 170,9 млрд руб. (+0,1% (г/г));
• Чистая прибыль: 1,8 млрд руб. (-61,0% (г/г));
• Долгосрочные обязательства: 475,0 млрд руб. (-14,8% за 6 месяцев);

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российский сектор здравоохранения: два перспективных эмитента

«МД Медикал Груп»

«МД Медикал» — один из ведущих игроков на рынке частных услуг здравоохранения в РФ. Группа компаний «МД Медикал» объединяет 87 медицинских учреждений, включая 14 многопрофильных госпиталей и 73 амбулаторные клиники, с присутствием в 35 регионах России.

Компания ориентирована на расширение своей сети по стране и в 2025 году приобрела сеть клиник «Эксперт». В сделку вошли 3 госпиталя и 18 клиник в 13 городах России, которые оказывают широкий спектр амбулаторных, диагностических и стационарных медицинских услуг. Совокупная выручка сети за 2024 год составила 6,4 млрд руб. Сумма сделки — 8,5 млрд руб. за собственные средства покупателя.

«МД Медикал» позитивно отчиталась по операционным результатам за III квартал: общая выручка группы выросла на 40,3% (г/г) и составила 11,61 млрд руб. Основными факторами роста стали высокий спрос на амбулаторную и стационарную медицинскую помощь, значительное увеличение количества родов, а также вклад присоединившейся сети медицинских центров «Эксперт», доля которой в общей выручке составила 15,7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российский сектор здравоохранения: два перспективных эмитента

«МД Медикал Груп»

«МД Медикал» — один из ведущих игроков на рынке частных услуг здравоохранения в РФ. Группа компаний «МД Медикал» объединяет 87 медицинских учреждений, включая 14 многопрофильных госпиталей и 73 амбулаторные клиники, с присутствием в 35 регионах России.

Компания ориентирована на расширение своей сети по стране и в 2025 году приобрела сеть клиник «Эксперт». В сделку вошли 3 госпиталя и 18 клиник в 13 городах России, которые оказывают широкий спектр амбулаторных, диагностических и стационарных медицинских услуг. Совокупная выручка сети за 2024 год составила 6,4 млрд руб. Сумма сделки — 8,5 млрд руб. за собственные средства покупателя.

«МД Медикал» позитивно отчиталась по операционным результатам за III квартал: общая выручка группы выросла на 40,3% (г/г) и составила 11,61 млрд руб. Основными факторами роста стали высокий спрос на амбулаторную и стационарную медицинскую помощь, значительное увеличение количества родов, а также вклад присоединившейся сети медицинских центров «Эксперт», доля которой в общей выручке составила 15,7%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Американские акции. Что выбрать инвестору в год рекордов?

Американский рынок акций ставит рекорды, но за фасадом бурного роста зреют тревожные сигналы — особенно в секторе технологий и искусственного интеллекта. Какие сегменты действительно заслуживают внимания инвесторов? Ждать ли сюрпризов в новом году?

Инвестиции на рекордных уровнях

«Фондовый рынок только что достиг исторического максимума!!!» — написал Дональд Трамп в своей соцсети. Так ненавязчиво президент США пытается показать скептикам, что он «отлично справляется с экономикой и многим другим», намекая на эффективность проводимой им тарифной политики. К слову, дефицит торгового баланса США неожиданно сократился до самого низкого уровня за более чем пять лет благодаря резкому росту экспорта, что, возможно, указывает на подъем экономики в целом в III квартале. И эти позитивные тенденции действительно отражаются в динамике Уолл-стрит.

Индекс S&P 500 недавно достиг нового рекордного уровня закрытия — 6901 пункт, благодаря росту компаний «старой экономики» — Visa и Mastercard. Индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average, а также Russell 2000 Index, отслеживающий компании «малой капитализации», тоже поднялись до исторических значений в четверг.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сделка года. Как слияние Netflix и Warner Bros. Discovery повлияет на рынок

В пятницу, 5 декабря, стриминговый гигант Netflix объявил, что покупает киностудию и стриминговый бизнес Warner Bros. Discovery за $72 млрд. С учетом долга Warner Bros. Discovery стоимость достигает $82,7 млрд. Netflix обошел конгломераты Paramount и Comcast в конкурентной борьбе.

Сделка, которая станет одной из крупнейших в этом году, еще должна получить одобрение антимонопольных органов в США и Европе, а на нее уже обрушилась волна критики.

Рассказываем, как слияние Netflix и Warner Bros. Discovery повлияет на рынок, и почему потенциальную сделку называют «антимонопольным кошмаром».

ИсторияWarner Bros. Discovery

Warner Bros. Pictures ― одна из пяти крупнейших голливудских студий, в число которых входят Paramount Pictures, Sony Pictures, Universal Pictures и Walt Disney Studios.

Кинокомпания Warner Bros. была основана в 1923 году братьями Гарри, Альбертом, Сэмюэлем и Джеком Уорнерами. Сейчас она располагается в Калифорнии, США. К 1930-м годам компания Warner Bros. выпускала около 100 фильмов в год и контролировала 360 кинотеатров в США. В 1955 году кинокомпания вышла на телевизионный рынок с сериалами, преимущественно с вестернами и детективами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ИИС — ваш личный инвестиционный проект

Долгосрочные инвестиции — один из самых доступных и стабильных способов получения дохода на бирже. О преимуществах вложений на долгосрок сказано немало. Ключевое из них — налоговые льготы, которые предоставляет государство владельцам индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). Разбираемся в деталях, что это за счета, какие выплаты по ним возможны и как получать еще бОльшую выгоду с ИИС в «Финаме».

🔹ИИС: что это и как он работает?

Индивидуальный инвестиционный счет — это специальный счет, открыть который можно в брокерской или управляющей компании. С его помощью можно инвестировать в акции, облигации, паи и другие финансовые инструменты, а также пользоваться существенными налоговыми льготами.

С 2024 года условия стали еще интереснее: если раньше можно было выбрать только один из налоговых вычетов, то теперь для новых счетов их можно объединить.

🔹Главные причины открыть и пополнить ИИС уже сегодня

Самая веская причина — ежегодно получать «кешбэк» от государства.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Два эмитента, на которых стоит обратить внимание

🔹«Хэдхантер»

Оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. Компания, будучи лидером российского HR-tech с долей более 60%, активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Два эмитента, на которых стоит обратить внимание

🔹«Хэдхантер»

Оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. Компания, будучи лидером российского HR-tech с долей более 60%, активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Юаневые облигации Минфина ― чем интересны для инвестора?

Сегодня Минфин РФ дебютирует с облигациями, номинированными в китайских юанях. Данный инвестинструмент обладает рядом интересных особенностей и, видимо, должен привлечь к себе внимание рынка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Три кита нефтегаза. Стоит ли инвестировать в «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром» сейчас?

Сезон отчетностей в разгаре, инвесторы изучают квартальные результаты «Роснефти», «Транснефти» и «Газпрома», чтобы оценить перспективы будущей прибыли и дивидендов. Какие компании выглядят наиболее привлекательно и не пора ли пересмотреть портфель?

Крупнейшие компании российского нефтегазового сектора — «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром» под занавес ноября раскрыли финансовые результаты за III квартал. Динамика акций накануне публикаций указывала на сдержанные ожидания рынка.

«Роснефть»

Отчет компании за III квартал в очередной раз показал слабую динамику прибыли в том числе из-за разовых факторов, однако EBITDA и особенно свободный денежный поток выглядели заметно лучше, чем во II квартале. На фоне неплохой генерации FCF и вероятного получения предоплаты от китайских партнеров «Роснефть» также смогла сократить чистый долг.

При этом из-за слабой динамики прибыли форвардная дивидендная доходность «Роснефти» остается, по оценкам аналитиков, крайне скромной — около 4,3% по итогам года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Три кита нефтегаза. Стоит ли инвестировать в «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром» сейчас?

Сезон отчетностей в разгаре, инвесторы изучают квартальные результаты «Роснефти», «Транснефти» и «Газпрома», чтобы оценить перспективы будущей прибыли и дивидендов. Какие компании выглядят наиболее привлекательно и не пора ли пересмотреть портфель?

Крупнейшие компании российского нефтегазового сектора — «Роснефть», «Транснефть» и «Газпром» под занавес ноября раскрыли финансовые результаты за III квартал. Динамика акций накануне публикаций указывала на сдержанные ожидания рынка.

«Роснефть»

Отчет компании за III квартал в очередной раз показал слабую динамику прибыли в том числе из-за разовых факторов, однако EBITDA и особенно свободный денежный поток выглядели заметно лучше, чем во II квартале. На фоне неплохой генерации FCF и вероятного получения предоплаты от китайских партнеров «Роснефть» также смогла сократить чистый долг.

При этом из-за слабой динамики прибыли форвардная дивидендная доходность «Роснефти» остается, по оценкам аналитиков, крайне скромной — около 4,3% по итогам года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Биржа: не для слабаков! Разоблачение маркетплейсов, банков и рубля

Эксперты не сомневались в росте рубля, а теперь так же уверены: инфляция в 2026 будет низкой! В новых «Итогах недели» обсудили перспективы длинных ОФЗ — рублевых и юаневых, низкий отток капитала и реальные ставки. Постарались выяснить, кто прав в скандале банков с маркетплейсами, насколько легален бизнес Ozon и Wildberries и почему Тимур называет его «читерством». Какие перспективы у нефтяного сектора, когда ждать новый цикл роста бумаг российских компаний и есть ли активы интереснее акций? Все подробности — в свежем выпуске с Ярославом Кабаковым, Юлией Савиной, Тимуром Нигматуллиным. Специальный гость — вице-президент департамента рынков капитала банка «Держава» Владимиром Левченко.

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Биржа: не для слабаков! Разоблачение маркетплейсов, банков и рубля

Эксперты не сомневались в росте рубля, а теперь так же уверены: инфляция в 2026 будет низкой! В новых «Итогах недели» обсудили перспективы длинных ОФЗ — рублевых и юаневых, низкий отток капитала и реальные ставки. Постарались выяснить, кто прав в скандале банков с маркетплейсами, насколько легален бизнес Ozon и Wildberries и почему Тимур называет его «читерством». Какие перспективы у нефтяного сектора, когда ждать новый цикл роста бумаг российских компаний и есть ли активы интереснее акций? Все подробности — в свежем выпуске с Ярославом Кабаковым, Юлией Савиной, Тимуром Нигматуллиным. Специальный гость — вице-президент департамента рынков капитала банка «Держава» Владимиром Левченко.

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Аэрофлот» и АПРИ — в топе бумаг промышленного сектора РФ

Глобальный промышленный сектор штормит: в России на фоне ослабления спроса сокращается производство и снижается занятость, в Китае крупные компании усиливают свои позиции, а в США бизнес сохраняет осторожность из-за торговых рисков и неопределенности внешних продаж. В новой стратегии аналитики «Финама» разобрали, какие компании сохраняют потенциал роста в текущей макроэкономической конъюнктуре.

Россия: транспорт и региональный девелопмент

На российском рынке в лидеры выходят компании, способные адаптироваться к росту издержек и высоким ставкам.

🔹«Аэрофлот» (AFLT): компания удерживает лидерство. За 10 месяцев перевезено 47,2 млн пассажиров, международный трафик вырос на 4%. Финансы выправляются: выручка за I полугодие +10% (414,8 млрд руб.), чистый долг снизился на 16%. Драйверы роста — увеличение доходных ставок и расширение маршрутной сети. Целевая цена —78,71 руб., апсайд —37,8%.

🔹АПРИ (APRI): ведущий девелопер Челябинской области. Ставка на комплексное освоение и премиум-сегмент позволяет поддерживать маржинальность. Средняя цена «квадрата» за 9 месяцев выросла на 26,7%. Несмотря на снижение выручки в I полугодии, чистая прибыль выросла на 17,3% до 866,7 млн руб. В III квартале продажи подскочили на 30%. Целевая цена —16,1 руб., апсайд —26,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>