Стоит ли присмотреться к «Озон Фармацевтике» на долгосрок?

«Озон Фармацевтика» — российский производитель лекарственных средств, осуществляющий деятельность во всех ключевых сегментах фармацевтической отрасли, включая низкомолекулярную фармацевтику, производство высокотоксичных препаратов для терапии онкологических заболеваний, а также выпуск наукоемких биотехнологических лекарств. В 2025 году компанией на рынок поставлено 339 млн упаковок лекарственных средств, что обеспечивает ей устойчивое положение в тройке крупнейших игроков отечественного фармацевтического рынка.

Большая часть выручки компании поступает от продажи дженериков. Дженерик — аналог фармацевтического препарата, имеющий такой же состав действующих веществ, как у оригинального препарата, но выпускающийся под другим торговым названием. «Озон Фармацевтика» занимает ведущие позиции в сегментах небрендированных дженериков и в рецептурном сегменте. В обороте компании доля рецептурных препаратов достигает 74%, доля ЖНВЛП — 67%. Госзакупки приносят почти 35% продаж.

«Озон Фармацевтика» обладает самым внушительным портфелем регистрационных удостоверений (РУ) в РФ — 565 (+30 РУ за год). Линейка реализуемых компанией дженериков включает массу общеизвестных и широко назначаемых врачами препаратов: противовирусные препараты и лекарства против симптомов простуды, противораковые препараты, антигистаминные лекарства, антибиотики, нестероидные противовоспалительные препараты, дерматологические средства и многое другое.

В пайплайне у компании» свыше 225 молекул. Линейка включает 64 противораковых препарата и >25 биопрепаратов, в том числе 2 на утверждении в Минздраве и 6 на разных фазах клинических испытаний.

По итогам 2025 года общая выручка компании выросла на 24% по сравнению с предыдущим годом и составила 31,6 млрд руб., чему поспособствовал рост портфеля РУ, расширение представленности в аптечных сетях, растущая активность в госзакупках, а также повышение доли дорогостоящих препаратов в структуре выручки.

Скорректированная EBITDA подросла на 28%, до 12,2 млрд руб., рентабельность по скорректированной EBITDA — на 2%, до 39%. Чистая прибыль по итогам года составила 6,2 млрд руб., увеличившись на 34%. Маржа чистой прибыли возросла на 1,5%, до 19,5%. Эмитент ожидает в 2026 году роста выручки в диапазоне 15-25%.

Развитию бизнеса способствуют такие факторы, как неуклонный рост спроса на лекарства из-за старения населения, повышение заинтересованности населения в укреплении здоровья (в том числе в связи с увеличением пенсионного возраста), а также ростом доверия жителей РФ к отечественным лекарствам. Стоит отметить, что крепкий рубль благоприятен для «Озон Фармацевтики» в контексте закупки импортного оборудования и сырья.

Совет директоров компании рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2025 год в размере 0,27 руб. на акцию за четвертый квартал (дата закрытия реестра — 3 июня). Ожидания по дивидендам компании на 12 месяцев вперед предполагают суммарную выплату около 1,2 руб. на акцию (DY NTM — 2,4%).

Компания торгуется с дисконтом в размере 38,8% относительно зарубежных аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и P/S на 2026 год (с применением странового дисконта в размере 20%).

К рискам для компании можно отнести рост издержек на оплату труда и создание новых производственных мощностей в условиях выраженного инфляционного давления.

Целевая цена установлена на уровне 68,7 руб., потенциал роста ― 39,5%.

📌 Подробнее

 ✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX