Чистая прибыль рухнула на 37%, но в тихих квартальных цифрах уже виден будущий рост. Ставка падает – маржа оживает. Что делать инвестору?

 Друзья, начинаем неделю с разбора одного из главных «подопытных» снижения ключевой ставки – Совкомбанка. Банк пережил тяжелые девять месяцев, но последний квартал намекает на разворот. Давайте разложим по цифрам, где боль, а где скрытый потенциал.

📊 Итоги 9М2025: Бремя резервов и рост комиссий

Финансы банка – история двух полюсов. С одной стороны, давление на прибыль, с другой – бурный рост в иных сегментах.

· Чистые процентные доходы (ЧПД): 120,8 млрд руб. — мизерный рост (+2% г/г). Высокая ставка давила на маржу.

· Чистые комиссионные доходы: 33,8 млрд руб. — взлет на +33,7%! Драйверы: гарантии, электронные площадки, организация выпусков ценных бумаг.

· Чистая прибыль: 35,4 млрд руб. — падение на 37,3%. Причина? Огромные расходы: резервы выросли до 64 млрд руб. (+34%), операционные затраты — на 25%, фонд оплаты труда — до 66,1 млрд руб.

Акции Сургутнефтегаза, особенно привилегированные, сегодня — один из самых обсуждаемых активов на российском рынке. В фокусе аналитиков — не текущие убытки, а уникальный потенциал роста на горизонте 2026-2027 годов. Разбираем, почему префы Сургута могут стать главным фаворитом при смене валютного тренда и как инвесторы уже сейчас готовятся к этой возможности.

Если вчера мы искали возможности среди аутсайдеров, то сегодня обратим взгляд на актив с фундаментом для будущего рывка. Речь о привилегированных акциях Сургутнефтегаза. Несмотря на сложный 2025 год, именно здесь закладывается мощная дивидендная стратегия на перспективу.

Текущая ситуация: фундамент для роста

Да, отчетность за 2025 год показала убытки — 452,7 млрд руб. по РСБУ за первое полугодие. Причины известны: укрепление рубля, переоценка активов и налоговая нагрузка. Однако ключевой фактор — не это. На счетах компании остаются колоссальные ликвидные средства — около 3,52 трлн рублей (~$45 млрд). Это «подушка безопасности» и будущий источник дивидендов.

Всем привет! Сегодня сделаю разбор отчётности одного из самых противоречивых игроков энергорынка — гиганта «РусГидро». Год назад мы уже смотрели на него с опаской. Что изменилось за 9 месяцев 2025 года? Цифры растут, но долг тянет компанию вниз. Давайте разберёмся, где тут правда, а где — финансовые риски.

📊Операционные показатели: рост налицо

Компания показывает уверенную динамику по ключевым метрикам:

· Выручка: 469,7 млрд руб. (+14,2% г/г)

· EBITDA: 130,6 млрд руб. (+18,6% г/г)

· Чистая прибыль: 30,2 млрд руб. (+28,7% г/г)

Рост обеспечен повышением объёмов и тарифов, а также переходом Дальнего Востока на рыночное ценообразование. Операционная рентабельность подскочила до 19,9%, а операционная прибыль выросла на треть. Казалось бы, бизнес на подъёме. Но не всё так просто.

⚠️ Обратная сторона медали: долговая нагрузка

Чистый долг взлетел до 623,1 млрд руб. (ND/EBITDA = 3,6x). Общий долг — 730,3 млрд руб. Значительная часть денег уходит на его обслуживание: процентные расходы выросли в 2 раза (88,6 млрд руб.). Добавим сюда масштабную инвестиционную программу в 1,13 трлн руб. до 2029 года и CAPEX в 153,6 млрд руб. Итог: свободный денежный поток (FCF) отрицательный: -132 млрд руб. за 9 месяцев.

В мире инвестиций царит настоящий мифологический культ. Криптовалюты, обещающие баснословные доходы, сложные торговые роботы, «секретные» стратегии гуру с обложек. Мы ищем волшебную формулу, игнорируя простые истины, проверенные десятилетиями. А что если ключ к финансовой свободе не в сложности, а в ясности и дисциплине?

Его называют «Оракулом из Омахи». Уоррен Баффет, один из самых успешных инвесторов в истории, построил состояние, следуя принципам, которые кажутся до смешного простыми. Никакой магии, только холодная логика, железное терпение и здравый смысл. Давайте разберем главные секреты инвестиций от Уоррена Баффета и отсеем то, что точно ведет к потере денег.

Философия разумного инвестора: не геройство, а последовательность

Правда, которую не любят новички, заключается в том, что инвестиции — это не про быстрые победы. Это про систему, мировоззрение и умение ждать. Баффет доказал: гений — это постоянство в простых действиях.

Газпром демонстрирует одновременно и рост, и тревожные сигналы. Давайте разберём ключевые цифры без воды.

📊 Сухой остаток: цифры, которые нужно знать

· Выручка: 7 165 млрд руб. ▼ (-4,4% г/г)

· EBITDA: 2 181 млрд руб. ▲ (+1,8% г/г)

· Операционная прибыль: 1 093 млрд руб. ▼ (-23% г/г)

· Чистая прибыль: 1 183 млрд руб. ▲ (+11,8% г/г)

🔍 Почему прибыли растут, а операционка падает?

Давление на выручку — очевидно. Падение на 4,4% связано с двумя факторами:

1. Снижение доходов «Газпром нефти» на 11%.

2. Сокращение выручки от продажи газа за рубежом (-1,4%).

Однако внутренний рынок стал опорой: продажи газа внутри России выросли на 8,4%, во многом благодаря индексации тарифов на 10,3% с июля 2025 года.

📈 Рост EBITDA и чистой прибыли — иллюзия или тренд?

Рост EBITDA на 1,8% объясняется низкой базой 2024 года и снижением финансовых расходов (с 603 до 464 млрд руб.). Важный позитивный фактор — рост поставок в Китай на 28,3% за 8 месяцев.

Инвестиции в акции Совкомфлота ($FLOT) сегодня — это история с двумя правдами. На поверхности — шокирующие цифры убытков и санкционное давление. Но в глубине — уникальная финансовая подушка, которая не дает кораблю пойти ко дну. Что перевесит: катастрофические результаты или скрытая прочность? Давайте разбираться, глядя на отчет за 9 месяцев 2025 года.

Финансовый шторм: цифры, которые нельзя игнорировать

Последний отчет Совкомфлота — это отражение глубокого кризиса. Компания, некогда мировой лидер танкерных перевозок, фиксирует разворот от крупной прибыли к миллиардным убыткам.

Ключевые показатели за 9 месяцев 2025 (МСФО):

· Выручка (тайм-чартерный эквивалент): 763 млн долларов. Падение на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

· Чистый убыток: 398 млн долларов. Годом ранее была прибыль в 505 млн долларов. В рублях убыток составил 33,9 млрд рублей.

· EBITDA: 390 млн долларов. Снижение на 54% год к году.

Акции Аэрофлота (AFLT) снова в центре внимания инвесторов. Отчет за 9 месяцев 2025 года — это история двух реальностей: рекордная прибыль по бумагам и тревожное падение операционной эффективности. Давайте разберемся, куда на самом деле летит крупнейший авиаперевозчик России и что делать с его акциями.

📊Операционные результаты: рост, но без энтузиазма

Выручка компании показывает уверенный плюс: +6,3%, до 676,5 млрд руб… Рост обеспечен увеличением доходной ставки (+3,8%) и выручкой от пассажирских перевозок. Однако ключевые операционные показатели застыли:

· Пассажиропоток: 42,5 млн человек (на уровне 2024 г.).

· Нагрузка на рейсы: 89,9% (без изменений).

· Грузовые перевозки и вовсе ушли в минус (-3,3%).

Вывод: Органический рост практически иссяк. Компания выжимает максимум из текущей маршрутной сети и тарифов.

⚠️ Главная проблема: расходы выходят из-под контроля?

Здесь кроется главная головная боль для инвестора. Пока выручка росла умеренно, операционные расходы взлетели двузначными темпами: