#утренняя_аналитика

Всем доброе утро!
Если смотреть на вчерашнее поведение индекса ММВБ, то первое восприятие или, как выразился Иван, «ощущение» складывается таким, что коррекция вчера показала свое завершение. И все же торопиться не следует, а особенно в работе на рынке. Еще раз остановимся на факторах, которые мешают воспринимать текущую обстановку как ура-позитивную.

Укрепление рубля. Вероятность сохраняется, поскольку тут надо смотреть с недельного масштаба, а там мы видим и поглощение на вершине, и первый откат, и отскок. В итоге сейчас Доллар/Рубль сейчас показывает границы 92-98, но по всей очевидности они локальные. Сильно долго доллар не удержится в этих отметках и уйдет вниз, для начала — на 90 руб.

Положение дел в ОФЗ. В очередной раз у Минфина проблемы с размещением длинных ОФЗ. Это картина нехорошая. Это будет продолжать давить на цены гособлигаций. Мы видим подтверждение этому на графике RGBI. Видно, что движение вниз продолжится. Это сильный фактор давления на рынок, поскольку «премии за риск» при дивидендных историях уже становятся отрицательными. Тем временем, наша ключевая ставка продолжит расти, еще больше увеличивая интерес к госбумагам.

#утренняя_аналитика
Всем доброе утро!
Предлагаю проанализировать итоги прошедшей недели. Это поможет сориентироваться на неделе предстоящей. Считаю это важным, поскольку ситуация продолжает оставаться непростой, причем на всех рынках без исключения.

Перспектива рубля.

Ситуация на российском рынке находится в сильной взаимосвязи с курсом Рубля. Поэтому начнем с фундаментала по курсу нашей нац.валюты. В пятницу было заседание ЦБ. Ставка была поднята осторожно, на 1%, однако на пресс-конференции глава ЦБ сообщила, что «Ставка может оставаться высокой длительное время, до достижения результатов, которые будут говорить об устойчивом характере снижения инфляции».

Поэтому из слов Набиуллиной можно задаться вопросом: «Если особый фокус внимания ЦБ на устойчивый характер снижения инфляции, то возможно ли это при ослаблении курса рубля?» Понятно, что нет. То есть сценарий ослабления рубля не должен являться приоритетным и для нас. Таким образом, мы видим реакцию ЦБ на недавнюю девальвацию, когда курс нарисовал выше 100 руб. за доллар, после этого мы увидели боковик 92-98 рублей.

#утренняя_аналитика
Всем доброе утро!
Рынок вчера решил маленько потрепать нервишки… Часть моих стопов тоже была задета, снизив долю в бумагах по портфелю автоследования с 70% до 48%. Страшного ничего не произошло, стоп на то и стоп, чтобы ошибка была исправимой. А теперь давайте посмотрим на ситуацию.

Индекс ММВБ.
Пролив был достаточно сильным, объемным, агрессивным, но он может оказаться локальным дном. Почему я так считаю? Рынок падал без какого-либо фундаментала. Значит, господствовали эмоции, а учитывая, что память инвесторского комьюнити очень непродолжительная, то все забудут о вчерашнем проливе, так и не поняв его причин. Мы можем допустить чисто технически, что цель снижения по Индексу пока 3100п, поскольку это ближайшая поддержка. Но опять же, если не было особых глобальных причин, то вчерашней мини-паникой может все и закончиться.

Остается ложкой дегтя… – активные продажи ОФЗ. Рынок переоценивает облигации в расчете на резкое повышение ставки?…Или что-то еще закладывается крупными игроками, которые понимают, что-то… Нам этого знать не дано.

#утренняя_аналитика
Всем доброе утро!
Итак, наш рынок все-таки растет и растет достаточно активно. Как пошутил в чате Леонид: «все внезапно рассмотрели фигуру продолжения в Индексе». Да, выглядит это примерно так)

Почему растет наш российский рынок?
По итогам августа мы можем однозначно зафиксировать то, что с масштаба месячного графика уже фиксируется восемь месяцев роста, и сейчас мы все наблюдаем рост на девятом месяце. Звучит как-то по перинатально, по-медицински, согласитесь… Может по итогам сентября мы увидим таки существенную коррекцию? Может быть… однако..

Мы привыкли объяснять рост наличием шортистов, а точнее их стоп-приказов, которые, срабатывая при движении рынка наверх, работают на покупку. Это отчасти так, но лишь от части. В основании серьезного роста почти всегда лежат изменения фундаментальной картины, которая стимулирует и обуславливает глобальные настроения игроков.

Что такое рост рынка? Рост рынка – это новые люди и новые деньги, пришедшие из экономики.

#SPX, Д
«Слышь, Американец! Скоро Америке твоей — кирдык!...» Все знают этот диалог Бодрова, правда которому уже около 30 лет… А дело Америки и сама Америка еще никуда не кирдыкнулась.

Но раз уж мы спекулянты, то давайте рассмотрим именно текущую картину, которая пока является сугубо локальной и пока не имеет крутого «бодровского» потенциала.

Итак, пару месяцев назад отмечалось, что уровень 4600 является важнейшим и в этой связи именно от него может произойти разворот или существенная коррекция. Пока так и происходит. Уровни на Америке работают превосходно. И теперь Индекс работает с другим сопротивлением — 4300п.

Учитывая последние макроэкономические данные, которые пусть и не кричат, но как минимум, громко говорят что дела у монетарных властей не очень. Демонетизация экономики США идет и развивается. Инфляция при этом растет.

Учитывая это и поведение самого графика, не возникает сомнений в приоритетности сценария пробоя 4300 сверху-вниз и движения к первой цели 3800п.

А наш Индекс в то же самое время находится в полной противофазе. Этого никогда не было, но если бы нас читал Черномырдин, он бы добавил:… и вот, опять))

#утренняя_аналитика
Всем доброе утро!
Главное событие вчерашнего дня – заседание ФРС по ключевой ставке. По итогам ставка была повышена на 0,25%. Теперь ключевая ставка ФРС составляет 5,5%. Важное заявление от Пауэлла, на которое стоит обратить внимание заключается в том, что Федрезерв больше не прогнозирует рецессию в США. Рецессия исключена из прогнозов.

Интересный поворот. Есть над чем поразмыслить.
Итак. Под классическое определение рецессии подпадает следующее: рецессия – последовательное снижение ВВП на протяжении двух кварталов. И если сейчас глава ФРС убирает из прогноза этот негативный фактор, значит, он собирается предпринимать такие шаги, которые обеспечат рост ВВП США. Об этих шагах он пока не высказался. Однако мы, как экономисты, итак понимаем примерно, о чем идет речь. Речь идет о том, что ФРС понимает, что для того, чтобы увеличить ВВП – нужно обеспечить рост денежной массы. И при этом рост должен быть реальным, а не просто номинальным. То есть должен учитывать величину инфляции.

#стратегия_и_тактика

Всем доброе утро!

Можно ли покупать Хай рынка? Все на российском рынке сейчас выглядит настолько же красиво в плане продолжения роста, насколько и стремно. Такое мнение вчера гуляло в чате.

Одно из двух главных правил рынка для широких масс: Покупай дешево и продавай дорого! Вот готовый концепт твоей торговой стратегии… Попробуй поторгуй согласно этому принципу, и это будет стоить тебе ни одного депозита. Сейчас рынок как раз на своих локальных макс. Можно его покупать? Сразу возникают встречные вопросы: Совсем нельзя? Или можно? Нельзя, но что-то все-таки можно?

Вот такая дилемма в головах у многих сейчас. Хуже всего тем, кто сейчас без позиции, индекс уже сделал +60%, показывает продолжение роста и возникает жгучее желание все-таки что-то купить, чтобы успеть хоть на малую часть движения.

Лично я вижу проблему в том, что люди вбили себе в голову два клише: Не покупай Хай, продавай Лой. Это попытка измерить рынок общим аршином трейдеров от сохи. Никакие клише на рынке не работают. Рынок – это тонкая материя. Рынок требует спецподхода.

#утренняя_аналитика
Всем доброе утро!
В чате канала вчера попросили изложить свое видение по заседанию ЦБ по ключевой ставке, которое состоится в текущую пятницу 21 июля.

Напомню, за день до объявления частичной мобилизации, ключевая ставка ЦБ была снижена с тогдашних 8% до 7.5% и действует по сегодняшний день. То есть уже достаточно длительный промежуток времени, ставка держится в неизменном виде и существует некая интрига относительно предстоящего решения Совета директоров ЦБ.

Однако посмотрим на факторы, влияющие на то, что можно ожидать.

Где был доллар/рубль в те «дни сентября»? Доллар находился на отметке ~62руб.
Сегодня цена доллар 90 руб. (+50%).

Какой была потребительская инфляция в сентябре 2022? По данным ЦБ инфляция в сентябре 22 года составляла 13,7%.

Динамика официальной инфляции в текущем году:
Январь 11,7%
Февраль 10,99%
Март 3,51% (Интересный вопрос: что произошло такого волшебного, что инфляция столь резко сократилась? Но в рамках поста, он больше риторический.)