Блог компании Открытие Инвестиции | Обзор рынка нефти с 19-27 ноября 2017 г.

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

Мировые цены на нефть на прошедшей неделе восстановили положительную динамику в ожидании решения ОПЕК+, которое может быть озвучено в ходе заседания ОПЕК в Вене 30 ноября 2017 г. Слухи продолжают курсировать между участниками рынка и наполнять рынок противоположными идеями – от расширения объёмов сокращения добычи до отказа от пакта, что способствует активным спекулятивным движениям.

В результате цены на сорт WTI вырастали до уровня $58,95, а цены на сорт Brent — до уровня $63,88, от которого в настоящее время происходит коррекция вниз. Спред между сортами нефти по состоянию на 27 ноября 2017 г. составляет до $5,7, отношение спреда к цене сорта WTI составило 9,9%.

Компания Wood Mackenzie полагает, что участники пакта почти достигли договорённости о продлении пакта об ограничении добычи до конца следующего года. При этом компания рассчитала, что если соглашение будет завершено в марте 2018 г., то поставки нефти в мире могут вырасти на 2,4 млн бар. в сутки, а запасы нефти в мире к концу 3 кв. 2018 г. останутся на 50 млн бар. выше среднего за пять лет уровня.

По оценке компании FGE, продолжение сокращения объёма добычи нефти понизит уровень запасов на 153 млн бар. в течение 2 кв. 2018 г., а цены могут достичь $60-70. По заявлению представителей ОПЕК, избыток на мировом рынке нефти сохранится до конца 3 кв. 2018 г.

Коррупционная чистка в Саудовской Аравии никак не отразится на международных отношениях страны и её позиции относительно рынка нефти, имея лишь внутриполитическое значение. Кроме того, сообщалось, что при завершении соглашения об ограничении добычи планируется плавный выход всех участников из сделки.

По данным JODI, экспорт нефти из Саудовской Аравии в сентябре 2017 г. снизился до 6,549 млн бар. в сутки против 6,71 млн бар. в сутки в августе 2017 г., запасы на внутреннем рынке снизились до 1,344 млн бар.

Дополнительную поддержку рынку оказало закрытие нефтепровода из Канады в США в связи с аварией, что понизило уровень предложения и запасов на внутреннем американском рынке. По сообщению оператора нефтепровода, поставки в ноябре сократились на 85%.

Также прекращены поставки нефти с северных месторождений Ирака по трубопроводу Киркук-Джейхан. Официальным объяснением прекращения поставок объявлены разногласия иракских властей с турецкими по поводу использования нефтепровода, в результате чего вся курдская нефть будет направляться для внутренней переработки на иракские НПЗ.

В 2018 г. рост мирового спроса на нефть продолжится, особенно за счт роста потребления в нефтехимии, где прирост ожидается на уровне 3,5%. Основной вклад в прирост потребления в данной отрасли внесут США и Китай.

Общие запасы нефти и нефтепродуктов в США на 17 ноября 2017 г. снизились на 1,8% и составили 1927,2 млн бар. Запасы сырой нефти за прошедшую неделю упали на 1,9% к аналогичной дате прошлого года, запасы бензина не изменились, запасы дистиллятов подросли на 0,3%. Маржа нефтепереработки в США остается на очень высоком уровне, чему способствует активный экспорт нефтепродуктов при выросшем внутреннем потреблении.

По состоянию на 17 ноября 2017 г. запасы нефти в Cushing составляли 61,2 млн бар. против 63,1 млн бар. на позапрошлой неделе и 59,1 млн бар. год назад. Запасы в стратегическом резерве сократились на 1,8% к прошлой неделе и составили 667,5 млн бар.

По данным компании Baker Hughes, по состоянию на 22 ноября 2017 г. количество нефтяных скважин на месторождениях США выросло на 9 единиц к предыдущей неделе и составило 747 единиц против 474 единиц на эту же дату 2016 г.

Производители сланцевой нефти начинают постепенно реагировать на рост цен на нефть, временной лаг между ростом цен и увеличением бурения скважин составляет 16-20 недель. Тем не менее сланцевые добытчики сильно переживают по поводу политики ОПЕК+, хеджируя продажи на уровне 55-58$ по нефти WTI.

По оценке компании Westwood Global Energy, в 2018 г. ожидается увеличение активных буровых установок на 18%, но при этом большое внимание будет уделено эффективности бурения. Компания FGE ожидает прироста производства нефти в 2018-19 гг. в США на 1,0-1,5 млн бар. в сутки.

Рост экспортного потока в Азию вызвал отклик на бирже CME, запускающей с 18 декабря торговлю фьючерсным контрактом на спред WTI-Dubai.

По данным GAC, импорт нефти в Китай в октябре 2017 г. вырос на 7,8% в годовом выражении и составил 31,03 млн тонн. Основные поставки осуществлялись из России – 4,649 млн тонн при средней стоимости поставок в $404,15/тонна, из Саудовской Аравии – 4,614 млн тонн при средней стоимости поставок в $392,39/тонна, из Анголы – 3,566 млн тонн при средней стоимости поставок в $399,36/тонна. Общий импорт нефти за 10 мес. 2017 г. в Китай вырос на 11,8% в годовом выражении и составил 349,08 млн тонн.

Запасы сырой нефти в Китае в сентябре упали на 9,5% к уровню августа и составили 26,96 млн тонн, что стало минимальным уровнем с января 2010 г. Нефтепереработка резко выросла после повышения цен на топливо, что привело к резкому росту маржинальности операций. Запасы нефтепродуктов в стране выросли на 3,3%, что обусловлено ростом запасов дизтоплива на 5,3% до 6,95 млн тонн.

Импорт сырой нефти в Японию в октябре 2017 г. вырос на 7,8% в годовом выражении и составил 3 млн бар. в сутки. Импорт сырой нефти в Индию в октябре 2017 г. вырос на 4,9% в годовом выражении и составил 19,04 млн тонн, импорт нефтепродуктов вырос на 4%.