Облигации ОФЗ

В закон о федеральном бюджете на 2026 год заложен объем нефтегазовых доходов в размере 8,92 триллиона рублей (8 918 млрд руб.)
Текущая динамика (на август 2026 года): За первые 7 месяцев 2026 года бюджет получил 4,595 трлн рублей нефтегазовых доходов Отставание от линейного плана: ~608 млрд рублей (или −11,7%)
Оценки аналитиков: Из-за слабых показателей в начале года и динамики курса рубля Счетная палата и эксперты допускают недобор нефтегазовой ренты по итогам года — итоговые поступления оцениваются в районе 7,8–8,2 трлн рублей (на 0,7–1,1 трлн рублей ниже первоначального плана).

Марэк, это позитив или негатив?

sasa sasa, в целом могло быть и хуже… в бюджет заложена цена $59,02-и что важно рубль 92р=5428р за бочку
Средницй курс в Июле 78р*$59,02 =4602р за бочку… то есть не добор до базы

Alex Elis, факты… Я предоставил факты. Ещё раз вам объясняю вы сами не хотите понимать, что ВСЕ не могут быть директорами и кому то надо и д...

sasa sasa, ТЫ живешь «в такой загнивающей стране». лично у меня все нормально. наверное потому, что я не скулю на форумах про ОФЗ рассказывая про то как всё плохо. а вкладываю в развитие себя время, силы, средства. никто не придет и не принесет на блюдечке ничего. тем более если ты бичара скулящая.

sasa sasa,

Это соответствует цене заложенной в бюджет 2026.
Хотя реально, Юралс все равно продается дороже $59 за баррель

Марэк, не, я вообше в целом, на офз это как то влияет ли

Марэк, это позитив или негатив?

sasa sasa,

Это соответствует цене заложенной в бюджет 2026.
Хотя реально, Юралс все равно продается дороже $59 за баррель

Минэкономразвития РФ — Средняя цена нефти сорта «Юралс» в июле 2026г: $59,02 за баррель

Марэк, это позитив или негатив?

Минэкономразвития РФ — Средняя цена нефти сорта «Юралс» в июле 2026г: $59,02 за баррель

sasa sasa, повышай компетенции, что бы зп не на 4 тысячи росла. пока ты только упражняешься в нытье и обвинениях всех, кроме себя. тебе раз ...

Alex Elis, факты… Я предоставил факты. Ещё раз вам объясняю вы сами не хотите понимать, что ВСЕ не могут быть директорами и кому то надо и дороги чистить убирать бочки. Мои не готов направлен на вранье которое нам выставляют за правду. Где 5-6 пр инфляции? Ну где? Ну почитайте вы комментарии обычных людей, не только меня. Я говорю за то что идёт не правильное распределение денег среди населения при росте цен куда выше. Ну раз таким как вы нравится жить в этой лжи и фальше, то тогда чего дейсвительно мне удивляться и жаловаться что мы живём в такой загнивающей стране.

Nordstream, он уже давно привысил 10 пр. У нас с января месяца цены выросли где то на 15 пр, а ещё даже август не кончился, а осенью будет е...

sasa sasa, повышай компетенции, что бы зп не на 4 тысячи росла. пока ты только упражняешься в нытье и обвинениях всех, кроме себя. тебе раз сказали прекрати тут смердеть, два сказали. ты продолжаешь срать под себя. в очередной раз нажму «пожаловаться» ибо заебал уже.

По словам источника, близкого к правительству, Набиуллина согласилась с тем, что ЦБ может временно проявить большую гибкость в достижении св...

Nordstream, он уже давно привысил 10 пр. У нас с января месяца цены выросли где то на 15 пр, а ещё даже август не кончился, а осенью будет ещё больше ж. Зато зарплату прибавили всего на 5 тр, при окладе 70 тр, это почти 4 тр. И теперь не 70 а 74, при этом зарплата одна, а платежи в жкх подняли каждую стррчку на 4-5 пр, и в общии счёт за жкх вырос не на 5 пр, а на 20+пр… Это у эли 6 пр инфляции? Где? В каком месте? Народ беднеет очень сильно, но отдельные блатные личности богатеют все больше. Знаю такого одного, он зп себе поднял на 25 пр, от оклада в 170 тр, это +45 тр, получает теперь 220 тр… О как у нас в стране все делается. А ведь большенство народу работает за 40-100 тр, остальное меньшенство это дочки сыеочки депы чины и всякие блатные. Те кто реально за луж вает

По словам источника, близкого к правительству, Набиуллина согласилась с тем, что ЦБ может временно проявить большую гибкость в достижении своей давней цели по инфляции в 4% — Bloomberg




По словам источника, близкого к правительству, Набиуллина согласилась с тем, что Центробанк может временно проявить большую гибкость в достижении своей давней цели по инфляции в 4%, хотя официального соглашения на этот счет нет.

По словам источника, допустить, чтобы рост цен превысил целевой показатель на один-два процентных пункта в течение ограниченного периода, было бы нежелательно, но не критично. Он сравнил такой подход с тем, чтобы слегка приоткрыть крышку кипящего чайника.

www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-05/putin-s-push-to-cut-rates-piles-pressure-on-bank-head-nabiullina

Авто-репост. Читать в блоге >>>

dmz03, в вас негатива много

Андрей Филиппович, колет правда глаза?

Сам не беру, но вам посоветую, да еще бессмысленную схему с ежемесячным купоном предложу.

dmz03, в вас негатива много

Нефтегазовые доходы российского бюджета в июле составили 934 млрд рублей — на 18,6% больше, чем годом ранее, следует из данных Минфина.
В июле нефтегазовые доходы достигли максимума с начала года в 291,9 млрд рублей.
По итогам семи месяцев 2026 года нефтегазовые доходы составили 4 594,7 трлн рублей — на 16.8% меньше, чем годом ранее, следует из данных Минфина.
По итогам шести месяцев 2026 года нефтегазовые доходы были на 22.7% меньше, чем годом ранее.

➢ За Июль 2026 года
Нефтегазовые доходы, всего 934 млрд руб;
Базовый месячный объем нефтегазовых доходов 642,1 млрд руб
Дополнительные нефтегазовые доходы 291,9 млрд руб.

➢ За Июнь 2026 года
Нефтегазовые доходы, всего 683,6 млрд руб;
Базовый месячный объем нефтегазовых доходов 474 млрд руб
Дополнительные нефтегазовые доходы 209,6 млрд руб.

➢ За Май 2026 года
Нефтегазовые доходы, всего 678,9 млрд руб;
Базовый месячный объем нефтегазовых доходов 504 млрд руб
Дополнительные нефтегазовые доходы 174,9 млрд руб.

➢ За Апрель 2026 года
Нефтегазовые доходы, всего 855,6 млрд руб;
Базовый месячный объем нефтегазовых доходов 834,6 млрд руб
Дополнительные нефтегазовые доходы 21 млрд руб.

➢ За Март 2026 года
Нефтегазовые доходы, всего 617,0 млрд руб;
Базовый месячный объем нефтегазовых доходов 851,3 млрд руб
Дополнительные нефтегазовые доходы -234,3 млрд руб.

➢ За Февраль 2026 года
Нефтегазовые доходы, всего 432,3 млрд руб;
Базовый месячный объем нефтегазовых доходов 585,5 млрд руб
Дополнительные нефтегазовые доходы -182,2 млрд руб.

➢ За Январь 2026 года
Нефтегазовые доходы, всего 393,3 млрд руб;
Базовый месячный объем нефтегазовых доходов 575,5 млрд руб
Дополнительные нефтегазовые доходы -234,3 млрд руб.

📉 RGBI в начале августа: Розница сдаёт позиции перед ЦБ

Первая неделя августа началась тревожно: индекс RGBI топчется у 115–116 п., а чистый лонг физлиц во фьючерсе упал до минимумов с июля 2025-го (данные mscinsider.com). Цена пытается держать 11 552, но розница уверенно выходит из лонга.

Почему бегут сейчас?

*   Длинная пауза до ЦБ. Следующее заседание только 12 сентября. После июльского снижения всего на четверть процентного пункта рынок боится, что до осени регулятор сохранит ставку без изменений. Розница не хочет ждать месяц в неопределённости и фиксирует убытки.

*   Макро-фон. Проблемы с бензином и пересмотр прогнозов SberCIB вверх лишают ОФЗ поддержки. Инфляционные риски никуда не делись.

*   Сезонность. Низкая ликвидность начала августа усиливает любые негативные сигналы. Приостановка аукционов Минфином не создала дефицита для роста.

Мнение: Синхронное падение лонга при боковике — признак страха пробоя уровня 11 400. Пока ставка двузначная, надеяться на разворот наивно. Интересная точка входа возможна только после 12 сентября, если ЦБ даст «голубиный» сигнал. До этого лучше наблюдать.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

---

🏛️ ПОЧЕМУ ЦБ РФ ЗАЖИМАЕТ ЛИКВИДНОСТЬ И ДЕРЖИТ БАНКОВСКУЮ СИСТЕМУ В ДЕФИЦИТЕ?

Действия Банка России по искусственному удержанию дефицита ликвидности (оценка структурного дефицита на 2026 год составляет 2,4–3,6 трлн рублей) — это прямой инструмент финансовой политики.

Ниже разбор ключевых причин, почему регулятор перекрывает «бесплатный» денежный кран для банков:

---

1. 🎯 ОГРАНИЧЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ ЧЕРЕЗ ТРАНСМИССИОННЫЙ МЕХАНИЗМ ДКП

Зажимание ликвидности — главный механизм, заставляющий ключевую ставку работать в реальной жизни:
— Если у банков много избыточных денег (профицит), они начинают активно конкурировать и снижать ставки по кредитам ниже ключевой.
— В условиях дефицита ликвидности банки вынуждены идти за деньгами к ЦБ (через операции РЕПО), где регулятор диктует свои условия. Это удерживает межбанковские ставки (RUONIA) вблизи ключевой и не дает разгоняться корпоративному и розничному кредитованию.

---

2. 🏦 СДЕРЖИВАНИЕ РЫЧАГОВ ДАВЛЕНИЯ ГОСБАНКОВ

В контексте истории с аукционами ОФЗ дефицит ликвидности выступает дисциплинирующим фактором для банков:
— Банки заявляют Минфину, что у них нет ресурсов покупать ОФЗ без большой премии.
— Если ЦБ начнет безгарантийно заливать рынок рублевой ликвидностью, эти деньги пойдут не в госдолг, а в спекулятивные операции, валюту или закредитование бизнеса.
— Дефицит заставляет банки тратить имеющиеся средства предельно избирательно.

---

3. 💸 УХОД КАПИТАЛА В НАЛИЧНЫЕ И «СЕРУЮ» ЗОНУ

Помимо действий самого ЦБ, существенный дефицит сформировался из-за естественных процессов в экономике:
— За 2026 год спрос на наличные существенно вырос (объем кэша на руках увеличился более чем на 1,7 трлн рублей).
— Деньги выходят из банковской системы на руки гражданам и бизнесу (из-за перестраховки, сбоев с цифровыми платежами, оптимизации налогов МСП). ЦБ сознательно не перекрывает этот утекающий объем «легким» финансированием, чтобы не провоцировать избыток денежной массы.

---

4. 🛡️ ЗАЩИТА РУБЛЯ И ДЕВАЛЮТИЗАЦИЯ

Свободная ликвидность в банковской системе в условиях санкций и ограничений быстро находит путь на валютный рынок:
— Накачивание банков дешевыми рублями мгновенно ведет к ослаблению курса рубля.
— Ограничивая объем свободной наличности, ЦБ вяжет руки крупным игрокам, не позволяя им открывать масштабные короткие позиции против рубля.

---

📌 ИТОГ: Дефицит ликвидности — это осознанная «дистанционная узда» от ЦБ. Регулятор дает банкам ровно столько денег, сколько нужно для поддержания базовой устойчивости системы, но не оставляет резервов для необеспеченного роста кредитования или жесткого торга с Минфином.

Игнатий, Большие доходы?

Мухомор, 935 млрд.

Вышли свежие данные Минфина по нефтегазовым доходам (НГД) за июль 2026 года. Сверил цифры с аналогичным периодом прошлого года и предыдущим месяцем — картина получается неоднозначной.

📊 ОСНОВНЫЕ ЦИФРЫ:

— ИЮЛЬ 2026: 934,0 млрд рублей
— ИЮЛЬ 2025: ~1 085,0 млрд рублей
— ДИНАМИКА ГОД К ГОДУ (г/г): -13,9% (падение)
— ДИНАМИКА К ИЮНЮ 2026 (м/м): +36,6% (в июне было 683,6 млрд руб)

💡 ЗА СЧЕТ ЧЕГО ВЫРОСЛИ ДОХОДЫ К ИЮНЮ, НО ПРОСЕЛИ К ПРОШЛОМУ ГОДУ?

КВАРТАЛЬНЫЙ НДД: Главный драйвер скачка к июню — уплата Налога на дополнительный доход (НДД) за II квартал. Поступления по НДД в июле составили 396,1 млрд рублей.

ВЛИЯНИЕ ЦЕН И КУРСА (г/г): К прошлому году доходы просели из-за более низких цен на российскую нефть и укрепления рубля относительно показателей лета 2025 года.

ДЕМПФЕР: Нефтяники получили из бюджета по демпферу 113 млрд рублей за июль (в июне было 210,6 млрд). Снижение выплат по демпферу немного поддержало итоговый июльский чек.

Пока выручают июльские нефтедоходы. А потом — посмотрим, Минфин живёт одним днём. Если станет совсем туго, ЦБ через госбанки выкупит флоатер...

Игнатий, Большие доходы?

Пока выручают июльские нефтедоходы. А после — посмотрим, Минфин живёт одним днём. Если станет совсем туго, ЦБ через госбанки выкупит флоатеры

---

🏛️ Минфин на паузе: почему не берут даже флоатеры и как будут решать проблему?



Пауза Минфина в аукционах ОФЗ — это уже не просто попытка переждать летнюю волатильность. Когда аукционы признаются несостоявшимися даже по флоатерам (ОФЗ-ПК), становится понятно: традиционные рыночные механизмы зашли в тупик 🛑. Банки-первичные дилеры фактически встали в жесткую позицию и требуют от ведомства слишком большую премию за риск.

Ниже — комплексный разбор: сколько продлится затишье, чем оно грозит и какие нетривиальные выходы остаются у государства.

---

⏳ 1. КАК ДОЛГО МИНФИН СМОЖЕТ ПРОПУСКАТЬ АУКЦИОНЫ?

Без критических последствий для исполнения бюджета пауза может продлиться ОТ 1,5 ДО 3 МЕСЯЦЕВ (до сентября–октября):

💳 КАССОВЫЙ БУФЕР: У казначейства есть оперативные остатки средств на счетах.
📅 СЕЗОННОСТЬ: Конец лета — период относительно низких бюджетных трат (основной вал расходов и закрытие контрактов традиционно приходятся на IV квартал).
🎯 ЖЕСТКИЙ ДЕДЛАЙН: Без бесконечных заимствований обойтись не получится — годовой план покрытия дефицита выполнять всё равно придется, поэтому дольше осени тянуть невозможно.

---

⚠️ 2. ЧЕМ ГРОЗИТ ЗАТЯЖНАЯ ПАУЗА?

Если затишье перешагнет рубеж IV квартала, начнут проявляться системные риски:

📉 РАЗРАСТАНИЕ КАССОВОГО РАЗРЫВА: Недобор средств придется экстренно перекрывать из резервов или резать статьи расходов.
📦 ДАВЛЕНИЕ НА ФНБ: Придется ускоренно продавать юани и золото из ликвидной части фонда, истощая главный буфер безопасности.
📊 «НАВЕС» ПРЕДЛОЖЕНИЯ И ОБВАЛ ЦЕН: Если Минфин выйдет на рынок поздно, ему придется продавать гигантские объемы в сжатые сроки. Рынок сыграет на понижение, и цены ОФЗ просядут еще сильнее.
💸 ВЫСОКИЕ СТАВКИ ДЛЯ ЭКОНОМИКИ: Турбулентность и высокая доходность госдолга задают планку для ставок по кредитам и облигациям реального сектора.

---

🛠️ 3. КАКОЙ ВЫХОД, ЕСЛИ НЕ БЕРУТ ДАЖЕ ФЛОАТЕРЫ?

Раз покупатели игнорируют бумаги с плавающим купоном, Минфину и ЦБ придется переходить от рыночных методов к специальным сценариям:

1. 🏳️ СДАЧА ПОЗИЦИЙ И РОСТ ДИСКОНТА: Минфин «ломается» и продает ОФЗ-ПК с той премией, которую просят крупные госбанки, фиксируя высокую стоимость обслуживания долга.
2. 🏛️ АДМИНИСТРАТИВНЫЙ РЕСУРС И СПЕЦСДЕЛКИ:
— Выкуп через РЕПО: ЦБ дает госбанкам целевую рублевую ликвидность, на которую они забирают ОФЗ на закрытых/адресных торгах.
— Регуляторные послабления: Временное смягчение нормативов ликвидности (НКЛ) для банков, покупающих госдолг.
3. 💰 ЗАМЕЩЕНИЕ АЛЬТЕРНАТИВНЫМИ ДОХОДАМИ: Активная трата ФНБ либо точечные изъятия сверхприбылей у бизнеса (повышение НДПИ, налога на прибыль).
4. ✂️ СЕКВЕСТР ТРАТ: Заморозка или перенос на следующий год необязательных бюджетных расходов (инфраструктура, субсидии).

---

📌 ИТОГ: Попытка Минфина «сбить температуру» провалилась, так как банки отказались брать на себя риск без допдоходности. Поскольку удерживать этот клинч долго невозможно, наиболее вероятный финал — КУЛУАРНЫЙ ДОГОВОРНЯК 🤝: ЦБ подпитает госбанки ликвидностью, а те выкупят объем ОФЗ на непубличных условиях.

Booppa, у ростата… но я ему не верю… по сути ЦБ таргитирует борщевой набор

Мухомор, да скоро им верить никто не будет.

Мухомор, Это где так хорошо все падает цена? Хочу туда

Booppa, не у на СПб это точно. Бензин на рубаль за неделю, сахар уже даже в семь шагов магазин по 68 р, а был по 50, в ленте взял по 59р со скидкой карты, а так цена где то 70+

Дефляция -0,02%: новый урожай сбил недельный индекс цен
Росстат опубликовал fresh-данные за неделю с 28 июля по 3 августа: зафиксирована деф...

Мухомор, сахар 1 пр… У нас ещё недели 2 назад в спб сахар можно было 40-50 р купить теперь он 60-70… вопрос к данным очень большой.

Ситуация на рынке долга: Минфин взял паузу, инфляция тоже
Минфин пока не возвращается к аукционам ОФЗ. Пауза действует с 20 июля и для вторичного рынка остаётся плюсом в моменте: нового предложения нет, а значит, нет и дополнительного давления на кривую доходностей. Пока здесь без изменений.

Одновременно Минфин немного увеличивает покупки валюты и золота по сравнению с июльским периодом. С 7 августа по 4 сентября на них направят 136,2 млрд рублей, или около 6,5 млрд в день. С учётом зеркальных продаж ЦБ чистые покупки составят примерно 5,9 млрд рублей ежедневно. Для рубля это умеренно негативный фактор: дополнительный спрос на валюту ограничивает потенциал его укрепления.

Для бюджета сочетание более высокой цены сырья и более слабого (рис 1) рубля в целом комфортно. Причём эффект касается не только нефтегаза: экспортёры получают больше рублей за ту же валютную выручку, а бюджет — дополнительные поступления через налоги, пошлины и, в перспективе, дивиденды госкомпаний. Просто в нефтегазовом секторе эта связь видна быстрее и прозрачнее.

Авто-репост. Читать в блоге >>>