Облигации ОФЗ

МОВ, поясните любопытным простым языком, пожалуйста. (вроде ничего необычного с ней не происходит)

Недавно обратил внимание на G-спред для ОФЗ 26238. Он отрицательный. Как такое может быть?

Недавно обратил внимание на G-спред для ОФЗ 26238. Он отрицательный. Как такое может быть?

Пока с начала текущего года заработать на длинных ОФЗ особо не получается – ожидания усиления инфляционных и прочих рисков привело к росту доходности, несмотря на продолжающиеся плавное снижение ключевой ставки ЦБ РФ. На своем последнем заседании 24 июля регулятор вновь «сдвинул вправо» прогноз по понижению ставки. Тем не менее в среднесрочной перспективе (2−3 года), в случае реализации базового сценария Банка России, можно ожидать смещения вниз дальнего сегмента кривой ОФЗ. О возможностях заработать на этих госбумагах и рисках по ним – в данной статье.

После очередного решения ЦБ РФ 19 июня о снижении ключевой ставки на 25 б. п., до 14,25%, и официальных комментариев о возросших рисках инфляционного давления, настроения участников рынка заметно ухудшились. Новое снижение ставки 24 июля до 14,00% особого оптимизма не прибавило − ОФЗ по доходности вернулись к уровням до начала цикла снижения регулируемой ставки с июня 2025 г.

Источники: Московская биржа, ЦБ РФ и собственные расчеты.

Пока мы усиленно следили за рынком акций, в облигациях происходили не менее интересные вещи :)

Начнем с того, что в ОФЗ так же произошла распродажа — в итоге доходность длинных выпусков вновь превысила 16%. С текущей ставкой это выглядит странновато, но этому есть объяснение — рубль ослаб, и инвесторы побежали из рублевых активов.

Есть еще и техническая причина — некоторые держали акции с плечами, и эти плечи были обеспечены облигациями. Из-за падения акций людям пришлось продавать ОФЗ, чтобы сохранить уровень обеспечения. Рынок — штука очень тесная, и там все связано друг с другом :)

Еще более драматические события случились в корпоративном сегменте. Там ЕвроТранс допустил очередной дефолт, причем объем проблемного долга достиг 35 млрд. рублей (рекорд с 2016 года!). А ведь полгода назад эмитенту рисовали рейтинг А-.

Вслед за этим посыпались облигации Балт лизинга, «сестра» которого получила блокировку от ФНС. Это еще ничего не значит, но инвесторы уже обожглись на ЕТ и предпочитают не рисковать. В итоге доходность у бумаг сейчас такая, что их можно смело отнести к разряду ВДО.

• Граждане летом традиционно покупают доллары и евро для поездок за границу, а компании — для оплаты зарубежных поставок
• Существенно сократились продажи валюты крупнейшими экспортерами:  в июле объем оказался в 3,5 раза меньше июньского уровня
• Давление на рубль оказывают операции по бюджетному правилу

• Ослабление рубля
• Ущерб Wildberries. Это ухудшение логистики и как следствие — фактор повышения цен
• Ожидаемое возвращение аукционов Минфина

О чем угодно, только не об ОФЗ…

Kaliningrad79, не понятно по ним как-то все. Вроде все просто, а вопросов по замещайкам у меня много. Когда покупал — рубль укреплялся и иде...

Андроид Икс, зачем продал замещайки, устал держать прибыль?

Анатолий Буров, если вы торгуете не первый год, то знаете конец осени покупка акций, продажа в мае

Kaliningrad79, по акцулям лукойл соблазняет меня=) но по опыту — осенью вечно дрянь случается какая то и рынок падает) вот и думаю — сейчас ...

Анатолий Буров, бюджет закроют флоатерами и давление уйдёт на начало года, ну или акции под див. сезон купить

я вчера брать не стал, а сегодня так бодро отскочили… Жду ретеста ргби. Немного докуплю. Но денег на осень точно еще надо оставить/накопить....

Kaliningrad79, думаете основная движуха там будет?

Анатолий Буров, декабрь

Какие мысли, народ? Брать сейчас или подождать месяцок другой?)