Облигации ОФЗ

⚡️Коллеги, сегодня вновь был эфире программы «Рынки. Утро» на РБК с комментарием по действиям Минфина на рынке гособлигаций, посмотреть можно ТУТ (https://vkvideo.ru/video-210986399_456245774)

Но как всегда все не успел поэтому пишу для Вас полную версию.

ПАУЗА МИНФИНА: ЭТО НЕ ПРО ОТСУТСТВИЕ СПРОСА

Хронологию выглядит так: 24 июня — аукцион отменён. 8 июля — отменён. 15 июля Минфин впервые с ноября 2025-го выставляет флоатер 29028 и получает спрос свыше 144 млрд руб. Аукцион признан несостоявшимся: нет заявок по приемлемым ценам. 20 июля приостановка объявлена бессрочной — впервые с 2020 года.

Разница между «спроса нет» и «спрос есть, но эмитент отказался от цены» принципиальна. 15 июля было второе. Рынок не отвернулся от суверенного риска — он выставил за него счёт, который Минфин отказался оплачивать.

💸Счёт
К середине июля доходности длинных выпусков доходили до 16,6–16,7% при ключевой ставке 14,25%.
Положительный спред длинного конца к ключу в фазе смягчения ДКП — аномалия.

Аукционов ОФЗ нет, а длинный конец не растёт. Значит, проблема не в навесе

Вчера разбирали парадокс российского долгового рынка.

Ключевая ...

usikpa, ну это да. Но у меня депозит гораздо меньше пока
Может поэтому Змеев и начинает с 20-30% хэджировать. Просадки готов терпеть ну и з...

• Текущий рост цен в 2к26 снизился в среднем до 5,0% с сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) с 8,7% с.к.г. в 1к26. Базовая инфляция в аналогичный период в среднем составила 4,2% с.к.г. после 6,2% с.к.г. в 1к26
• Текущий рост цен снизился в 2к26, однако внутри квартала ценовая динамика существенно различалась по месяцам
• Прямой вклад повышения цен на моторное топливо в текущий прирост потребительских цен составил около 0,3 п.п. в июне и еще около 0,2 п.п. за первые 2 недели июля. В середине июля появились признаки стабилизации ситуации на топливном рынке
• Косвенные эффекты роста цен на топливо могут проявляться с лагом и быть более растянутыми во времени
• Масштаб дальнейших косвенных эффектов будет зависеть от того, насколько быстро снизятся инфляционные ожидания, а также от динамики внутреннего спроса.

Андроид Икс, Правильное хеджирование портфеля облигаций (или даже тех же длинных ОФЗ) — штука математически весьма нетривиальнаяю Только по ...

Все вроде как просто, но в реальности конечно все иначе происходит. Меня рынок стабильно накуканивает, например )))...

Марэк, ЗАЧЕМ НАМ ЗНАТЬ ПРО ПИВОВАРНИ?

Подборка ОФЗ для получения ежемесячных купонов с наибольшей прибылью

Сам я прямо сейчас не беру ОФЗ так как полностью убеждён, что в них ст...

Сам я прямо сейчас не беру ОФЗ так как полностью убеждён, что в них столько же рисков от геополитики как и у акций. Однако, доходности правда очень высокие и много кто не захочет упускать такую возможность.

Поэтому вы сейчас читаете эту подборку.
Выделил ОФЗ таким образом, чтобы вы получали наибольший ТКД и выплаты были каждый месяц.

1️⃣26254 SU26254RMFS1
ТКД: 14,74%
Цена: 88,2%
Выплаты: апрель, октябрь
Погашение: 2040 год

2️⃣ 26248 SU26248RMFS3
ТКД: 14,53%
Цена: 84,3%
Выплаты: июнь, декабрь
Погашение: 2040 год

3️⃣ 26247 SU26247RMFS5
ТКД: 14,51%
Цена: 84,43%
Выплаты: май, ноябрь
Погашение: 2039 год

4️⃣ 26246 SU26246RMFS7
ТКД: 14,14%
Цена: 84,88%
Выплаты: март, сентябрь
Погашение: 2036 год

5️⃣ 26240 SU26240RMFS0
ТКД: 11,70%
Цена: 59,81%
Выплаты: февраль, август
Погашение: 2036 год

6️⃣ 26233 SU26233RMFS5
ТКД: 10,55%
Цена: 57,8%
Выплаты: январь, июль
Погашение: 2035 год

Лично я бы заменил последние две бумаги на другие так как здесь рушится принцип подбора бумаг с наибольшим ТКД. Все бумаги подобраны так, чтобы выплаты были каждый месяц, но если первые 4 имеют ТКД выше 14%, то последние две 11,7% и 10,55%.

Андроид Икс, зачем он именно так делает?

Это продолжение разбора почему длинные ОФЗ оказались в минусе при снижении ставки. Там был важный результат: с 5 января по 31 июля индекс длинных ОФЗ потерял 2,32%, хотя ставка за этот период снизилась с 21% до 14%. В комментариях просили добавить сюда бюджетный слой.

Представьте обычную ситуацию: ставка ЦБ уже 14%, а вы держите длинные ОФЗ и ждёте, что после снижения ставки цена облигаций наконец пойдёт вверх.

Но на 3 августа доходность 3-месячных денег была 13,80%, 10-летних ОФЗ — 15,80%, а 30-летних — 16,12%. Короткие деньги подешевели. Длинные пока требуют почти прежнюю цену за риск.

Мой вывод: снижение ключевой ставки создало потенциал для длинных ОФЗ, но не отменило вопрос, сколько новых бумаг рынок должен переварить из-за дефицита бюджета.

Если ОФЗ растут в цене, добирает шорт фьюча до 100%.

По итогам 7М26 государство выплатило в виде купонов по рублевым ОФЗ 1,96 трлн ₽. Вместе с погашениями (480 млрд ₽) это равняется 85% средств...

По итогам 7М26 государство выплатило в виде купонов по рублевым ОФЗ 1,96 трлн ₽. Вместе с погашениями (480 млрд ₽) это равняется 85% средств, привлеченных Минфином в ходе аукционов по размещению ОФЗ (выручка в январе-июле 2026 года составила 2,87 трлн ₽). Иными словами, при допущении широкого реинвестирования средств от погашений и купонов обратно в рынок можно заключить, что значительная часть прироста рынка ОФЗ в первые семь месяцев текущего года была обеспечена за счет «старых» денег.

По-видимому, данное положение дел сохранится и в перспективе ближайших месяцев. Так, по нашим расчетам, объем купонных платежей по рублевым ОФЗ в августе-декабре 2026 года достигнет 1,55 трлн ₽. Отметим, что наша оценка довольно консервативна, поскольку мы, естественно, учитываем только бумаги, размещенные на текущий момент. С учетом погашений (0,89 трлн ₽) общий объем средств, который правительство направит на обслуживание рублевых ОФЗ в оставшиеся 5 месяцев 2026 года, составит 2,4 трлн ₽. Отметим, что в 3К26 Минфин планирует разместить ОФЗ на 1,5 трлн ₽ по номиналу.

Таким образом, можно ожидать, что фактор обслуживания госдолга продолжит выступать мощным подспорьем для программы по размещению ОФЗ, ведь можно ожидать, что значительная часть средств будет реинвестирована обратно в рынок. В целом, и погашения, и купонные платежи служат определенным буфером от потенциального «залива» рынка, что поддерживает ценовые уровни в секторе.

В Германии сокращается число пивоварен. В 2019 году в стране насчитывалось 1552 пивоварни, что составляло максимальный показатель за три дес...

usikpa, в ргби зеленая свеча стопы сняла )
вроде как нисходящий канал пробили

usikpa, в ргби зеленая свеча стопы сняла )
вроде как нисходящий канал пробили

Андроид Икс, я новости не вижу. ЧТо то было?

кто-нибудь, скажите, что это разворот

кто-нибудь, скажите, что это разворот