Облигации Почта России

• AA, 2 выпуска – фикс до ~17% ежемес. (YTM до ~18,45%), флоатер ΣКС+300 ежемес. (EY до 19,56%), 3/1,5 года, общий объем 3 млрд.

Про свое отношение к эмитенту писал в разборе прошлого выпуска 3P-03 RU000A10EA16 (и далее по ссылкам). Ничего принципиально нового пока нет, как нет и годового отчета Почты – но и без того можно вполне уверенно сказать, что ничего хорошего мы там не увидим

Зато премия к 3P-03 в новой бумаге на старте имеется. Поэтому поучаствовать планирую – в пределах купона 17-16,8% (окончательно выпуски сравняются в районе купона 16,6%)

Из нюансов:

• стоит учитывать, что в конце апреля у Почты оферта по 1P-05 RU000A0ZZ5J9 (5 млрд.), а в июне – по 2P-02 RU000A104W17 (10 млрд.) – какие у них планы на эти выпуски не знаю, подходить к путам можно гибко, но на итоговом объеме сегодняшнего сбора может сказаться
• Также, в около-трехлетнем сегменте средней надежности с тех пор появилась пачка сравнимых бумаг (ОДК, Автобан, ЭкоНива, ждем еще Мэйл/ВК). Почта с ее специфическим сантиментом на их фоне еще более теряется, и спекулятивный потенциал уже далеко не прежний

Удивительно, но за все предыдущие годы и многие сотни обзоров, я ни разу не делал индивидуальные «прожарки» облиг легендарной Почты России — только в формате дайджестов, например здесь и здесь.

Пришла пора восполнить этот пробел, тем более что есть повод — почтовики запускают новый ДВОЙНОЙ выпуск. Правда, традиционно показывают большую биржевую «фигу» неквалам. Поэтому почти никто из уважаемых коллег-обзорщиков, кроме меня, не разбирает такие выпуски — на них не собрать просмотров и не хайпануть🤷‍♂️

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски АБЗ_1, Полюс, ЭТС, Эталон, ОДК, АПРИ, Автобан, Самолет, Брусника, ССКап, КАМАЗ, Село_Зеленое, ПКБ, НоваБев, Борец, Р_Вижн, ЭкоНива, ЭТС, Сэтл.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

Что делать со вторым выпуском Почта России, где дефолт, государство же не должно допустить, тем более ошибка техническая?

АО «Почта России» — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России, работающий во всех регионах страны. Компания оказывает все виды услуг почтовой связи (доставка письменной корреспонденции и почтовых отправлений, международная почтовая связь и др.), осуществляет денежные переводы и доставку пенсий, обеспечивает прием платежей от населения, а также предоставляет логистические услуги для компаний электронной торговли.

Сбор заявок 15 апреля

11:00-15:00

размещение 20 апреля

Выпуск 1

• Наименование: Почта-003Р-05
• Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Купон: КБД (3 года)+450 б.п. (~17.10%) (ежемесячный)
• Срок обращения: 10 лет
• Амортизация: нет
• Оферта: да (Пут через 3 года)
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Газпромбанк, МКБ, Совкомбанк, Т-Банк
• Только для квалифицированных инвесторов

Выпуск 2

• Наименование: Почта-003Р-06
• Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Негативный»)

Invexa, единственная ошибка это ее акционирование, Почта России обеспечивающая посылочной связью любую тьму — таракань от Ханты — Мансийска ...

Invexa, единственная ошибка это ее акционирование, Почта России обеспечивающая посылочной связью любую тьму — таракань от Ханты — Мансийска ...

DenisFedotov, хоть кто-то это понимает. Браво.

И это не ошибка менеджмента. Это конструкция: Почта обязана возить письма, пенсии и посылки туда, где это экономически бессмысленно

Я посмотрел на новый законопроект по Почте России и сразу скажу прямо: это не про развитие бизнеса. Это про передел рынка.

Если коротко — убыточная структура не научилась зарабатывать, поэтому под неё решили изменить правила игры так, чтобы она начала зарабатывать автоматически.

Начнём с базы. Почта России почти всегда была в минусе. За всё время — всего два прибыльных года: 2014-й (бум зарубежных онлайн-покупок) и 2020-й (ковид и взрыв доставки).

Сейчас ситуация снова тяжёлая: убыток за 2024 год — больше 20 млрд ₽, долговая нагрузка растёт.

И это не ошибка менеджмента. Это конструкция: Почта обязана возить письма, пенсии и посылки туда, где это экономически бессмысленно. Плюс тарифы годами держали ниже рынка.

То есть перед нами не бизнес, а социальный механизм с элементами коммерции.

👀 Теперь к сути реформы. Государство решает проблему не через повышение эффективности, а через перераспределение денег в отрасли.

С одной стороны, Почте добавляют источники дохода.

В частности, банкам запретят взимать комиссию с граждан при оплате услуг в отделениях почты, а маркетплейсы, включенные в реестр цифровых платформ, обяжут открывать ПВЗ в почтовых отделениях либо доставлять товары напрямую туда

Минцифры направило в правительство комплексный законопроект, нацеленный на модернизацию почтовой отрасли и расширение доступных для граждан сервисов. Документ предусматривает системные изменения в работе Почты России.

Источник: www.rbc.ru/economics/25/03/2026/69c37cfb9a79474c395d3c18?from=main_lines_1

Представьте: вы заказываете товар на Wildberries, а к цене доставки добавляется невидимый сбор — 3% от стоимости пересылки. Деньги уходят в специальный фонд, откуда их перебрасывают на ремонт сельских отделений «Почты России». Звучит как благое дело? Только вот маркетплейсы в ужасе, эксперты крутят пальцем у виска, а покупателям в итоге придется платить за всё из своего кармана.

Минцифры готовит революционный законопроект: обязать маркетплейсы ежеквартально отчислять 3% дохода от доставки в фонд поддержки хронически убыточной «Почты России». Дополнительно — заставить интернет-площадки получать лицензии почтовых операторов. Бизнес уже бьет тревогу: сборы обойдутся в 90 млрд рублей ежегодно, и эти деньги лягут на плечи продавцов и покупателей. Разбираемся, кто прав в этой битве и сколько мы потеряем.

Оглавление

• Суть законопроекта: 3% на «социалку»
• Почему «Почта» оказалась в долговой яме

Ой, ну какие же у нас в Госдуме замечательные люди работают. Всё то они видят, всё то замечают: активно выражают недовольство зарплатами сотрудников Почты России, обнаруживают, что за счёт госкомпании организации, активно паразитируют коммерческие конторы. Глава Минцифры Максут Шадаев и вовсе заявил, что альтернативные службы доставки и маркетплейсы каннибализируют на почте. Ещё чуть-чуть и структуру возьмут да спасут. Не поздно ли? 


В конце прошлого года в новостях мелькнуло сообщение о том, что из Почты России вовсю увольняются сотрудники. Работников не устроили, что у них растут только обязанности, но не зарплаты. С начала года из-за этого компанию покинули порядка 40 тысяч человек. Откуда взяться деньгам: выручка Почты России падает, убыток растёт. Может индусов с афганцами ввозить на такие непростые условия? Для них свой плюс — тёплый офис, отапливаемый туалет, интернетом опять-таки можно пользоваться.  

Другими преимуществами контора похвастать попросту не может.

Коллеги, а где купоны по ПочтаР3P01 и ПочтаР3P02? Должны быть 11.02.2026 г. Кому-нибудь приходили?

Государственная компания с самой широкой географией присутствия в стране размещает сразу два выпуска облигаций — с фиксированной и плавающей доходностью. Компания продолжает работать с убытком, но это не мешает её снова и снова выходить на фондовый рынок за финансированием. Давайте вместе разбираться в новых выпусках.

👀Что там по выпускам?

✉Дата размещения — 13.02.2026г.

✉Дата погашения — 22.01.2036г., большому кораблю длинное размещение. Возможно, через 10 лет предприятие станет настолько прибыльным, что легко сможет погасить эти выпуски.

✉Объем размещения — суммарно 11 млрд. рублей, из которых 8,7 млрд. рублей — это выпуск с фикс доходностью, а 2,3 млрд. рублей — флоатер.

💰Размер купона:- по выпуску с фиксированным доходом купонная доходность определена в размере 17,75% годовых, что к оферте составит порядка 19,3%;- по флоатеру доходность будет привязана к размеру ключевой ставки с надбавкой в 300 б.п., то есть на старте доходность составит 19% годовых.

Ребят, растолкуйте пожалуйста.
вот два сценария… первый — это я сегодня покупаю RU000A104V75, где НКД уже 21 рубль, при этом смартлаб говори...