Новости рынков | Укреплению рубля в марте способствовал торговый баланс, а также спрос на рублевые активы — ЦБ РФ

◾ На валютном рынке в течение месяца динамика курса определялась соотношением экспортной выручки, платежей за импорт и спросом на рублевые активы. Укрепление национальной валюты поддерживалось также падением индекса доллара США (DXY).

◾ К концу месяца курс доллара США снизился до 83,68 рубля (-4,6% к предыдущему месяцу), а курс юаня — до 11,46 рубля (-4,2% к предыдущему месяцу). Интересно, что в течение месяца курс доллара достигал минимальных значений более чем за полтора года, а курс юаня — минимальных значений за последние девять месяцев. На фоне укрепления рубля спреды на покупку и продажу наличной иностранной валюты продолжали сужаться.

◾ Объем чистых продаж валюты крупнейшими экспортерами снизился с 12,4 миллиарда долларов в феврале до 10,2 миллиарда долларов в марте. Это было связано с негативной динамикой цен на нефть, а также с повышенными объемами продаж в предыдущем месяце из-за погашения рублевых обязательств рядом компаний.

Рынок ОФЗ

◾ В первой половине месяца, благодаря позитивным новостям, доходности на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) снизились. Однако во второй половине они начали расти, чему способствовало сохранение умеренно жёсткой денежно-кредитной политики (ДКП). В целом за март доходности ОФЗ снизились в среднем на 74 базисных пункта по всей длине кривой, при этом наибольшее снижение произошло на участке до 3 лет до погашения включительно. Это привело к уменьшению наклона кривой доходностей ОФЗ.

◾ Высокий спрос на ОФЗ с фиксированным купоном со стороны широкого круга инвесторов позволил Министерству финансов России разместить на аукционах ценные бумаги на сумму 610,0 млрд рублей. Это позволило перевыполнить квартальный план заимствований на 40,3%. Наибольший спрос на аукционах ОФЗ в этом месяце предъявили нефинансовые организации (НФО) в рамках доверительного управления, выкупив 49,5% от размещений.

◾ Саморегулируемые организации (СЗКО) увеличили объёмы продаж на вторичном рынке и снизили покупки на аукционах ОФЗ, перейдя к нетто-продажам ОФЗ за месяц. Крупнейшими покупателями на вторичных торгах оставались НФО в рамках доверительного управления. Банки, не относящиеся к системно значимым, также нарастили покупки ОФЗ на вторичных торгах. Нетто-покупки наблюдались и со стороны нерезидентов из дружественных стран: за месяц они приобрели ОФЗ на сумму 25,1 млрд руб., что стало самым крупным объёмом нетто-покупок на вторичном рынке с середины 2019 года.

Рынок корпоративных облигаций

◾ В марте объем рынка корпоративных облигаций, измеренный по непогашенному номиналу, продолжил расти и увеличился на 386 миллиардов рублей, достигнув 29,5 триллионов рублей.

◾ Объем размещений бивалютных облигаций вырос до 184,9 миллиардов рублей в эквиваленте, а размещения юаневых облигаций составили 17,6 миллиардов рублей в эквиваленте.

◾ В течение марта наблюдалось снижение доходностей как корпоративных облигаций (на 121 базисный пункт, до 20,53%), так и ОФЗ с сопоставимой дюрацией (на 128 базисных пунктов, до 16,66%). Спред между этими двумя инструментами несколько расширился и достиг 387 базисных пунктов.

◾ В целом, доходности облигаций всех рейтинговых групп продолжили снижаться, и спреды между ними также сокращались.

Рынок акций

◾ В марте 2025 года на Московской Бирже наблюдалось снижение большинства фондовых индексов, что было связано с нарастающими геополитическими опасениями. По итогам месяца Индекс МосБиржи упал на 5,8%, достигнув отметки в 3013 пунктов.

◾ Среди отраслевых индексов наиболее значительное снижение продемонстрировали акции строительной и информационной отраслей, потеряв 9,9% и 8,7% соответственно. Также пострадали акции электроэнергетической и телекоммуникационной отраслей, падение которых составило 7,8% и 7,7% соответственно.

◾ Неопределенность на рынке акций и разнонаправленное движение индексов в течение месяца привели к повышению общей волатильности. Индекс волатильности (RVI) вырос в среднем с 40,6 пункта в феврале до 47,3 пункта в марте. Среднедневной оборот рынка снизился на 25% по сравнению с предыдущим месяцем и составил 159,2 млрд рублей, оставаясь выше среднего дневного оборота в 2024 году — 111,2 млрд рублей.

◾ Физические лица вернулись к нетто-покупкам акций и стали крупнейшими покупателями в марте, приобретя активов на сумму 36,2 млрд рублей. Это был первый раз с июля 2024 года, когда они совершили месячные нетто-покупки, а объем их покупок стал самым значительным с августа 2023 года. Также нетто-покупки осуществляли нерезиденты из дружественных стран, приобретя активов на 13,4 млрд рублей (в начале апреля эта тенденция сохранилась).

◾ С февраля и марта, соответственно, на СПБ Бирже и Московской Бирже были запущены торги в выходные дни. Подавляющее количество сделок пришлось на розничных инвесторов. Биржевые торги в выходные дни проходили как дополнительные сессии понедельника, а ценовой коридор устанавливался в зависимости от закрытия вечерней сессии пятницы.

cbr.ru/Collection/Collection/File/55531/ORFR_2025-3.pdf