​Облигации компании "Новые технологии" БО-03 на размещении

Компания Новые технологии 19 марта будет проводить прием заявок на участие в размещении нового выпуска облигаций с постоянным купоном с купоном до 16,25%, погашением через 3 года и офертой через 2 года.

Новые технологии — компания, которая специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, сервисному обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования.

У компании 2 производственные площадки (в городах Чистополь и Альметьевск, республика Татарстан), сервис и ремонт оборудования осуществляется в 5 сервисных центрах в России (Нефтеюганск, Нижневартовск, Губкинский, Ноябрьск, Бузулук) и двух зарубежных (Эквадор, Колумбия).
Посмотрим параметры нового выпуска.

Выпуск: НовТехн БО-03
Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruBBB+ от эксперт РА
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд. ₽
Старт приема заявок: 19 марта
Планируемая дата размещения: 22 марта
Дата погашения: 22 марта 2027
Купонная доходность: 15,8...16,25%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: через 2 года

Показатели и цифры компании
— работает с 2003 г.;
— в 2007 г. запущено производство погружных центробежных насосов в г. Чистополь;
— в 2012 г. запущено производство электродвигателей в г. Альметьевск;
— компания производит 290 наименований и типоразмеров электроцентробежных насосов из 300 возможных,
— производственная мощность двух площадок составляет до 500 полнокомплектных установок погружных электроцентробежных насосов (УЭНЦ) в месяц.

Посмотрим отчетность за 2022 год:
— выручка в 2022 г. увеличилась на 56% до 13 млрд.р;
— чистая прибыль в 2022 г увеличилась с 145 до 357 млн.р.;
— показатель EBIT в 2022 г. увеличилась с 428 млн. р до 1026 млн. р. (данных по амортизации в отчете нет);
— долгосрочные обязательства в 2022 г. увеличились с 40 млн.р до 1,492 млрд.р.;
— чистый долг/EBIT = 9х (за 2021 г.) и 4,8х (за 2022 г.).

Согласно отчету за 9 месяцев 2023 года:
— выручка 13,5 млрд. (+61% г/г);
— чистая прибыль 388 млн.р (рост в 2,2 раза г/г);
— чистый долг 7,63 млрд.р (+56% г/г);
— показатель EBIT 1 млрд.р (+56%);
— чистый долг/EBIT = 7,63х (высокая долговая нагрузка).







На бирже торгуются 2 выпуска компании:
— выпуск Б1 имеет доходность 15,8% (купоны полугодовые 13,5% и оферта 04.11.2025),
— выпуск Б2 имеет доходность 17,18% (купоны полугодовые 12,65% и оферта 11.08.2026).

Вывод: компания с хорошей динамикой выручки и прибыли, однако увеличение чистого долга за 9 месяцев 2023 г значительное, к нему же добавится еще долги по данному выпуску. Плюс еще оферта через 2 года. Вероятно купон будет не ниже 16%. При таком купоне доходность к оферте получается выше чем у второго выпуска. Участвую в размещении как раз с таким условием.

При снижении ключевой ставки будет переоценка стоимости облигаций с постоянным купоном и снижение доходности, этот факт тоже нужно учитывать.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.