Свежие лизинговые облигации: Элемент Лизинг 001Р-07. Это элементарно, Ватсон

Лизинговая компания «Элемент Лизинг» 7 марта выходит на биржу с новым, уже седьмым по счёту выпуском облигаций. Компания на слуху, т.к. занимает деньги на рынке давно и много. Предлагает неплохой по нашим временам купон и ежемесячные выплаты, так что выпуск любопытный. Хотя и не такой надежный, как рассмотренные ранее Новотранс или флоатер от X5.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель превысил 1,5 млн рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов. Недавно делал обзоры на новые выпуски Брусники, Инарктики, Роделена, «золотых» облиг Полюса.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Элемент Лизинга!

Эмитент: ООО «Элемент Лизинг»

🚛Элемент Лизинг — лизинговая компания, предоставляющая в финансовый лизинг коммерческий автотранспорт, спецтехнику и оборудование преимущественно предприятиям малого и среднего бизнеса. Компания активно взаимодействует с Группой ГАЗ, в первую очередь ориентируясь на сотрудничество с дилерами продукции Группы.

Головной офис в Москве, ещё 100 офисов разбросаны по всей России. 56% лизингового портфеля компании занимает коммерческий автотранспорт, 22% приходится на строительную и спецтехнику.

⭐Кредитный рейтинг: A(RU) от АКРА и ruA от ЭкспертРА.

👉В обращении сейчас находятся 4 выпуска биржевых облигаций компании на общую сумму 7 млрд руб. и выпуск классических облигаций на 500 млн руб. Один из выпусков бондов Элемент Лизинга на 2 млрд руб. в конце 2022 года полностью выкупил «Ингосстрах».

📊Финансовые результаты Элемент Лизинг

На сайте компании доступна отчетность по МСФО за 9 мес. 2023 года и бухгалтерская отчетность за весь прошлый год.

 

Источник: бух. отчетность на сайте компании

💰Чистая прибыль за 2023 г. составила 512 млн руб., немного уменьшившись по сравнению с 2022 г.

📈ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) у компании стабильно и последовательно растут из года в год. На 9 мес. 2023 года этот показатель составил 15.8 млрд руб., по итогам 2023 года приблизился к 17 млрд. Правда, это всё равно на порядок меньше, чем у «монстров» лизингового рынка РФ — Европлана, РЕСО, Балтийского лизинга.


Источник: презентация для инвесторов на сайте компании

Общий долг — 17,8 млрд руб., из которых около 10 млрд — это долгосрочные обязательства. Собственный капитал — 3,6 млрд, отношение долга к капиталу — 4,9x. Не отлично, но и не ужасно.

Довольно сбалансированная структура долговых обязательств: половина долга — это кредиты в банках, ещё 44% — облигационные выпуски. Остальное приходится на авансы клиентов и «Прочее».


Источник: презентация для инвесторов на сайте компании

⚙️Параметры выпуска 001Р-07

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2.5 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купонная доходность: до 15.75%
● Доходность к погашению: до 16.94%
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: да
● Рейтинг: A(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да

👉Амортизация: по 4% от номинальной стоимости бумаг в даты окончания 2-23-го купонов, 12% — в дату погашения выпуска.

👉Организатор выпуска: БКС КИБ.

👉Сбор книги заявок — 7 марта 2024 года, планируемая дата размещения — 13 марта 2024 года.

Резюме: элементарно, но интересно

🚛Итак, Элемент Лизинг размещает выпуск объемом 2.5 млрд руб. на 2 года с ежемесячной выплатой купонов и плавной амортизацией в течение всего периода обращения.

✅Компания из ТОП-22 лизинговых компаний по рэнкингу ЭкспертРА, со стабильным портфелем заказов и широко представленная по всей России, с кредитным рейтингом «А».

✅Экспертные агентства отмечают высокую достаточность капитала в сочетании с адекватной эффективностью деятельности, комфортную ликвидную позицию, хорошую диверсификацию по отраслям лизингополучателей.

✅Ориентировочный купон и доходность к погашению — выше рынка в этой кредитной группе.

⛔Непрерывная амортизация съест часть доходности, плюс придется ежемесячно пристраивать освобождающийся кэш.

💼Вывод: довольно симпатичный выпуск от вполне стабильной компании, его немного портит только ежемесячная амортизация. Если ставка купона на размещении не нырнёт ниже 15.25%, бумагу можно смело рекомендовать в портфель разумного инвестора.

Уже готов подробный обзор на новый выпуск ООО «Славянск ЭКО» с бешеной юаневой доходностью — скоро выйдет, не пропустите.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Полезные подборки облигаций:

 

📍ТОП-7 корп. облигаций с высоким купоном для покупки в феврале-марте 2024

📍ТОП-5 надежных корпоративных облигаций с погашением через 3-6 лет

--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Тинькофф Пульс: sid_the_sloth