Вечный фьючерс на валюту 23.01.2024

Вечный фьючерс на валюту

В условиях санкционного давления, блокировок активов и возможных ограничений на НКЦ традиционные способы инвестирования в валюту, в основном покупка безналичной валюты, несут повышенные риски. Кроме этого, спектр валютных инструментов заметно снизился в виду последних санкций на СПб Биржу, что заметно ограничивает возможности получения дохода в валюте. Поэтому актуальным становится следующий вопрос: как защититься от девальвации с минимально возможными инфраструктурными рисками? На наш взгляд, после долгих исследованний возможных подводных камней, наилучший и наиболее безопасный способ инвестирования в валюту сегодня — покупка вечного фьючерса.

Что это такое?

Для начала необходимо вкратце сказать несколько слов про фьючерсы в целом. Итак фьючерсы — инструменты срочного рынка, торговля которыми возможна только после прохождения тестирования Банка России, производные инструменты, в основе которых лежит базовый актив (индекс, валюта, сырье и др.). Фьючерсы могут нести повышенные риски, т.к. дают возможность маржинальной торговли.

Чтобы приобрести фьючерс, нет необходимости иметь полную сумму средств, достаточно лишь потратить около 15% от стоимости контракта, которые станут гарантийным обеспечением по контракту. Остальная сумма остаётся на вашем счёте и ее можно аллоцировать в другие активы.

По фьючерсам дважды в день, вовремя дневного и вечернего клирингов, начисляется вариационная маржа — разница (изменение стоимости) между ценой покупки/продажи и последним клирингом или между двумя последними клирингами. Проще говоря, дважды в день стоимость вашей позиции переоценивается, исходя из динамики базового актива, в данном случае валюты.

Небольшой дисклеймер

Маржинальная торговля строго не рекомендуется широкому кругу инвесторов, т.к. может привести большим потерям. Актуальное описание инструмента не предполагает открытие или призыв к открытию маржинальной позиции. Однако любая открытая короткая или длинная позиция по фьючерсу на любой актив по форме (согласно специфике инструмента) является маржинальной, но не обязательно по содержанию. Т.е. если у вас есть 90 тыс. руб. и вы купили один фьючерс на пару доллар/рубль, то формально вы открыли маржинальную позицию, но фактически стоимость контракта равна стоимости ваших активов (а риски валютной переоценки аналогичны покупке долларов на эту же сумму), т.е. позиция без «плечей».

Вечный фьючерс

Вечный фьючерс в отличие от классических с квартальной (для валютных фьючерсов) экспирацией ежедневно пролонгируется и не имеет даты погашения (формально они торгуются до 2099 года). Хотя ежеквартально можно подать поручение на экспирацию.

Преимущества

*️⃣Отсутствие контанго и бэквордации — определяющее отличие от классических контрактов и в то же время преимущество. По этой причине нет необходимости перекладываться из одного контракта в другой, что зачастую невыгодно из-за вышеупомянутых явлений.

*️⃣Максимальное приближение к споту за счёт встроенного механизма корректировки цены (фандинга — об этом далее), повтор цены базового актива.

*️⃣Отсутствие инфраструктурных рисков. Вечные фьючерсы — производный расчетный инструмент, созданный полностью внутри российского контура, поэтому в случае блокировки валютных торгов в РФ, расчет по контрактам произойдет по курсу ЦБ или внебиржевого рынка. Каким будет курс — отдельный вопрос и риск, который тем не менее заложен в любой валютный инструмент сегодня, поэтому этот риск не является специфическим для фьючерса. Однако в отличие от безналичной валюты вечный фьючерс нельзя заморозить.

Риски

Основной риск заключается в наличии переменной — фандинга, которая учитывается при расчете стоимости контакта и зависит от внешних обстоятельств, но которую любой инвестор не в силах контролировать. Фандинг является волатильной переменной, что на коротком промежутке времени может принести некоторый убыток (в пределах нескольких десятых процента), но на более длительном горизонте этот риск сведен к минимуму.

t.me/DolgosrokInvest
23 января 2024 г.