Комментарии Компании по рейтингу АКРА

ПАО «Европейская Электротехника» (далее Компания) благодарит аналитическое кредитное рейтинговое агентство АКРА (далее Агентство) за сотрудничество и подтверждение высокого кредитного рейтинга на уровне BBB(RU) с «Стабильным» прогнозом.

Агентство, в рамках проведения финансового анализа рейтингуемого лица, отдельное внимание уделяет размеру Компании, поскольку он имеет существенное значение для них с точки зрения эффекта масштаба, конкурентных преимуществ и, как правило, доступа к внешнему финансированию на более выгодных условиях.

Для оценки размера Агентство использует единый подход для всех рейтингуемых лиц с целью максимально корректного межотраслевого сопоставления. Для оценки данного фактора используется операционный денежный поток до изменения оборотного капитала (FFO), поскольку данный показатель обеспечивает сопоставление рейтингуемых лиц из максимально широкого круга отраслей (для ряда отраслей с высоким уровнем оборота выручка не может рассматриваться в качестве наиболее репрезентативного фактора ввиду, как правило, достаточно низкой рентабельности, при которой даже незначительные ее различия могут свидетельствовать о разном размере компаний).

Показатель FFO до чистых процентных платежей и налогов за 2022 год оценивается в 881 млн руб. По прогнозам Агентства, за 2023 год данный показатель составит 999 млн руб. и далее продолжит органический рост. Для повышения кредитного рейтинга необходимо увеличение взвешенного годового показателя FFO до чистых процентных платежей и налогов выше 5 млрд руб., при одновременном сохранении объемов и сроков контрактной базы на уровне не ниже текущего.

Также Агентство уделяет важное значение в своей методологии рентабельности по FFO до % и налогов. Данный показатель является основным для сравнения эффективности деятельности рейтингуемых лиц, демонстрирующий эффективность генерации операционного денежного потока относительно общего оборота. Рентабельность по FFO до чистых процентных платежей и налогов за 2022 год составила 12% и в ближайшие несколько лет будет находиться около этого уровня. Поддерживать показатель на указанном уровне будет рост рентабельности Компании за счет увеличения доли нефтегазового оборудования в структуре продаж. Для повышения кредитного рейтинга Компании необходимо увеличение взвешенной годовой рентабельности по FFO до чистых процентных платежей и налогов выше 15% при одновременном сохранении объемов и сроков контрактной базы на уровне не ниже текущего.

В дополнение к пресс-релизу добавим информацию о развитии нового направления «Вертикальный транспорт. На данный момент в воронке продаж находятся перспективные проекты на общую сумму до 5,6 млрд руб. Данное направление будет положительно влиять на рентабельность по FFO в 2024 году. По направлению «Технологические системы» Компания получила более крупные заказы относительно прошлых периодов. Также отметим рост общего количества контрактов. За 9 месяцев 2023 года заключено 756 новых контрактов. Прирост к среднему значению прошлых периодов составил 23% и тенденция роста продолжается.

Компания активно работает над повышением рентабельности по FFO до 15% и достижением операционного денежного потока до изменения оборотного капитала 5 млрд руб. для повышения своего кредитного рейтинга в будущем.