Опасная «Игра на понижение»

Майкл Льюис буквально по полочкам разложил все причины Мирового финансового кризиса — в 2010 году вышла его книга «Большая игра на понижение», которая затем легла в основу одноименного фильма.

Наверное, каждый из нас видел этот фильм, где группа рыночных неудачников сделала ставку против рынка недвижимости и сколотила на этом целое состояние. К сожалению, большинство инвесторов извлекло из этой истории неправильные уроки.

На самом деле, в 2007 году мало кто мог предвидеть наступление такого масштабного кризиса. Но подробная книга в сочетании с ретроспективным анализом сделали этот кризис настолько очевидным, что некоторые инвесторы поверили в свою способность повторить этот трюк.

Соблазн стать следующим Джоном Полсоном или Стивом Айсманом был слишком велик, поэтому многие начали искать ту самую сделку, которая случается раз в жизни… Однако вся проблема заключается в том, что такие сделки как раз и бывают раз в жизни.

В итоге этот бестселлер стоил американским инвесторам бОльших денег, чем три последних медвежьих рынка вместе взятых — дело в том, что часть из них сделала ставку на новое падение и пропустила сильнейший бычий рынок в истории.

Тот же Джон Полсон заработал на своем «шорте» мусорных ипотечных облигаций миллиарды долларов, но мало кто знает, как сложилась его карьера после этой прибыльной сделки.

Он стал настолько популярен в финансовом мире, что решил создать собственный хедж-фонд — люди верили в его гениальность и несли ему свои деньги. Полсон же вложил все в золото на самом его пике — позже ему пришлось смириться с потерей этих денег и закрыть свою лавочку.

К сожалению для тысяч инвесторов, снаряд не попал в одну воронку дважды. Как бы некоторым не хотелось, чтобы все полетело в пропасть, рынок не обязан прислушиваться к их желаниям. Глобальные потрясения случаются не каждый год, и ставить на них свои деньги — не самое разумное решение.

Так что правильный урок, который инвесторы должны были извлечь из кризиса 2008 года, звучит следующим образом — фондовый рынок непредсказуем и может стать «местом унижения и боли».

Вместо этого многие посчитали, что идти против рынка — это лучший способ сколотить себе капитал. И действительно, иногда такая тактика дает отличные результаты — все мы знаем, что самые большие состояния делаются тогда, когда на «улицах льется кровь».

Но проблема в том, что вы не можете всегда идти против рынка — большую часть времени он оказывается прав, поэтому борьба с миллионами других инвесторов обречена на провал.

Тот же Уоррен Баффет, который учил нас «быть жадными, когда другие боятся», не очень-то спорит с рынком — самую большую долю в его портфеле занимает компания Apple, которая как раз и является крупнейшей на фондовом рынке США.

«Большая игра на понижение» стала настольной книгой для многих «медведей», которые так и не смогли понять ошибочность своего пути. И ведь у них на все найдется оправдание:

«Я был прав, просто слегка ошибся с таймингом!»

«Рынок почти рухнул, но ФРС его спасла!»

«Это не моя ошибка, все дело в неверных экономических данных!»

Конечно, нельзя винить Майкла Льюиса в появлении такого большого количества «медведей» — он лишь описал реальные истории людей, которые сделали ставку против рынка и сорвали куш.

Поэтому многие люди следуют их примеру и пытаются найти ту самую сделку, которая бывает раз в жизни. Однако с таким же успехом можно играть в лотерею — и, возможно, однажды удача им улыбнется. Но разве можно назвать такую стратегию рациональной?

*****

Еще больше историй о финансах и рынке вы найдете на канале Финансовый Механизм