Облигации Газпром капитал 2Р11 с переменным купоном на размещении

ООО «Газпром капитал» — дочерняя компания Газпрома, выполняющая функции эмитента облигаций.

Сегодня компания планирует собрать заявки на выпуск 4-летних облигаций с переменным купоном. Посмотрим его параметры.

Выпуск: ГазпромК 2Р11
Рейтинг: ruAА+ (эксперт РА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 30 млрд ₽
Старт приема заявок: 13 декабря
Дата погашения: через 4 года
Купон: переменный, рассчитывается по формуле: сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из RUONIA + спред не выше 1,3% (первый купон ~16,28%)
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Ставка RUONIA – взвешенная процентная ставка однодневных межбанковских кредитов (депозитов) в рублях. RUONIA является ключевым индикатором механизма денежно-кредитной политики, поэтому ЦБ проводит свою политику так, чтобы RUONIA всегда находилась вблизи ключевой ставки. На 11 декабря ставка RUONIA составляет 14,98%.

Согласно отчетности за 9 месяцев у Газпром Капитал следующие финансовые показатели:
— выручка увеличилась до 640 млрд.р (с января по сентябрь 2022 37 млрд.р)
— чистая прибыль 211 млдр.р (с января по сентябрь 2022 был убыток 49 млрд.р).
Однако у компании долгосрочных заемных средств почти 1,4 триллион и краткосрочных заемных средств на 281 млрд. р., а показатель Чистый долг/EBITDA составляет при этом 6х (по состоянию на 30 сентября).

Вывод
Долги у Газпром капитала конечно большие, что настраживает. Аналогичные облигации с переменным купоном (например ГазпромК07, Газпром нефть 3P7R) торгуются сейчас чуть выше номинала, поэтому небольшой апсайд (увеличение стоимости тела облигации) после размещения данного выпуска возможен.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— выкладываю все сделки;
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.