IPO ЕвроТранс

Компания ЕвроТранс, сеть автозаправочных комплексов под брендом «Трасса», объявила сбор заявок на участие в первичном размещении акций (IPO). Цена одной акции на размещении составляет 250 ₽. Заявки на участие в IPO принимаются до 20 ноября включительно, а старт торгов запланирован на 21 ноября. Тикер EURT.

20 ноября также завершается сбор внебиржевых заявок на покупку акций, который идёт с 20 июня в рамках допэмиссии (куплено уже более 9 млрд. ₽ акций).
Максимальный размер допэмиссии составит 106 млн. акций к уже имеющимся 106 млн. Итого 212 млн акций, а максимальная капитализация 53 млрд. ₽.

Показатели и цифры компании
— 55 АЗК в Москве и Московской области;
— нефтебаза на 20 тыс.т и свои бензовозы;
— завод по производству незамерзающей жидкости;
— 10 электрозаправочных станций;
— 4 ресторана и фабрика-кухня;
— выручка в 2022 по МСФО 61,9 млрд ₽ (+26,4% г/г), в 1 полугодии 45,5 млдр.₽ (рост в 3 раза);
— чистая прибыль в 2022 г. 1,7 млрд.₽ (+238% г/г), в 1 полугодии 2023 г. 1,4 млрд.₽;
— EBITDA в 2022 г. 5,6 млрд ₽ (+109,3% г/г), в 1 полугодии 2023 г. 4,4 млрд.₽;
— EV/EBITDA = 9, но мы не знаем точный размер допэмиссии;
— P/E = 15,3...18,9, где 15,3 — показатель 2022 года, когда акций было 106 млн.шт.
18,9 — максимум при капитализации х2 в 2023 г.

Долговая нагрузка компании повышена: совокупный долг по состоянию на 31 декабря 2022 года составлял 31,4 млрд ₽, при этом 22,9 млрд ₽ приходилось на арендные обязательства, 7,7 млрд ₽ — на кредиты и займы, 0,8 млрд ₽ — на долговые бумаги. В 2023 году компания разместила 3 выпуска облигаций на 11 млрд. ₽.

Дивиденды
Компания обещает выплачивать их не реже чем 4 раза в год (ну-ну) не менее 75% прибыли до 2025 года, а далее от 40%. По итогам 9 месяцев уже рекомендованы дивиденды 8,88 ₽ на акцию (3,6%), которые получат владельцы акций на 10 декабря 2023 г.

Вывод
Сложилось ощущение, что компания выходит на IPO на своем пике. Нет точек роста, большие долги, по мультипликаторам компания переоценена, «мутная» история с допэмиссией. Участвовать в размещении не буду.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.