Облигации еще не вышли из кризиса — и это может означать проблемы для акций

Доходность казначейских облигаций упала во вторник, снизив 16-летние максимумы, которые напугали рынки на прошлой неделе.

Но руководитель инвестиционной стратегии Sofi, Лиз Янг сказала, что последняя «болезненная сделка» на рынке, возможно, еще не закончилась.

«Я не думаю, что облигации еще полностью вышли из кризиса», — сказал Янг. «Мы также не видели очень слабых экономических данных… На данный момент не было веских причин для снижения доходности и ее сохранения».

Янг подчеркивает, что доходность снижается в преддверии последних данных по инфляции, ожидаемых в четверг. Отчет об индексе потребительских цен за прошлый месяц показал, что цены выросли на 3,7% в августе по сравнению с прошлым годом, причем этот рост обусловлен главным образом ростом цен на энергоносители. Хотя экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозируют, что в сентябре инфляция снизится до 3,6%, Янг «не слишком оптимистичен», учитывая рост цен на энергоносители на протяжении большей части месяца.

Более высокая инфляция может побудить ФРС еще раз повысить процентные ставки. Недавнее исследование BlackRock показывает, что доходность 10-летних казначейских облигаций точно отслеживала ставку по фондам ФРС во время этого и других циклов повышения.

Для инвесторов в акции было бы лучше, если бы ускорение инфляции снова привело к росту доходности облигаций.

В последнее время движения цен на акции сильно коррелируют с облигациями. Таким образом, горячий отчет по инфляции, который приведет к повышению доходности, потенциально не сулит ничего хорошего для акций, которые плохо отреагировали на нестабильность на рынке облигаций.

«Если рыночная картина в краткосрочной перспективе — это направление процентных ставок, то ответ таков: ситуация изменится только в том случае, если процентные ставки стабилизируются», — написал 4 октября руководитель исследовательского отдела Fundstrat Том Ли.