Золотые облигации Селигдар GOLD02 на размещении⁠⁠

Селигдар – это полиметаллический холдинг, который входит в топ-5 российских компаний с самыми крупными запасами золота. Холдинг состоит из 24 предприятий, расположенных в Республике Саха (Якутия), Республике Бурятия, Алтайском Крае и Оренбургской области, и его принято сравнивать с Полюсом, хотя по мне сравнение немного неуместно, так как Полюс превышает Селигдар по оборотам в 10 раз.

Раз уж компания относится к золотодобытчикам, то сама природа велела компании выпускать облигации не в привязке к рублю, а в привязке к золоту. Соответственно, номиналом такой облигации будет один грамм золота.

При этом не стоит хвататься руками за голову и думать, как именно купить золото, ведь у номинала облигации существует вполне себе денежный эквивалент в наших дорогих и любимых рублях. Этот рублевый эквивалент отражает цену на золото, установленную Центробанком РФ. Предварительно это 5 913 рублей.

Дата книги заявок – 10.10.2023 года

Дата размещения – 13.10.2023 года

Ориентировочная ставка купона – 5,5%. Купон низкий, так как покупая данные облигации вы уже хеджируете свои риски, ведь испокон веков золото считалось защитным активом для инвестора. Хотя на самом деле золото также подвержено обесцениванию и не всегда защищает от инфляции, но в эти дебри сейчас не хочется вдаваться.

Срок обращения – 2 275 дней, что эквивалентно 6,23 года.

Выплата купона – 1 раз в квартал. Выплата купона будет осуществляться в рублях на основе учетной цены на золото, установленной Центральным Банком (также как и при покупке облигаций).

При выборе облигаций важно учитывать не только проспектные данные, но и финансовую сторону компании-эмитента

· Выручка компании по итогам 1 полугодия составила 21 млрд. рублей, увеличившись в 1,8 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;

· Скорректированная EBITDA составила 6 млрд. рублей, увеличившись на 5% г/г;

· Две трети долга компании номинировано в золоте, что всегда позволит компании минимизировать любые риски невозврата

· Свободный денежный поток за 1 полугодие 2023г. составил 9,3 млрд. рублей

· Рейтинг эмитента ruA+/Стабильный

Покупка облигаций Селигдар доступна для неквалифицированных инвесторов, прошедших соответствующее тестирование. К тому же это действительно удобная возможность инвестирования в золото, фактически не покупая и не храня его. При этом при слабеющем рубле данный инструмент смотрится достаточно неплохо в плане сохранения сбережений.

А теперь немного о минусах данных облигаций:

1. Отсутствует заранее понятный размер купона. Так как купоны номинируются в золоте, а не в рублях, то реальный размер дохода на старте достаточно сложно спрогнозировать.

2. Золото может не только расти в цене, но и падать, а значит будущая доходность может оказаться отрицательной.

3. Не совсем уж минус, но первый выпуск золотых облигаций компании сейчас торгуется по 97% от номинала (к началу октября цена была 94%), то есть ажиотажа у инвесторов уже нет. При этом ставка купона и по старым, и по новым облигациям одинаковая. Определенные действия компании, в т.ч. пресс-конференция руководства на площадке Смарт-Лаб, дают свои краткосрочные результаты, но не более того.

Не инвестиционная рекомендация.

Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть.