markets report 21/8/23

Всем понедельник!

Начнем с любимого и родного российского рубля! Как упоминалось ранее, ЦентроБанк все таки вмешался в ситуацию, которая его, похоже не устраивает. А прохождение отметки в 100 рублей за доллар как раз хороший момент, для таких действий чтоб рынок не раскатывал губы и не пульнул рубль сразу на 120-130. Экстренной мерой оказалось ожидаемое многими увеличение ключевой ставки сразу до 12%. Напоминаю что увеличение ставки простыми словами является повышением дороговизны заимствований в рублях, что косвенно при прочих равных должно действовать на рубль укрепляюще. На курс рубля по итогу недели это подействовало более чем положительно, потому что на ожидании и потом фактическом объявлении рубчик отыграл у доллара аж 8 фигур, что само по себе круто, а на графике выглядит как мощный сигнал к развороту.

Внимание! это НЕ значит, что теперь рубль будет колом валиться вниз. Он вполне может еще подрасти, или уйти в небольшой боковик, на ближней дистанции. В среднесрочной перспективе рублю конечно хорошо бы продолжит тенденцию и укрепиться в сторону 88-84 рублей за доллар. Важно понимать что ПАПА вмешался в ситуация и обозначил свою позицию, не только повышением ставки но и комментарием, что если ситуация снова не понравится, будут приняты меры и ставка может улететь еще выше. А это в свою очередь значит, что если курс и возобновит рост то не такой резвый и скорей всего осторожный, потому что участники торгов будут помнить что ЦБ готов вмешаться.

Теперь любимый и родной наш фондовый рынок. Как отмечалось ранее, есть заметная разница в сильном росте iMOEX и боковике RTS, обусловленной как раз тем, что рост рублевой стоимости акции произошел во многом благодаря обесценению нашей валюты, поэтому накладывая одно на другое получается, что ценник наших акций в USD примерно остался один и тот же в текущем году, что и отражает индекс RTS. Но учитывая текущую военнокризисную обстановку по-прежнему считаю это хорошим результатом, и в LR наш рынок по-прежнему смотрится привлекательным и перспективным. Поэтому не самый активный в этом году RTS снова выше 1000 пунктов и пытается подтянуться к сопротивлению, наконец пробитие которого будет хорошим драйвером для роста.

Повышение ключевой ставки обычно сказывается негативно на рынке акций, потому что с ней напрямую связана стоимость денег, а поэтому растет доходность депозитов и кредитов и самое главное доходности долгового рынка, то есть облигаций. Вместе с ключевой ставкой растут и доходности к погашению бондов, особенно когда есть сигнал от ПАПЫ, что ставка может быть еще выше в будущем. Это соответственно повышает интерес к облигациям, так как они на порядок надежней акций, а тут у них еще и доходность растет. Поэтому на рынок акций должно оказываться давление, но он пока смотрится хорошо, во многом за счет нефтянки, которая вывозит за собой весь рынок. НО индекс iMOEX как и рубль тоже нарисовал локальную вершину, и нехило от нее откатился. Во1ых потому что уже давно пора откатиться и во2ых повышение ставки – это, опять же, бобо для акций. Но индекс пока сохраняет UPтренд и главное удержался выше важного уровня в 3000 пунктов, поэтому пока ожидается неплохая волатильность и консолидация не текущих уровнях, ну а после возможно поход пониже.

Китайский Юань продолжает подрастать, даже не смотря на попытки китайского ЦБ проводить интервенции, то есть поддерживать курс. Потому что в отличие от нашего ЦБ китайский папа понижает ключевую ставки причем ускоренными темпами, чтобы поддержать экономику и стимулировать рост. Более низкая ставка толкает курс наверх, и хоть интервенции приводили к откатам назад, тенденция наверх пока сохраняется. Что же касается фондового рынка, то он как раз отыгрывает что экономика пока не очень вывозит всеобщих ожиданий и индекс Hang Seng припадает, которую неделю. Если власти не вмешаются с новым мощным стимулированием, то он может потерять еще одну или пару тысяч пунктов.  А власти Китая, кстати, призвали проводить байбэки, то есть выкупы акций самими компаниями, а так же попросили крупные фонды снизить объемы продаж китайских акций. Выглядит это как беспомощная мера, или хитрые китайцы что-то задумали.

Американский рынок акций хорошо корректируется 2ю неделю, зафиксировав локальным максимум на 4600 пунктах по SnP где он до этого был в марте прошлого года. От своего внушительного хая индекс потерял уже порядка 300 пунктов, что можно считать нехилой коррекцией, но под конец прошлой неделе индекс все же чутка отскочил, от зоны проторговки в районе 4300 пунктов которую можно считать важным уровнем, потому что он за последние 2 года успел побывать и поддержкой и сопротивлением, и в текущем ралли индекс сделал тут остановку, что лишь подтверждает уровень. После 3х недель коррекции подряд, на текущей неделе в американских акциях можно увидеть небольшой рост наверх, но потом скорей всего падение возобновиться. Несколько крупных фондов, включая стеклянных Глаз Бьюрри сделали крупные ставки на понижение рынка, это просто фор инфо, если тоже ожидаете конца, можно немного прикупить путов.

Но в целом ситуация на долговом рынке по-прежнему считается напряженной, там доходность 10 летних трежерей уже во всю готовится обновить хаи. А это как минимум значит, что доходность по бондам снова на максимумах, и они становятся гораздо привлекательней акций учитывая риск. Ну и как максимум просто намекает что ситуация очень нездоровая и может привести к долговому кризису, который за собой повлечет общеэкономический с обрушением рынка, на подобии 2008 года. По схеме того, что стоимость заимствований за последние пару лет выросла кратно и продолжает расти, прибыли мягко говоря далеко не последовали такому примеру, а значит многие не смогут расплатиться по долгам, а значит увеличатся банкротства и так далее.

Одни парни подсчитали крутую статистику, по которой понятно, что в последних двух декадах технолический сектор раллировал последний из всех секторов, после чего наступал исторически значимый или годовой максимум рынка. ТО есть по этой логике взлет техов в этом году и рынка вместе с ними является не началом нового бычьего тренда, а наоборот концом движения наверх. Это пища к размышлению, потому что нужно учитывать разные точки зрения.

В мОСКВЕ слегка похолодает, но сегодня еще будет солнце, поэтому всем его впитывать! Пусть начало недели у вас будет радостным и ненапряжным! Хорошего настроения и прекрасного дня!  Всем Пис Йо!