Экспресс-обзор за июль 2023. Мировая экономика

Большинство показателей за прошедший месяц станут известны только в конце августа. Но некоторые показатели известны уже сейчас. Такие показатели мы включаем в ежемесячные экспресс-обзоры.

===

Предлагаю Вашему вниманию экспресс-обзор за июль 2023 года.

Общий контекст: в странах «коллективного Запада» ситуация в экономике постепенно ухудшается. В России, наоборот, улучшается.

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Далее разбор каждого сюжета.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● Глобальная деловая активность: снижается в промышленности, растёт в услугах. За счёт услуг пока растёт и в целом.

● Продажи грузовиков китайскими производителями (в Китае и на экспорт) выросли в июле на 44%.

● Баррель нефти сорта Брент стоил в июле 82 доллара, это на 21% ниже, чем в июле прошлого года.

● Американский фондовый индекс S&P 500 вырос за год на 13% до 4 527 пунктов и приблизился к историческому максимуму декабря 2021 года.

● Японский фондовый индекс Никкей вырос до 32,9 тыс. пунктов – это максимум последних 34 лет (с 1989 года).

● Золото за год выросло на 12% и в июле стоило 1974 доллара за унцию.

● Валюты развивающихся стран в этом цикле ужесточения денежной политики ФРС ведут себя довольно устойчиво. Исключение – аргентинское песо и турецкая лира.

Экономика России

● Реальная денежная масса в июле по нашей предварительной оценке выросла на 21%. Это пятый месяц подряд роста темпами выше 20%. До этого такие темпы наблюдались лишь в 2010 году.

● Деловая активность растёт как в промышленности, так и в услугах.

● Рынок легковых автомобилей в июле вырос в 2,7 раза к июлю прошлого года до 96 тыс.

● Рынок тяжёлых грузовиков в июле превысил 12 тысяч. В июле рынок превышает отметку 12 тысяч впервые, а в истории – четвёртый раз. Все три предыдущих раза были в 2007 году (октябрь, ноябрь, декабрь).

● Перевозки грузов по железным дорогам растут шестой месяц подряд невысокими темпами.

● Перевозки цемента в июле упали на 4,1% к июлю прошлого года. Падение наблюдается второй месяц подряд.

● Рубль в июле ослабел по отношению к доллару до 91,1 рублей за доллар.

● Индекс Мосбиржи в июле (2 975 пунктов) на 37% выше, чем год назад.

● Если учесть дивиденды, но «вычесть» инфляцию, то такой реальный индекс полной доходности вырос на 49% за год.

● «Долларовый» индекс РТС из-за ослабления рубля показывает падение: -14% к июлю прошлого года.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Деловая активность в мировой промышленности снижается 11 месяцев

Индекс деловой активности в мировой обрабатывающей промышленности (Global PMI Manufacturing) указывает на падение деловой активности одиннадцатый месяц подряд, сообщает S&P Global.

Крупные страны, где деловая активность растёт, можно пересчитать по пальцам, их всего семь, шесть из которых — развивающиеся рынки.

В числе этих семи стран — Россия, а лидер по росту деловой активности в промышленности — Индия.

США, Япония, Еврозона (включая Германию, Францию, Испанию, Италию), Британия — во всех этих странах «коллективного Запада» деловая активность падает (индекс PMI меньше 50 пунктов).

Стоит отметить, что активность падает в производстве всех трёх основных групп промышленных товаров (потребительские, инвестиционные, промежуточные).

Как изменялся индекс в последние месяцы по отдельным странам, показано в таблице.

Источник: телеграм-канал MMI

Красного цвета в таблице всё больше. Страны с ростом деловой активности можно пересчитать на пальцах одной руки.

Оценка

Падение обрабатывающей промышленности ещё не означает падение экономики. В странах «коллективного Запада» доля промышленности в ВВП мала, львиную долю занимают услуги.

Однако в некоторых странах услуги уже не “спасают” от падения деловой активности по экономике в целом (см. далее).

Композитные индексы деловой активности: пока в плюсе, но снижаются

В мировой экономике доля услуг выше, чем доля промышленности. Несмотря на то, что деловая активность в промышленности падает (см. выше), за счёт сектора услуг глобальный композитный индекс деловой активности находится выше отметки в 50 пунктов.

Это значит, что деловая активность в экономике в целом пока продолжает расти.

Но в деловой активности отдельных стран услуги уже не компенсируют спад в секторе промышленности.

Например, в Германии индекс в секторе услуг остаётся выше 50 пунктов: 52,3. Но индекс в промышленности упал настолько сильно низко (38,8), что и композитный индекс в июле (48,5) опустился ниже отметки 50 пунктов, что говорит о спаде деловой активности в экономике в целом.

Неудивительно, что Германия – этот локомотив Еврозоны – утащила за собой и Еврозону в целом. Композитный индекс в июле там опустился до 48,6 (49,9 в июне).

Продажи грузовиков китайскими производителями в июле: +44%

В июле производители Китая по предварительным данным продали (включая экспорт) 65 тыс. грузовиков.

Это на 44% больше, чем в июле прошлого года.

Продажи последних 12-ти месяцев показывают рост +15% годовых.

По итогам июля они выросли до 800 тыс. шт.

Если темпы первых семи месяцев (+30%) сохранятся до конца года, то по итогам 2023 года продажи вырастут до 875 тыс.

Это больше, чем в 2022 году, но не дотягивает до продаж 2017-2021 годов, которые превышали 1 млн. штук в год.

Прогноз: рост продаж продолжится.

Брент: 82 доллара за баррель (-21% годовых)

Цена нефти сорта Брент выросла в июле до 82 долларов за баррель (75 долларов в июне).

Это на 21% ниже, чем в июле прошлого года.

Наблюдения:

Цены на нефть показали максимум в марте 2022 года (114 долларов), а июнь 2023 года претендует на локальный минимум (75 долларов).

В годовом выражении падение цен наблюдается седьмой месяц подряд (с января 2023).

S&P500: 4527 пунктов (+13% годовых); максимум с декабря 2021

В июле среднее значение американского фондового индекса S&P 500 составило 4527 пунктов.

Это на 13% выше, чем в июле прошлого года.

Индекс растёт с октября 2022 года, когда был показан локальный минимум (3756 пунктов). В годовом выражении рост наблюдается третий месяц (с мая 2023).

Наблюдение: сейчас индекс третий лучший за всю историю и максимальный с декабря 2021 года, когда был установлен исторический рекорд.

Никкей: 32,9 тыс. пунктов (+21% годовых); максимум с 1989 года

Японский фондовый индекс Никкей в июле показал очередной многолетний максимум. Он достиг 32 909 пунктов, что является лучшим результатом за последние 34 года (с 1990 года).

Сейчас индекс на 21% выше, чем в июле прошлого года.

Рост индекса Никкей в годовом выражении продолжается уже пятый месяц подряд.

Золото: 1974 доллара за унцию (+12% годовых)

Средняя цена унции золота в июле составила 1974 доллара.

Это на 12% выше, чем в июле прошлого года.

Наблюдение: уже больше двух лет (с января 2021 года) среднегодовые цены на золото (синяя линия на первом графике) находятся в узком диапазоне 1790-1860 долларов. Сейчас наметился выход из этого диапазона вверх.

Валюты развивающихся рынков (кроме Турции и Аргентины) относительно устойчивы

Когда ФРС весной 2013 года объявила о предстоящем в 2014 году сворачивании количественного смягчения, валюты развивающихся стран отреагировали на это снижением.

После аналогичного объявления осенью 2021 года ситуация выглядит так:

• Основная масса валют стабильна к доллару, ослабление в пределах 10%.
• Валюты Мексики и Бразилии можно отнести к группе “лидеров”, они укрепились к доллару на 15-20%.
• Валюты Турции и Аргентины – наоборот, “аутсайдеры”, просели к доллару более чем на 60%.
• ЮАР и Россия (ослабление валют примерно на 20% к доллару) немного отстают от основной группы.