Облигации Медси 001P-03 на размещении. Обзор

АО «Группа компаний „Медси“ — сеть клиник, дочерняя организация холдинга АФК „Система“.

Рейтинг: ruA+ (»Эксперт РА")
Выпуск: Медси 001P-03
Объем: не менее 3 млрд.р.
Старт приема заявок: 12 июля
Срок обращения: 15 лет
Оферта: через 2 года 3 месяца
Размер купона: 10,4..10,9%
Выплаты: ежеквартальные
Амортизация: нет

Медси предоставляет полный спектр медицинских услуг (более 40 направлений) от первичного приема и скорой помощи до высокотехнологичных исследований, сложных хирургических операций и реабилитации.
Также у компании есть собственные аптеки и лаборатории SmartLab (не путать с известным сообществом трейдеров и инвесторов).
У компании это уже третий выпуск облигаций. Первый выпуск с погашением 25.02.2038 (!) и офертой имеет доходность 10,54%, второй — 10,77%, причем стоимость облигаций чуть меньше номинала.

Показатели и цифры компании
— 12 регионов присутствия;
— 130 клиник;
— общая площадь активов 279 тыс. м2 (2021 г.);
— 40 новых открытых клиник в 2022 году.
— выручка в 2022 году увеличилась до 36 млрд.р. (в 2021 г. было 30 млрд.р);
— чистая прибыль в 2022 году снизилась с 3,874 млрд. р. до 1,274 млрд.р.
— чистый долг/EBITDA = 2,8х (в 2021 году было 1,4х).

Вывод 
Компания имеет востребованные направления деятельности (клиники, аптеки, диагностические центры). Однако с такой величиной купона, офертой, рисками дальнейшего снижения прибыли, нет вау-эффекта от слова совсем. Есть более интересные выпуски. Те же длинные ОФЗ дают такую же доходность.
Кстати, Медси собиралась выходить на IPO, но отложила до лучших времен.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— выкладываю все сделки;
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.