Новые облигации Заслон 001Р-01 на размещении. Обзор.

Компания АО «Заслон» 18 апреля планирует провести размещение своего первого выпуска облигаций. Ждал этот выпуск с начала года, тем более продукция компании заслуживает внимания. АО «Заслон» — крупнейший научно-технический центр с компетенциями в области разработки, производства и поставки информационных и комплексных систем автоматизированного управления, программного обеспечения, приборостроения и микроэлектроники. Предприятие прошло исторический путь от дореволюционного чугунно-литейного завода и завода по производству бортового оборудования для самолетов (Ленинец) до современного научно-технического центра.

Выпуск: Заслон 001Р-01
Рейтинг: ruBBB (PA)
Номинал: 1000 р.
Объем: не менее 1 млрд.р.
Доходность купона: 12...12,5%
Периодичность выплат: 2 раза в год
Срок размещения: 3 года
Сбор заявок: 18 апреля 2023 г.

Показатели и цифры компании
— более 3000 сотрудников, на одном из сайтов размещено 185 вакансий;
— 3 производственных площадки (Санкт-Петербург, Пушкин, Новосибирск), испытательный полигон;
— в 2021 г. выручка по РСБУ составила 6,2 млрд.р.,
— в 2021 г. чистая прибыль составила 336 млн.р.;
— на 30 июня 2022 г. выручка — 7,1 млрд.р., EBITDA — 1 млрд.р.;
— отношение долга (с учетом обязательств по аренду) к EBITDA = 3,6.

АО «Заслон» разрабатывает и производит бортовое оборудование для самолетов, вертолетов, радиолокационные комплексы для кораблей ВМФ. Также продукция компании включена в Госпрограмму вооружений до 2035 года. Текущий портфель заказов покрывает порядка 10 лет производства (по информации рейтингового агентства РА). Агентство также отмечает умеренно высокую продуктовую диверсификацию, основными продуктами являются МФ РЛК (многофункциональный радиолокационный комплекс для кораблей), БРЛС (бортовые радиолокационные станции для самолетов и вертолетов) и другие. Компания также разрабатывает продукцию гражданского назначения, например, медицинское ультразвуковое оборудование и спутниковый терминал для подвижных объектов.

Выводы:
1. У компании нет официальной отчетности (оно и понятно).
2. В среднесрочной перспективе есть риски ухудшения показателей компании в случае дальнейших переносов сроков приёмки крупных контрактов.
3. Несмотря на все риски буду рассматривать данную облигацию к покупке после размещения.

Кстати у меня еще есть телеграм-канал, в нем показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов, показываю все сделки, выкладываю обзоры на ценные бумаги. Подписывайтесь.