Блог им. Logo

МТС кранты из-за дивидендов

МТС кранты из-за дивидендов


     Компания собирается выплатить дивиденды в размере 33,85 рублей на акцию, что составляет дивидендную доходность в 12,1%
     С этим психом с первой картинки и не поспоришь. Но, как обычно, есть нюансы.
     Событие: на дивидендном гэпе акции упадут на сумму превышающую величину дивидендов.

     1. Выручка МТС растёт, но сумма дивидендов постоянно перекрывает свободный денежный поток
МТС кранты из-за дивидендов
     Это как если бы вы ходили слишком часто сдавать кровь и в какой-то момент после сдачи крови вообще не сможете выйти и вас распилят на органы, пока никто не видит.
     В среднем, за последние 5 лет, дивиденды на 20% выше FCF. Материнская компания АФК Система продолжает доить корову.

     2. Долг компании МТС продолжает расти. 
МТС кранты из-за дивидендов
     Чистый долг дорос уже до почти 400 млрд. рублей. А это, между прочим, потребует 6,1 лет и выплату 100% Чистой прибыли ежегодно, чтобы только его погасить.

     3. 5G не дремлет и люди уже становятся требовательными. МТС придётся повысить CAPEX. А это вложения, которые могут вообще никогда не окупиться. Но это не точно. Хорошо хоть дали послабление на хранение данных сроком на год.

     4. Статистика.
МТС кранты из-за дивидендов
     Дивидендный гэп МТС почти всегда заканчивался печально. И даже если сразу падение было не сильно большим, то потом цена акций МТС все равно снижалась ещё больше. Приведу пример на дивидендной отсечке акций МТС за 05.07.19, где было падение ниже дивидендной доходность, однако в ближайшие две недели акции упали с дивидендного гэпа на 8%, а за 40 дней на 11%.

     5. До сих пор отсутствует внятная дивидендная политика. Ведь доселе существующая уже покоиться с миром, осуществляя последнюю выплату.
     
     6. Люди любят компанию МТС. Вы только посмотрите, насколько упал Газпром и Сбербанк до Р/Е=2,1 и Р/Е=2,3 соответственно. А вот компания МТС чувствует себя на уровне Р/Е=10,9. Странная акционерная любовь может сыграть злую шутку, отстрапонив миноритариев. (вначале вписал в плюсы, но оказалось, что это не так)

     7. Когда Совет директоров МТС объявил о рекомендации суммы дивидендов к выплате, акции МТС к этому времени уже подрасли на 8%
МТС кранты из-за дивидендов
     Если что, зелёные цифры на картинке примерные, ибо я с линейкой не бегал. После фиксации инсайдеров или кого ещё, акции продолжили рост и пришли к примерно сегодняшнему значению в 280 рублей за штуку. Поэтому логично было бы предположить, что на дивгэпе акции МТС упадут в район старта, но не до конца.

     8. Большинство акций за последние недели после дивидендной отсечки падали гораздо ниже.

Почему я не прав

     1. Люди любят компанию МТС. Не смотря на 6 пункт предыдущей части, МТС таки многие хотят видеть в своём портфеле. Ведь доселе это был надёжный дивидендный поставщик.

     2. Графики, конечно, дело хорошее, но всё что слева не обязательно доказывает то, что будет происходить справа. 

     3. Государство решило помочь телекоммуникационной отрасли, предоставив льготные кредиты, отсрочку проверок и введение справедливой индексации услуг связи. 

     4. Материнская компания АФК Система должна хотеть продолжать выжимать МТС на сухо, поэтому могут продлить хорошую дивидендную политику и продолжать выплачивать дивиденды, которые поддержать котировки МТС.

Что в итоге

     С вероятностью в 65%, акции МТС упадут ниже размеров дивиденда.
     При цене акции МТС в 280 рублей, после дивидендной отсечки, акции, в теории, падают на эту сумму — 33,85. Т.е., по идее, акции МТС должны в итоге получить оценку в 246,15 рублей. А это несколько выше, чем на момент рекомендации дивидендов (а именно примерно на 2%). 
     Никакого фундаментала. Простая логика. Падение будет в промежуток от 215 до 235. Средняя 225. 
     Суть: если у меня, например, есть акции МТС и я бы их сейчас продал, то:

     1000 акций МТС продав по 280 рубелей будет 280к рублей
     При верхней планке прогноза в 235 рублей, мы сможем выкупить на вырученную сумму уже 1191 акцию МТС, что на 19% больше, чем было.

     При нижней границе прогноза в 215 рублей, мы сможем выкупить на вырученную сумму уже 1302 акции МТС, что на 30% больше, чем было.

     В среднем есть шанс увеличить свою позицию на 24,65%.

     По сравнению с полученными дивидендами, мы бы получили 33850 дивидендов и купили бы 137 акций МТС или 13,7%. (и это я ещё не вычел налог, где сумма уже сократится до 29449,5 рублей или 120 акций, что даст прирост к позиции всего 11,9%)

     Это не рекомендация к действию, а кусок больного воображения. Хотелось бы услышать ваши аргументы в чём я не прав или добавить пару доказательств, утверждающих моё суждение.
     Ежели что, я вообще у вас всех консультируюсь сейчас =)
  • обсудить на форуме:
  • МТС
★8
67 комментариев
Там «Система»  балом рулит и педалит, те еще перцы.
Иван Иванов, это точно
Виктор Петров, не надо фантазировать про размер дивидендного гэпа, его прайсит сентябрьский фьючерс MTSI-9.22 — там чистая арбитражная математика. Прайс гэпа уже чётко определён (± небольшие колебания) на первую минуту торгов, далее движение может быть как вниз, так и вверх.
It depends on…
Алексей Киселев, так жду от тебя цифры, до какого значения упадёт в ближайшую неделю после дивгэпа?
Виктор Петров, про неделю я знать не могу, это уже твоя тема. Я знаю только про первую минуту следующего дня торгов после див отсечки 
Алексей Киселев, так мы же не про минуту в посте говорили 

сыграть злую шутку, отстрапонив миноритариев


как будто это что-то плохое

 

avatar
Дмитрий, ну тут, как говорится, у каждого свои предпочтения 
брать больше и нечего особо((
Тимофей Мартынов, когда брать нечего лучше облиги взять и вполне комфортно пересидеть стремный период.
Тимофей Мартынов, а шорт на Россию?
avatar
Ну и фантазии у вас, Виктор, вы уже сами себя превзошли! ))) Такого я у вас еще не читал:
Это как если бы вы ходили слишком часто сдавать кровь и в какой-то момент после сдачи крови вообще не сможете выйти и вас распилят на органы, пока никто не видит.
avatar
AlexChi, 
AlexChi, растёт!
Примерно из этих же соображений продал МТС, одна из немногих доСВОшных «зеленых» позиций, и на этом спасибо 
avatar
В следующем отчёте МТС мы можем случайно узнать, что МТС выкупил все акции у АФК Системы по текущим ценам. И это будет эпично.
avatar
GreyStrannik, это будет сильно! 
Хорошо, купили по 215, но сколько бумаге понадобится времени на закрытие гэпа, если компания в долгах?
Максим Инвестиционер, нет, это именно идея для двух типов:
1) Кто хочет увеличить позицию несколько больше, чем за счёт дивидендов 
2) Кто хочет избавляться от акций МТС
А у нас 5G есть уже в центре.
avatar
InvisibleInvestor, но не у всех, где-то и 3g отсутствует
Виктор Петров, кстати, а какой моб оператор будет работать в новых землях? Вся тройка абонентов получит или кто-то избранный?)
Виктор Петров, где-то вообще только медведи)
avatar
InvisibleInvestor, только тестовые вышки. Использование 5G до сих пор не разрешено в России. Это и была засада с чипированием: уханьский вирус завезли, вакцину разработали, а вышки 5G поставить забыли.
avatar
У МТС еще казначейки, да и гэп закроют за 30 дней. Так что не упадет, а будет расти, так верно писать. 
Александр Шадрин, потом может и будет расти, но первые дни будет падение сильнее размеров дивиденда с вероятностью 65%. Предлагаю пари.
Виктор Петров, в первые дни может, но потом нет
Александр Шадрин, так я и говорю про первое время 
OlgaA, 
Фразу не поняла
Падение будет в промежутке 315 и 335. Средняя 225?

да, благодарю. У меня опечатка
Берёшь МТС по триста — плохо.
Берешь сбер по триста — тоже плохо.

Петров, а что хорошо?
avatar
K_R_L, хорошо когда все здоровы 
K_R_L, Газпром по 300 пробовали брать?
avatar
GreyStrannik, 

а сбера по 300 не достаточно?
avatar
сокращение капекса — другой дороги нет)
МТС не акция а квази облигациях цена будет зависеть от ставки низкая ставка цена высокая(дивы+рефинансирования долга) и наоборот. Хотите акцию покупайте систему
avatar
«Средняя продолжительность времени закрытия дивидендного гэпа в акциях составляет 54 торговых дня..»
однако, нынче есть нюансы
не приняли дивполитик, вознаграждение основных игроков приняли решение выдавать баблом..) ну и про перекредо все уже в курсе
 удачных инвестиций..)
Кстати вопрос если все правильно и знаешь что сильно упадут, продаем фьюч мтс 9.22 251,64 ждем исполнения, откупаем по 215-235, профит 14-15% за пару месяцев. Поправьте меня кто на срочке торгует.
Как бы того, не зашортили на всю катушку. в район 180 и ниже. На свежих-то дрожжах, с газпромовского похмелья.
avatar
dandr, думаете, до такой степени зажестят? было бы смешно на это смотреть 
Виктор Петров, это я от балды цифру поставил.  я давно отошел от фонды.(в крипту) потому как-то даже не в курсах что тут по бумагам.
avatar
Все в рассуждениях правильно, но есть нюансы. Нужно понимать суть бизнеса МТС. А суть в непрерывной генерации денежного потока. Для собственно деятельности особо денег и не надо. Поэтому качать и качать бабло из МТС. Я скажу больше, чем выше у МТС долговая нагрузка, тем эффективней они работают.
avatar
Alex64, да, Ваше мнение авторитетное и предоставленный Вами нюанс так же рассматривал. В посте нет идеи, что МТС — это плохо. Интерес как раз в том как отреагируют акции на дивотсечку 
Виктор Петров, реакция акций на дивотсечку, как правило, зависит от того падает или растет рынок в целом. Если будем двигаться на юг, то и падение будет больше дивов и закрывать гэп будем не быстро.
avatar
ND/Ebitda за четыре года c 2017 выросло с 1,46 до 1,7.
Не сумасшедшая динамика явно.
И число казначейских акций  с 2017 выросло в три раза.
А насчет последних отсечек нужно проверить


avatar
++++++++++
avatar

У меня прям подгорает когда пишут такие выводы «С вероятностью в 65%, акции МТС упадут ниже размеров дивиденда.»
Почему именно 65% а не 74% или 32%, откуда эта цифра вообще взялась? Как выводилась?

Татьяна Грачева, добрый вечер. Подскажите, где вы ещё видели подобные выводы? Я бы хотел ознакомиться с тем, что пишут эти люди. Заранее спасибо!
Возникает риторический вопрос, а будет ли желание брать мтс по 215 после отсечки
avatar
Р. Шайхиев, понимаю Вас. И этот вопрос очень интересный, однако мы же сейчас говорим немного о другом.
МТС укокошат после дивотсечки. Думаю вполне и 200 увидим. Что падение будет больше размера дивов готов присодиниться к пари против Шадрина. Предлагаю забить на Martell XO.
avatar
OlgaA, осень — это слишком далеко. Я говорю лишь о ближайшем времени. Может быть с месяц 
История дивидендов по эмитенту

12 Окт. 2021
Доход: 10.55
ГЭП: Открыт 8 мес. 22 д.

08 Июля 2021
Доход: 26.51
ГЭП: Открыт 11 мес. 26 д.

12 Окт. 2020
Доход: 8.93
ГЭП: Закрыт за 8 мес. 3 д.
Цена гэп: 343.4

09 Июля 2020
Доход: 20.57
ГЭП: Закрыт за 1 мес. 6 д.
Цена гэп: 339.6
avatar
@investcab_bot, да, но это длительность закрытия, а у нас с Вами вопрос о величине падения. Т.е. они могут упасть и до 215, но закрыть гэп, в слабой теории могут и за 3 дня. 
Мтс уг. Вот ростелеком — да. Мощь. У него во внутренностях ещё и теле2 сидит
avatar
Мне МТС с 2010 года дивы платит и ни разу не разочаровала. Пока наши с Системой приоритеты совпадают — МТС будет локомотивом моего партфика. А еще там нет мерзких харь Сечина и Миллера и Костина
кьюберт карлович, нет нет, я же не говорил, что МТС — плохо. У нас же другая тема!
Виктор Петров, Ты/Вы еще не устал всем разжовывать о чем ты тут говорил?))) Виктор, скажи лучше пожалуйста как тебе МТС в качестве идеи на след 2-3 года?)))
Ну Газпром тоже любили… и даже с плечами брали… А на отливе все купающиеся были застуканы голыми в неприличных позах)
avatar
5G не дремлет и люди уже становятся требовательными.

Как дорвавшийся до 5g  человек, не могу не заметить, что LTE от мегафона в Москве куда лучше чем то что получается через 5g в северной америке. Другое дело что при скоростях 100+ мбит в телефоне это вообще не имеет значения. 
avatar
Игорь Кашин, многие говорят, что там интернет г.
avatar
Я продал МТС. Потому что не нравятся их последние бизнес идеи, отзывы работавших в компании, и отсутствие развития мобильных сетей в регионах. В то время как Ростелеком например наустанавливал в нашей области (да и в других, как пишут ребята на 4pda) на вышках Теле2  LTE оборудование, обеспечивающее хорошую скорость и покрытие в 4G, на МТС да и у Билайна в этом отношении все вполне уныло.
avatar
vasil78ru, сделай проще — купи МТС и ростело по миллиону рублей и созерцай.
Все шаражки с госучастием и монополиями это неэффективность некомпетентность и повальное воровство. Поэтому созерцал скулеж по Газпорно со стороны и примерно с таким лицом:

Это все замечательно конечно, только смущает то, что можно остаться с 1302 акциями без закрытого гэпа и без дивидендов, и где гарантия, что упадет существенно больше чем на 33,85, только предположения… Но все равно думаю попробовать все таки
avatar

теги блога Виктор Петров

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн