Блог им. Makc

Инфляция? Да, но есть нюансы...

Инфляция набирает обороты во всем мире и тому есть причины. Про мягкую денежно-кредитную политику ведущих центробанков, дефициты сырья и продовольствия уже достаточно сказано и написано. Но кроме этих факторов теперь мы имеем ещё и нарушения цепочек поставок, которые все больше принимают форму структурных проблем.

Надо сказать, что общемировой тренд на замедление глобализации был виден ещё до ковидных карантинов. Пандемия и растущая геополитическая напряжённость только усилили эту тенденцию и привели к пересмотру некоторых важных подходов к ведению бизнеса.
Так, в условиях глобализации бизнес, по сути, жертовал надежностью в пользу эффективности. Минимизация запасов, работа «с колес», разветвленная система цепочек поставок на основе глобального разделения труда, бережливое производство и подобные концепции — все это помогало повысить эффективность. Игнорирование этих принципов означало проигрыш в конкурентной борьбе.

Теперь во всем мире (а вовсе не только в России) бизнес вынужден дублировать цепочки поставок, поддерживать более высокие запасы всего, пользоваться менее выгодными, но политически доступными источниками сырья и комплектующих. Тренд развернулся — в современных реалиях приходится повышать устойчивость за счет эффективности. Очевидно, что это ведёт к удорожание конечных товаров и услуг.

Добавим эти аргументы к главному, на мой взгляд, проинфляционному фактору, а именно глобальному росту цен на сырье. В итоге получаем высокую вероятность раскручивания инфляционной спирали в основных мировых валютах на протяжении ближайших нескольких лет. Но вот применительно к рублю, как это ни странно, у меня имеются определенные сомнения в таком сценарии.

Во-первых, сырьевой фактор играет для России в обратную сторону, поскольку у нас как раз избыток основных видов сырья, а экспорт сейчас затруднён.

Во-вторых, раньше часть внешнеторгового профицита шла на покупку валюты в резервы, оказывая давление на курс рубля, а часть шла в топку инфляции соразмерно объему товаров и услуг, покупаемых за дорожающую валюту. Теперь же профицит вынужденно стерилизуется через рост курса рубля к бывшим резервным валютам, а импорт сократился существенно.

Сейчас предложение товаров и услуг сокращается быстрее спроса, что и приводит к росту цен. Но после адаптации российской экономики к новым условиям предложение начнет восстанавливаться, и это может случиться относительно быстро. Только вот укрепляющийся курс рубля (если он останется таковым) будет уже заметным дезинфляционным фактором. И ещё далеко не факт, что платежеспособный спрос будет поспевать за предложением.

Неопределенность высока. Но уже сейчас можно наблюдать как процесс распада глобального экономического пространства на региональные фрагменты, в авангарде которого оказалась Россия, оказывает на нашу страну интересные и местами неожиданные, по крайней мере для меня, эффекты. Поэтому хоть пока я ставлю на высокую инфляцию в том числе и в России, но я не буду удивлен и дефляционному сценарию именно в рубле.

t.me/invest2bfree
8 комментариев
Тут больше воды чем в моей дипломной работе. Да что там работа, тут воды больше чем в Байкале.
avatar
vyzei, да, кнопки «бабло» тут нет…
Максим Молчанов, кнопки Бабло, теперь нет ни у кого. Раньше была у ФРС, да вышла вся.
avatar
все правильно пишешь, но   где то я это все слышал
avatar
Ну наверное это лучше, чем «не слышал, но неправильно», так что сочту за комплимент)
«распада глобального экономического пространства на региональные фрагменты, в авангарде которого оказалась Россия» это  Хазин. вот где это я слышал
avatar
Алик, про Хазина слышал, но с творчеством его не знаком, не знаю, к сожалению или к счастью...
А про деглобализацию уже настолько очевидно, что это можно было у многих авторов услышать.
Как в Турции у нас инфляция точно не будет. Не факт что от деглобализации РФ выйграет. Дефляция думаю возможна определённая. Риски падение цен на сырьё и печатание денег. Капитал будет уходить. Удержать его не реально. Течёт как вода. В итоге в долгосроке однозначно ослабление рубля. В целом посту зачёт. Прислушиваться надо ко всем мнениям.
avatar

теги блога Максим Молчанов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн