Куда девать прибыль России, если идет отказ от доллара?

#утренняя_аналитика

Доброе утро, уважаемые подписчики!

Сейчас многое говорится о том, что, вот, Китай – это наше все. Вся надежда, по сути, на Китай. Платежи за энергоносители должны перейти в Юань, суверенные резервы должны перейти и уже в значительной части перешли в Юань. Все это красиво выглядит для нас с вами, мы считаем себя не то, что защищенными, но так сказать просто переориентированными на Китай. Что мы теряем по сути? Невозможность копить доллары и ездить на Запад, невозможность инвестировать в Долларах и Евро? Подумаешь проблема… Проблема кроется в другом, попробую изложить.

Переход на Юань в значительной части – это очень хорошее подспорье (хотя возможно и далеко не полное решение) для наших экспортеров, Минфина и ЦБ. Кем является Россия? Она является экспортером энергоресурсов. Если энергоресурсы котируются в долларах, то прибыль экспортеров, полученная в долларах, оседает в резервах. Отсюда и достаточно крупные кубышки всех стран, аналогичных РФ. Чем больше стоимость сырья и чем дешевле валюта страны-экспортера, тем больше интерес самих экспортеров, ну и, разумеется, кубышка государства.

Поэтому, при отказе от доллара РФ сталкивается с серьезнейшей проблемой – куда девать прибыль? А именно, во что направлять дельту, полученную в виде резервов. Здесь, наверное, станет многим непонятно, а почему мы не можем продавать за рубли и копить рубли? Да, можем! В это трудно поверить, но давайте представим, что мы получаем в этом случае? Если ЦБ начинает копить резервы в рублях, то это выглядит возможно фантастически, но рубль при этом начинает укрепляться и очень существенно. Потому что идет спрос на рубль на формирование резервов. Что происходит в этом случае с нами, простыми гражданами? Мы все становимся резко богаче! Мы можем купить больше, позволить себе больше и т.д. Но! Специально с восклицательным знаком. Кто становится беднее от этого? Разумеется, наши экспортеры и Минфин. И от этого становится понятна причина, почему мы постоянно наблюдаем девальвацию Рубля, Юаня, Турецкой лиры, Йены и др. подобных валют. Таким образом, кубышка в ин.валюте – это способ девальвации национальной валюты.

Таким образом, сейчас отказ от доллара – это проблема, но выход вроде найден — Юань! Однако обратим внимание на то, что Китай – сам экспортер. А значит, он имеет те же самые мотивации, что и Россия. А именно, накапливать свою кубышку и делать богаче своих экспортеров. А теперь ему говорят, давай мол, Дорогой Си, мы будем копить твой Юань. Создавая при этом спрос на него. А значит, укрепляя его. Да и более того, давай часть энергоресурсов переведем на Юань!

Место быть первым, оно конечно, почетное… для честолюбивых! Но китайцы, в моем представлении, скорее прагматичны, чем амбициозны. И если исходить из обозначенной логики, то получается, что Китаю это категорически не выгодно становиться резервной валютой. Либо ему нужно уходить от своей роли и становиться не профицитным экспортером реальных товаров, а быть, как Америка, дефицитным поставщиком финансов. В противном случае, Юань будет постоянно крепчать, народ будет богатеть, а экономика Китая станет неконкурентоспособной. Готов ли к этому Китай? Ответа я не знаю. Но понимаю, что Китаю нужно заниматься ослаблением Юаня, хотя это и не справедливо с точки зрения простого китайского гражданина, который, конечно же хочет сам быть богаче. Но «Миф о справедливости – это просто миф» и Китай будет искать разные способы ослабления Юаня, в том числе и через военные действия на Тайване. А поэтому Юань покупать пока рано, а вот держать рубль, скорее целесообразно.  


Александр Перфилов, автор телеграм-канала «Взгляд на рынок»