Распадская, выкуп акций: легкие деньги?

Доброго вечера! Во время инвестирования на рынке случаются разнообразные события, сильно влияющие на цену акций. Сегодня хотел бы рассказать об одном из таких – выкупе акций Распадской, на чем последние сильно выросли. В чем смысл, как реагировать на такое событие и можно ли на этом заработать? – ответы на эти вопросы попробую сегодня дать.

Итак, 13 ноября Распадская объявила о приобретении компании Южкузбассуголь – 100% дочернее предприятие Evraz. Сразу же были разглашены условия сделки, среди которых самое интересное — обратный выкуп акций по 164 р. за штуку у акционеров, несогласных с со сделкой.

Цена выкупа равна рыночной стоимости одной обыкновенной акции Распадской, определенной в отчете независимого оценщика — компании KPMG.

Перед выходом новости, акции стоили около 130 р. за штуку, т.е. на 21% ниже, чем объявленная цена выкупа. Естественно, такая новость подтолкнула акции вверх, т.к. купив акции утром 13 ноября можно было получить почти безрисковую прибыль в размере разницы цены выкупа и покупки акции.

Что интересно, акции Распадской уже с 9 ноября начали сильно расти, что объясняется покупкой акций инсайдерами (смотрите картинку на 4 картинке карусели). Проще говоря, кто-то (как сложно догадаться, кто :) ) уже заранее знал о выходе новости и покупал акции. С 9 по 13 ноября акции уже выросли на 15%. Прозрачное и честное инвестирования в России (класс).

Чтобы сделка по покупке Южкузбассуголь была одобрена нужно большинство в ¾ голосов миноритарных (Evraz не принимает участие) акционеров Распадской. Т.е. все, кто проголосует «За» останутся при своих акциях и получат более крупный бизнес (т.к. поглощается большая компания). У всех, кто проголосует «Против» или вообще не проголосует, акции будут выкуплены по 164 р. Но нужно условие, чтобы сделка была одобрена большинством в ¾ голосов «За».

Вы можете задать два вопроса:

1. А можно ли купить сейчас по текущей цене, дождаться выкупа по 164 р. и получить прибыль?
2. Почему акции сразу не стоят 164 р., это же легкие деньги, если выкупают по 164 р.?

Риск состоит в том, что есть небольшая вероятность, что миноритарии могут не одобрить сделку, т.е. не наберут ¾ голосов. Тогда все останутся при своих, и акция вернется на прежние значения. Однако нужно отметить, что сделка была рассмотрена и единогласно рекомендована Комитетом по стратегии Совета директоров Распадской, большинство в котором — независимые директора. Совет директоров Распадской рекомендует акционерам компании одобрить сделку.

Что имеем в сухом остатке? Если вы не являетесь акционером Распадской, то потенциально можно купить акции менее чем за 164 р., дождаться голосования, но не голосовать, и получить в итоге по 164 р. за акцию. Чтобы принимать участие в голосовании и войти в список акционеров по сделке, нужно купить акции до 24 ноября. Само голосование запланировано на 18 декабря. Риск в данном случае состоит, как я описал выше, в том, что миноритарии могут не одобрить сделку и все вернется на круги своя, т.е. к цене около 115-120 р. за акцию.

Если вы давно являетесь акционером Распадской, как, например, я со средней ценой 113 р. за акцию, то тут есть два варианта:

1. Проголосовать «За» и остаться с акциями. В этом случае вы получаете более крупный бизнес с большей выручкой и прибылью, который с 2019 года начал выплачивать дивиденды и есть потенциал их увеличения.

2. Проголосовать «Против» или не голосовать, получить по 164 р. за акцию и забыть о компании. В этом случае вы избавляетесь от компании, которая производит уголь. В будущем (горизонт 10 лет) есть вероятность, что востребованность угля начнет снижаться в связи с развитием альтернативных источников энергии.

Я лично пока склоняюсь ко второму варианту, но до конца еще не принял решения. Оба варианта мне кажутся привлекательными, т.к. средняя цена довольно низкая. А что решать вам, как всегда зависит только от вас.

Эта статья из моего блога об инвестициях в Instagram:
www.instagram.com/long_term_investments/?hl=ru

Подписывайтесь! Не пожалеете!