Блог им. sfbankir

Бэнкинг по-русски: М2 и депозиты Минфина

Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат М1 (наличные деньги в обращении вне банковской системы (денежный агрегат М0) и остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих и иных счетах до востребования населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами РФ) и остатки средств в национальной валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами РФ.

Бэнкинг по-русски: М2 и депозиты Минфина



Вопрос — включаются ли в расчеты М2 в РФ депозиты Минфина (федерального казначейства) в банках РФ в рублях, являющиеся частью РЕПО сделок по ОФЗ??



Подсознательно, вспоминая курс Экономикса, я искренне считал, что госфинансы не должны учитываться в расчетах денежных агрегатов.

Репо с банками и с ЦБ точно не учитывается...

Я выделил те строки, которые, считаю, идут в расчет М1 и М2 — красным, нерезов и госов не учел
проверяем гипотезу:

отсюда берем структуру М2
www.cbr.ru/vfs/statistics/ms/ms_m22.xlsx

Бэнкинг по-русски: М2 и депозиты Минфина


Как мы видим суммы практически совпадают (расхождение вызвано отсутствие отчетности ряда санкционных банков, типа Промсвязьбанка)


Вопрос совсем не академический, ведь занимая через ОФЗ с рынка средства, минфин их рано или поздно потратит, и его депозит уйдет, но ведь эти средства распределятся на счета конкретных юриков и физиков (частично и в нал могут выйти) и тогда уж точно будут учтены в расчете М2

Бэнкинг по-русски: М2 и депозиты Минфина


★6
32 комментария
Вывод: как в анекдоте — крокодилы летают? летают, но низенько, низенько…
avatar
Mezantrop, я уверен не учитываются, даже понимаю как проверить, комп утопить боюсь)
avatar
Sergio Fedosoni, 
Тут дело такое, может и шарфик Березовского найтись…
avatar
простыми словами график м2 к звр можно увеличивать  выше 100 и баксорубль полетит вслед за ним7… или я чет не понял
avatar
АЛ ФИ, есть такая версия — проверим вместе?
avatar
Sergio Fedosoni, время покажет 
avatar
Sergio Fedosoni, или есть быстрый метод7
avatar
АЛ ФИ, посчитайте по ссылке — похоже я прав ))

avatar
получается что для расчета каренси боард лимита для курса нужно брать не М2 с сайта ЦБ, а М2+поправка на госостатки (которые перенесутся на юриков и физов в конце года)

каждый год в декабре средства госов уходят (1.7 трл в этом году), а средства на счетах граждан и юрлиц растут +1.5 трл руб в этом году

вот такой каламбурчик у нас, а в ближайший новый год еще и РЕПО со сбером выстретит в М2
avatar
Sergio Fedosoni, значит взорвут валютный рынок напечатанными рублями. уже сейчас рубль никто не покупает
avatar
не включается раз не просто депозит, а некий залог по сделку
Олайвир Стокс, по экономической сути это как раз депозит срочный — РЕПО это две сделки — купля продажа бумаг без прекращения признания.
и размещение срочных средств как депозит или МБК

дело не в самом РЕПО — а в учете госсредств
avatar
Sergio Fedosoni, 
в категорию текущих\срочных средств госкомпаний не входит?

Олайвир Стокс, получается что нет
Иначе б м2 еще на 8 трлн прирос бы
avatar
Sergio Fedosoni, почему 8трлн получается? — пишут про 5трлн за год все привлечение Минфина (рандомная ссылка в инете на Известия)
avatar
dbndbn, см табличку в топике, там есть госы отдельно по каждому типу пассивов
И там же трил от АСВ в санированные банки, денег оттуда давно укради, ЦБ восстановил своими «созданными», но балансово это не М2, вот такой он российский бэнкинг, жестокий и беспощадный
avatar
Sergio Fedosoni, 9 трил. — это 16%. Это 90 курс с коэф. 0.8 мирного времени. Т.е. уже сейчас дожно быть без новых проблем и санкций.
avatar
dbndbn, не все деньги там краткосрочны, но фактор их присутсвия там нужно учитывать в оценках каренсибоард
avatar
Спасибо за столь развёрнутый ответ! Как я понял — деньги уже напечатаны (ружье подвешено), но пока не учтены. 
Причина вопроса была: издревле (года с 2014) широкое распространение получила теория, что макс курс = M2/ЗВР (в средне-долго срочной перспективе). В мирное время 0,6-0,8 от М2/ЗВР. 
Тогда, получается, курс необходимо переоценивать на размер неучтенного QE. Если брать только ноябрь: это +1,5трлн (т.е. +3 не учтенных процента), правильно/логично?
avatar
dbndbn, ну да, и еще посмотрите на ежегодный тренд оттока госсредств и притока частных на конец года
avatar
Sergio Fedosoni, а что правительство будет делать с валютным профитом? Напомню, Минфин заработал 2 триллиона на обвальном падении рубля
avatar
Ave, так он нереализованный же, это переоценка валюты, пока никак не влияет
avatar
dbndbn, а в чем суть этой теории? 
avatar
проблема привлечённые деньги минфином не прозрачно отображаются на балансе банков и не прозрачно в агрегаторе денежной массы?
Олайвир Стокс, в балансн банков то они понятно отображаются. А вот в агрегате М2, ВСЕ ГОСДЕНЬГИ никак не отражаются, пока не потратятся, как обычно в конце года и не перетекут на счета граждан и организаций (исполнение бюджета в 4 квартале)
Вот тогда и м2 скаканет сразу
avatar
Sergio Fedosoni, 
понял, спасибо за объяснение,
получается перекос в информации, как следствие влияет на точность оценок происходящего
Олайвир Стокс, вово, так много мнений было, пришлось самому ручками в экселе посчитать, чтоб понять логику их
avatar
это что получается, что курс 90 руб за доллар это будет стандарт на ближайшее будущее?
avatar
Oleg, при жестких санкциях и без кэрри в локдауне и при нефте <40$ вполне даже реальность, даже 100 к весне возможно
avatar

А почему госы не принадлежат к организациям? У всех ФОИВов в их положениях есть указание, что они являются юридическими лицами, то есть организациями. 

да и по смыслу они такие же клиенты банковской системы и их средства участвуют в «игре» — средства расходуются согласно их компетенциям и перетекают к другим субъектам. Так что должны входить

avatar
Rondine, так международные стандарты учитывают personal & commercial
avatar
Sergio Fedosoni, аaa… А слово «национальный» что меняет?
avatar

теги блога Sergio Fedosoni

....все тэги



UPDONW