Блог им. Zek_Sinica

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам.

Выручка от реализации за 2019 год составила 7 841,2 млрд руб., что на 2,4% ниже по сравнению с 2018 годом.

Негативное влияние на динамику выручки оказало снижение цен на нефть и нефтепродукты и уменьшение объемов трейдинга нефтепродуктами. Влияние данных факторов было частично компенсировано эффектом девальвации рубля, ростом объемов реализации нефти в результате увеличения объемов добычи и трейдинга, увеличением объемов трейдинга продукцией нефтехимии, а также ростом цен на газ и объемов добычи газа за рубежом.

За 2019 год чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «ЛУКОЙЛ», составила 640,2 млрд руб., что на 3,4% больше по сравнению с 2018 годом. Увеличение чистой прибыли сдерживалось ростом амортизации, а также уменьшением неденежной прибыли по курсовым разницам.

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем <a class=дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам." title="Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам." />

EBITDA Несмотря на снижение выручки, показатель EBITDA за 2019 год вырос на 10,9% по сравнению с 2018 годом и составил 1 236,2 млрд руб.

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам.

Дивидендная политика компании, образец для подражания. Очень аккуратно платят без лишней нагрузки.

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам.

Классически FCF великолепен.

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам.

Самое главное, это размер скор. FCF(как считать и на что влияет разбор тут).

Итак, дивиденд за 2 полугодие действительно оказался рекордным. Чистая доходность 6,3%.

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам.

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам.

За полугодие очень мощно, относительно рынка.

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам.

Но главный вопрос какой дивиденд будет за 1 полугодие 2020. Стресс тест на падение на 10% и 20% OCF с сохранением параметров байбека. Выглядит печально. Нужно больше свежих прогнозов и сокращение капекса.

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам.

Завтра 11 марта будет вебкаст, где будут точные данные и прогнозы за 2020.

Попробуем по результатам прикинуть.

Файл расчетов прикрепил в группе.

Исторически невероятная оценка.

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам.

Мультипликаторы сектора фантастические, с капитализацией на 17:00 10 марта 2020

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам.

Лукойл. Обзор финансовых показателей за 4-й квартал 2019 года. Считаем дивиденды и удивляемся низким мультипликаторам.

Группа в ВК https://vk.com/incomm

https://tglink.ru/investcom0

Не является индивидуальной инвестиционной идеей. Ресурс и автор не несут ответственности за сделки, сделанные на основе данного материала.

 

★11
18 комментариев
Вот странно, почему плюсов нет. Хороший обзор.
avatar
При нефти по 30 Лукойл не то, что дивиденды платить, он субсидии и дотации из бюджета начнет требовать, вслед за великим комбинатором Сечиным. Покупка нефтянки сейчас — это однозначная ставка на рост нефти. Те, у кого горизонт планирования — не далее, чем выплата дивидендов за 2019 год, могут сильно огорчиться ценнику того же Лукойла, если нефть не взлетит.
avatar
Excogit8er, предлагаю сброситься на хуситов. тимкоинами.
товарищ масон, 

Не, подождём брента по $25, там и закупимся с плечами. Думаю, на этих уровнях на хуситов и без нас сбросятся. )
avatar
Excogit8er, 
не-не. я ждать не могу — у мну треть депо -г.пром.нефть.
да ещё и малёха рановато зашёл.
в аэрофлоте недобрал.
лошара, чО.
товарищ масон, Тогда пичалько. Надеюсь, покупал не на уровнях, когда RTS был 165? Не думаю, что после такого обвала нефть быстро уйдёт наверх. 


Эмбарго уже и так ввели против всех, кого можно. Иран, Венесуэла, Ливия сама от нефти отказалась. Кстати, про Ливию все уже и забыли, а ведь если там ситуация нормализуется, это ещё +1мб на переполненный рынок нефти. Так что ниже 30 вполне можем сходить.


Амеров устраивает дешевая нефть чуть более, чем полностью. Сланцевикам Трамп поможет баблом, а снижение цен на бенз в штатах он будет постоянно преподносить электорату, как свою заслугу. А так-то, по хорошему счёту, уже и РФ могут эмбарго влепить по иранскому сценарию рано или поздно. Весь экспорт сейчас не заместить, но 4мб Роснефти можно заместить вполне. Нефти в мире меньше не становится, даже если убрать с рынка Роснефть — цены вернутся максимум на 65+.

avatar
Excogit8er, 
снижение цен на бенз в штатах это ерунда по сравнению с продолжением доминирования в мире.
а доминирование — только через ружьё и дохлых енотов.

чтобы начать эмбарго — надо взять под полный контроль страны которые являются покупателями росс.нефти. полный контроль — это очень дорогое удовольствие, прям как шорт через ночь ))

в общем, сплошная геополитика.
чтобы начать эмбарго — надо взять под полный контроль страны которые являются покупателями росс.нефти.

Ну дык с Ираном это сработало. Кетай сначала что-то там залупался, после чего штаты ввели санкции против пары-тройки кетайских компаний, ну и в итоге нефть в Иране не покупает *никто*. 
Впрочем, эмбарго — это вряд ли, во всяком случае в ближайшие годы это маловероятно.
avatar
Excogit8er, есть подозрение, что Ливийская нефть идёт во Францию. Они там уже почти десять лет воюют, деньги-то им надо было откуда-то брать всё это время.
Тем паче что Франция была одним из главных инициаторов ливийской войны. Не зря же такие уважаемые люди старались.
avatar
товарищ масон, повезло им. Обычно на них бомбами сбрасываются.
avatar
Респект за труд. А что если выручка в следующем году при среднегодовой 37-38 дол за нефть составит:

не 7 841, а 5 680 млрд.р., образно говоря?

и прибыль с 520 млрд. превратится в убыток в 520? 
Многие считают что в нефтянки будет смерть… так вот нет.



Жека Аксельрод, спасибо за инфу! дивидендный рай на Руси только может закончится, не успев начаться, при бочке по 37 (
Спасибо за обзор! Еще бы на графике историческая оценка было хотя бы 10 лет — цены бы не было))
Многие забывают, что Лукойл только на 40% добывающая компания и даже при нефти в 25 долл будет небольшая прибыль, по крайней мере в рублях. Надеюсь завтра озвучат стресс анализ при цене 20-25 долл.

avatar
Вы ставите выкуп акций 133 млрд. за полугодие, а сколько они уже выкупили в 1-м квартале?
Часть снижения цены нефти компенсирует рост бакса и, вероятно, снижение налогов.
avatar
Друзья! пишите вопросы мне в личку или в ВК. У меня тут почему-то плагин сломался и я не могу ответы делать

теги блога Жека Аксельрод

....все тэги



UPDONW