Блог им. Zek_Sinica

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Я очень не люблю давать прямые рекомендации в стиле «тарь на всю котлету». Поэтому просто факты, которые как мне кажется, важны, дабы поддержать ребят кого придавило в бумаге.

Воспользуемся самым доступным для простого инвестора способом. Посмотрим в зеркало заднего вида.

Соотношение акционерного капитала к Рыночной капитализации

Как видите такое было в 4кв 2017.

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Место на графике

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Долговая нагрузка.

Абсолютно нормальная для функционирования компании.

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Компания добывает треть алмазов в мире:

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

К 2023 году инвестиции сократятся в два раза!

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Капекс этом году уже ниже, чем в прошлом.

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Все боятся, что свобоный денежный поток станет отрицательным, дивидендов не будет и тд, и тп.

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Давайте посомтрим на FCF.

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Компания за последнии 2 года и даже в трудные моменты вполне вытягивала по FCF. Если вас пугает его размер, давайте сравним с другими компаниями рынка.

Соотношение EV/FCF бывает более пугающим! И ничего… покупают компании и дороже.

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Цена на алмазы в 4 кв. 2017 была ниже, чем сейчас.

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Смотрим объемы продажи. Подобный объем продажи уже был в 2016 году. Я не заметил, чтобы компания после этого загнулась.

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Теперь сравним с 4 кв 2018, когда цена акций была на текущих.

4кв 2017 886$ средний курс 58р/$

2кв 2019 806 млн. средний курс $ 64р/$

Не вижу трагедии в работе компании.

Фин. потоки.

В 4кв 2017 я не заметил, чтобы компания вдруг сломалась и рухнула на операционном уровне.

Посмотрите все более чем ОК!

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Операционная прибыль.

Здесь заметно как рынок переоценивал Алросу. Это типичная опасность дивидендных акций. Аналогия с металлургами напрашивается.

Как только появился риск дивидендов, ПШИК! Бумаги повалились. Компания в 4ом и 1ом кварталах стала работать не для уровня 100р за бумагу. Вместо того, чтобы считать див. доходность от 100р, нужно было просто посмотреть как работает компания.(хотя это я сам умный задним числом….что-то аномалию не спалил.) Но опять же, я не вижу трагедий или глобального уничтожения отрасли и компании.

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Какие прогнозы? По версии самой же Алросы.

Rio Tinto понизила ресурсную базу месторождения Argyle в Австралии, оставшихся запасов которого достаточно для поддержания добычи до 2020 года. Компания начала добычу на новой трубке А21 месторождения Diavik в Канаде, которая планируется к отработке до 2022 года со среднегодовым объемом добычи около 1,6 млн карат в год.

Dominion Diamond приостановила работы по строительству алмазодобывающего предприятия на новой трубке Jay месторождения Ekati в Канаде – трубка перекрыта озером и ее освоение потребует строительства дамбы.

 

BSG Resources возобновила добычу алмазов на месторождении Koidu (Сьерра-Леоне). Разработка месторождения началась в 2002 году и до 2018 года периодически приостанавливалась из-за нерентабельности, долгов и лихорадки Эбола. Объем добычи оценивается в 400 тыс. карат в год с возможностью увеличения до 650 тыс. карат.

 

Как видите, в мире нет новых месторождений. ИХ просто нет! А если найдут, то для ввода шахты в эксплуатацию потребуется 3-7 лет.

Основное объяснение трагичного падения продаж, проблемы с Индией, а именно проблемы с таможней. Подробнее здесь(спасибо Аленке за ссылку) Оказывается много сырья обрабатывается в Индии.

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

К сожалению Debirs не публичны, и что там у них с рентабельностью сложно понять. НО в Алросе ROE 30%. Это реально круто!

Предметно про Алросу. Без прогнозов просто факты.(ну ладно, совсем чуть-чуть)

Что делать тем кто встрял? Закрыть терминал, закрыть этот тикер, и забыть на квартал о бумаге. Рынок падает, можно начать анализ других секторов, ведь все больше хороших активов по адекватной цене.  

Компания по текущим более чем интересна. В понедельник отчет МСФО, ощущение, что весь возможный негатив уже в цене.

PS: никого не призываю покупать по текущим, это не инвестиционная идея и тд. 

Приглашаю всех в нашу группу. Админы стараются, можно их поддержать :) https://vk.com/incomm

★25 | ₽ 100
Что делать тем кто встрял? 

раз встряли значит не знают, что делают… надо выйти из позы, а уж потом забыть

те, кто знают что делают и до сих пор в позе, совсем не считают, что они встряли и им не нужны факты для успокоения (они их знают)
avatar

qxr1011

qxr1011, в Алросу за последние полгода хомячков кто только не загонял.
А на мой взгляд и ежу ясно что негативная динамика фундаментала(в т.ч. отрасли в целом) там суммарно куда хуже, чем снижение цены акции. А входить по-прежнему ещё очень рано. Ибо бумага по текущим переоценена против оценки самой же себя ещё год назад.

И ведь это даже без учёта разворачивающейся общемировой напряжённости с начала торговых и пошлинных войн.
avatar

Дмитрий

А как насчет расходов на восстановление рудника мир? Там куча денег будет нужно.
avatar

Susanin

Смысл в том, что последние 3 года компания продавала больше, чем добывала. То есть, распродавала склад. Это генерило повышенный FCF и, соответственно, дивы. Теперь наступил момент, когда склад не продаётся, а пополняется. Соответственно, затраты на добычу растут, а FCF резко сокращается. В целом, ничего страшного, обычное дело в циклической отрасли. Но люди привыкли к доходностям последних трёх лет и желают прежде всего знать ответ, когда Алроса будет стоить больше 100 рублей. Всё что ниже — их не устраивает. А больше 100 рублей она будет стоить, когда опять сойдутся две звезды — высокие цены на алмазы и распродажа склада.

Под этим соусом бумагу утопчут ещё немного — и можно будет подбирать — вдолгую.

Тут скорее не забывать надо, а наоборот наблюдать и возможно докупаться


avatar

kachanov

их продажи будут продолжать падать — все компании которые инвестируют в искуственные алмазы растут с огромными темпами. Через 7 лет весь рынок будет только с выращенными камнями. только в шорт.
avatar

gluhov

интересно, спасибо!
avatar

Toras

www.yktimes.ru/%D0%BD%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8/alrosa-chto-to-poshlo-ne-tak/

Мнение экс-CFO компании Игоря Куличика, обращающего внимание на специфику анализа отрасли
avatar

Дмитрий

С таким менеджментом только продавать. Ждем сигнала от гендира — как закупится (он на хаях вышел), будем и мы покупать. Ждемс.
avatar

Остап1978

Остап1978, да это было очень показателньо
А, кто у нас директор?
К 2023 году инвестиции сократятся в два раза!
avatar

мимо проходил

мимо проходил, чей-то сынок  как обычно.
Азат Туктаров, вот вот.
Вопрос он будет сидеть на своём посту к 2023 г
мимо проходил, думаю раньше развалит.
Азат Туктаров, долго ли будут сидеть дети друзей при смене власти. Порошенко уже на допросы водят, киргиза арестовали. Как будет тут, через 3-4 года?
мимо проходил, мы же в России:) но я ради такого шоу даже телек начал бы смотреть:) и даже развязал бы и побухал с неделю:)
Приглашаю всех в нашу группу.

прям секта какая то образовалась любителей виртуальных алмазов
Куплю когда вы сектанты начнете кричать ВСЕ ПРОПАЛО
avatar

investor

investor, мы никогда не топили за алросу. Не накидывайте.
эксклюзивная компания с эксклюзивным товаром,
с обязательствами перед бюджетом Якутии.
сидим, докупаемся, получаем дивы, ждем всенепременного роста
Валерий Иванович, докупать ловя падающий нож при напрочь ухудшающемся фундаментале. Радость то какая!
avatar

Дмитрий

спасибо, крутой обзор! 
добавил в читаемые )
avatar

Алексей Саныч

Спасибо за обзор
Хороший обзор. Но помимо конкретной компании нужно правильно понимать направление движения рынка в целом. А для покупок вдолгую по любой бумаге самое время — это кульминация падения, паник-селл. Тогда актив может стоить неадекватно дешево.
avatar

Сципион

Сципион, для действительно грамотных покупок — это покупка лишь при ОТСКОКЕ от дна. Да и то не факт что после этого не будет «второе дно в подарок».
Это азы, ващета.
avatar

Дмитрий

Узнал еврей, что кто рано встает, тому Бог подает, решил проверить. Встал в пять утра, оделся, вышел на улицу. Там его раздели, отняли все деньги. Приходит он домой, жена его спрашивает:
— Ну, как?
— Понимаешь, Сарочка, кто-то встал раньше...
avatar

Игорь


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
UPDONW