Северсталь. Обзор операционных показателей за 1-ый квартал 2019 года. Дивиденды

12 апреля Северсталь представила операционные результаты за 1-ый квартал 2019 года.

Объем производства стали и чугуна в 1-ом квартале 2019 года приблизительно равен результатам за 1-ый квартал 2018 года. Объем производства железорудного сырья вырос на 12,7% к прошлому году, а концентрата — на 64%.

Средневзвешенная цена реализации 1-ой тонны стальной продукции снизилась с 602 долларов США до 580 по сравнению с 4-ым кварталом 2018 года, то есть снижение на 3,7%. По сравнению с 1-ым кварталом 2018 года цена в долларах снизилась с 631 до 580, то есть на 8,1%. Однако благодаря ослаблению рубля средневзвешенная цена реализации в рублях выросла с 35,9 тыс. руб. до 38,3 по сравнению с 1-ым кварталом 2018 года, то есть всего на 6,7%. При этом по сравнению с 4-ым кварталом 2018 года цены снизились с 40,0 тыс. руб. до 38,3 то есть на 4,3%.

Во 2-ом квартале цены на сталь уже выше, чем в 1-ом, следовательно, отчет будет веселее.

Цены на горячекатаную сталь на Шанхайской бирже.

Цены на арматуру на Шанхайской бирже.

Сводный индекс цен в России.

Выручка от реализации стальной продукции в 1-ом квартале составит 1641 млн. долларов. Это на 1,5% меньше (1666 млн. $), чем в 4-ом квартале 2018 года, и на 9,5% меньше, чем в 4-ом квартале 2017 года (1812 млн. $). В рублевом эквиваленте выручка от реализации стальной продукции в 1-ом квартале составила 109 млрд. рублей. Это на 1,8% меньше, чем в 4-ом квартале 2018 года (111 млрд. руб.), и на 5,8% больше, чем в 1-ом квартале 2018 года (103 млрд. руб.).

На основании операционных данных я ожидаю следующие финансовые показатели.

Выручка.

Операционная прибыль.

Прибыль.

EBITDA.

Свободный денежный поток.

Северсталь направляет на дивиденды 100% от свободного денежного потока (FCF). Тогда при FCF = 420 млн. $, дивиденд должен был бы составить 32 рубля. Однако компания сегодня анонсировала размер дивиденда за 1-ый квартал 2019 года и он составит 35,43 рубля. Видимо компания выплатит дивиденды в размере больше 100% от FCF, либо мой прогноз не совсем точный. В качестве даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, предложили 18 июня. С учетом режима торгов Т+2 необходимо иметь в портфеле акции 14 июня. При этом перед этим еще будет выплата за 4-ый квартал 2018 года, которая составит 32,08 рубля, закрытие реестра 7 мая, значит по Т+2 в портфеле необходимо иметь акции 30 апреля.

Таким образом, в ближайшие два месяца компания выплатит акционерам в виде дивидендов 67,51 рубля, что очень неплохо при цене акции 1035 рублей. Скорее всего дивиденды за 2-ой и 3-ий кварталы будут ниже, чем в прошлом году, но компании при текущих ценах на сталь под силу выплатить около 140 рублей дивидендов за 2019 год, тогда годовая доходность составит около 13,5% от текущих котировок. Приятно держать в портфеле акции такой щедрой компании.

Всем удачи и успехов!