Что произошло с валютным рынком на праздниках

Что произошло?

В ночь с 3 на 4 января, после закрытия нью-йоркских торгов, на рынке валют произошли резкие кратковременные изменения. В том числе, в течение 15 минут относительно доллара США

• японская иена укрепилась на 4%,
• британский фунт упал на 1,1%,
• австралийский доллар упал на 2%,
• новозеландский доллар упал на 1%.

В течение дня все валюты, кроме иены, вернулись к прежним уровням.

Утром 3 января, на старте торгов на Московской бирже, рубль также падал к доллару США — на 2,9%, сразу восстановившись.

Михаил Дорофеев, глава аналитического департамента и управляющий портфелем DTI Algorithmic:

«На вершине сформированного на графике курса доллара США к рублю „шипа“ проходили сделки. Судя по ленте сделок, в тот день кто-то купил более 3700 контрактов USDRUB_TOM, что эквивалентно $3,7 млн.»

#справка Значительные изменения за небольшой промежуток времени на рынке называют flash crash. Первый крупный flash crash произошел 6 мая 2010 года, тогда фондовый индекс Dow Jones упал на 9%. Подробнее об этом других подобных случаях на Википедии

Почему так случилось?

Основной причиной аналитики называют опасения рынка относительно перспектив Китая. Рост китайского ВВП замедлился во второй половине 2018 года из-за торговой войны с США. Из-за этого страдают и американские производители, Китай — крупнейший импортер

2 января рынок получил дополнительное свидетельство проблем американских компаний из-за ослабления КНР. Гендиректор Apple Тим Кук предупредил инвесторов о том, что выручка компании за четвертый квартал 2018 г. составит $84 млрд вместо ожидавшихся $89–93 млрд. Кук связал это с падением продаж в Китае. На фоне повышения рисков инвесторы предпочли перевести капитал в защитные валюты — японскую иену и доллар.

Заявление гендиректора Apple

#подробнее О торговых войнах в блоге DTI Algorithmic и заявлении Тима Кука на The Bell

Курсы поменялись резко, поскольку сделки происходили ночью. В этот период торги обычно проходят на относительно невысоких объемах и с пониженной ликвидностью рынка. Колебания цен могли спровоцировать стоп-лоссы — автоматические заявки на продажу. Это усилило давление на валюты.

#трейдерыговорят «Стакан — биржевое отображение рыночной очереди на покупку или продажу — показал себя пустым. Объемы торгов были почти нулевыми. Пример — валютная пара доллар-рубль.»

Подробнее о причинах flash crash на MarketWatch, Forexlive и Bloomberg

И что теперь?

Михаил Дорофеев, глава аналитического департамента и управляющий портфелем DTI Algorithmic:

«Такие сильные движения на валютах в течение нескольких минут, как 3 января 2019, мы редко встречаем на рынке. Даже для ночного времени такие колебания — неординарное событие. Движение произошло в основных парах с американским долларом — сильно упали, в том числе, фунт, австралийский и новозеландский доллар.

А вот японская иена укрепилась. Это важно, потому что иена — один из защитных активов, когда на рынках неспокойно. Слабая иена благоприятна для покупки риска, а ее укрепление обычно сигнализирует об опасениях инвесторов. Они ожидают, что рынок акций будет слабым и уходят из риска в «тихую гавань».

О возобновлении режима риск-офф говорит также резкая переоценка рынком вероятности роста ставки ФРС. До последнего заседания регулятора, 19 декабря, все говорило о том, что в следующем году будет 1–2 повышения от текущего уровня в 2,25–2,5%. Сейчас рынок почти уверен, что до конца 2019 г. ставка не будет повышаться.

Нужно помнить, что ФРС практически всегда действует гибко — так, как этого ожидает рынок. Если действительно больше не будет повышений, это говорит о не самых лучших перспективах рынка акций. Фактически, это подтверждение от ФРС, что американская экономика слабеет и ее нужно, как минимум, не сдерживать — или даже стимулировать.

Макроэкономическая статистика США уже не первый месяц показывает, что экономика страны работает на верхних пределах эффективности по ряду показателей. В этом плане стране больше некуда существенно расти. Сейчас для США самое сложное — удержаться на достигнутом уровне.

При этом почти весь прошлый год между США и ее партнерами шли многосторонние торговые войны. Рынок акций уже четко понимает, что отложенный негативный экономический эффект от этих войн более явно проявится в 2019 году. По всей видимости, он уже развернулся вниз или развернется во второй половине года. Об этом я уже подробно рассказывал перед праздниками.

Переоценка вероятностей по ставке также указывает, что кривая доходностей рынка государственных облигаций США полностью инвертируется примерно в середине 2019 года.

Обвал валют — не единственное, чем запомнились новогодние праздники. Пока мы отдыхали,

• агентство Fitch задумалось о понижении кредитного рейтинга США,
• ЦБ аннулировал лицензии форекс-дилеров.

За время новогодних каникул редакция DTI Algorithmic также сделала подборку интересных статей. Прочитайте их в «айджесте» лайтовом.

Опубликовано 10.01.2019