Спокойные ВРЕМЕНА уходят в прошлое

Итак, на прошедшей неделе прошла сильная волна распродаж на всех мировых рынках. В среду индекс S&P500 закрылся снижением более чем на 3%. В этом году это уже третий раз, когда американский рынок падает на такую величину. Давайте посмотрим на график внизу, чтобы понять насколько редки такие снижения. Пару раз было такое падение в 2015 году, а так после 2011 года ни разу и не падал индекс на 3% за одну сессию.

Почему же в этом году такие снижения участились? Ответ очень простой — изменение политики ведущих центральных банков. Если все предыдущие годы действовали огромные программы количественного смягчения от ФРС и ЕЦБ, то в этом году ситуация кардинальным образом поменялась. ФРС вовсю уже изымает деньги из системы, сокращая свой баланс (ранее на эту тему писал в телеграм-канале https://tele.click/MarketDumki/705), а ЕЦБ заканчивает программу количественного смягчения (читай заканчивает печатать деньги). Американские рынки забрались уже слишком высоко и без новой ликвидности поезду тяжело ехать дальше.

Время низкой волатильности на рынках уходит в прошлое. Именно колоссальные вливания денег и нулевые ставки обеспечивали спокойствие на рынках. Но этот этап уже позади. В декабре ставка ФРС будет равняться 2.5%, а баланс ФРС по итогам 2018 года сократится на 400 млрд $. В следующем году в планах ФРС изъять еще 600 млрд $ и довести ставку до 3-3.25%. Такой рост ставок существенно повысит стоимость обслуживания долга по всему миру. Не забываем, что основная масса долгов номинирована именно в долларах. Не обойдет это стороной и американские корпорации, которые последние годы очень любили фондироваться под нулевые ставки и делать бай-беки собственных акций. Естественно, что повышение стоимости обслуживания долга отразится в корпоративных отчетностях в виде снижения чистой прибыли. А это конечно же добавит нервозности на фондовые рынки. Так что повышенная волатильность нам фактически обеспечена на ближайшие годы. Думаю, что не раз еще в 2019 году мы увидим снижение S&P500 на 3%. И к этому надо быть готовым.