разбор отчета Berkshire Hathaway 2q2017

Berkshire Hathaway (Уоррен Баффет владеет 31,4% голосующих прав и 17,2% экономического интереса в холдинге) опубликовал неаудированные финансовые и операционные результаты за 2 квартал 2017 года согласно GAAP.

Балансовая стоимость холдинга (относящийся к акционерам Berkshire Hathaway капитал) во 2 квартале увеличилась год-к-году на 14,3% и составила $300,7 млрд. Общая стоимость активов выросла на 12,3% до $665,6 млрд.

Выручка консолидируемых в отчетности холдинга дочерних компаний (GEICO, General Re, Berkshire Hathaway Reinsurance Group, Berkshire Hathaway Primary Group, BNSF, Berkshire Hathaway Energy, McLane Company и т.д.) прибавила 6% год-к-году до $57,5 млрд. Чистая прибыль до вычета налогов и финансовых расходов этих компаний прибавила 0,5% год-к-году до $6,5 млрд. На счетах консолидируемых в отчетности холдинга компаний объем денежных средств и менее ликвидных эквивалентов вырос на 27,6% год-к-году до $123 млрд. Доля облигаций в т.ч. казначейских в их структуре выросла год-к-году с 25% до 79%. Тенденции косвенно говорят о том, что руководство холдинга не видит привлекательных компаний для приобретения на фоне обновления американскими фондовыми индексами исторических максимумов.

Среди портфельных инвестиций и инвестиций методом долевого участия в отчетности Berkshire Hathaway наибольшая доля на конец 2 квартала 2017 года приходилась на Kraft Heinz (рыночная стоимость $27,9 млрд), American Express ($12,8 млрд), Apple ($19,4 млрд), Coca-Cola ($17,9 млрд), IBM ($8,3 млрд), Wells Fargo ($27,3 млрд).

Berkshire Hathaway не платит денежные дивиденды, а программа выкупа собственных акций не реализуется из-за несоответствия рыночной цены параметрам выкупа (не более 20% премии к балансовой стоимости).

Разводненное среднее количество акций в пересчете их на класс «А» во 2 квартале 2017 года выросло на 0,05% год-к-году до 1,645 млн шт.

Рыночная капитализация Berkshire Hathaway на момент публикации отчетности $444 млрд, стоимость акции класса «А» $270 тыс., в свободном обращении 81% бумаг.

:white_check_mark: отчетность нейтральная, компания переоценена рынком – особенно с учетом высокой сложности и запутанности бизнеса, имеет смысл продавать акции.

Пресс-релиз 2 кв. 2017: goo.gl/aU7fQ7
Финансовая отчетность 2 кв. 2017: goo.gl/vHn8yB
«Письма акционерам» и доходность инвестиций 1965-2016: goo.gl/JV1J4F
Годовой отчет 2016: goo.gl/Nb4GB3