Итоги портфеля за 2 месяца

Для начала разберу саму реструктуризацию портфеля:

За два месяца доли активов в портфелях не изменились, однако мне пришли дивиденды, что позволило реинвестировать их в Россети. Сразу оговорюсь, что покупал на откате, покупка была технической, фундаментального долгосрочного потенциала в бумаге не вижу.

Теперь давайте разберём итоги портфеля и пересмотрим таргеты. Рассматривать начну в порядке доходности:

1. Распадская. За два месяца Распадская подросла почти на 24%. Таким образом была достигнута цель для среднесрочных инвесторов, которую я описывал ранее: m.vk.com/wall-138495250_286

Для меня цель 95 рублей остаётся пока актуальной. Триггером послужили хорошие операционные результаты компании за 1 полугодие:

В 1 полугодии 2017 года добыча на всех предприятиях Компании составила 6,0 млн тонн рядового угля (+22% г/г). Рост добычи произошел за счет стабильной работы трех лав на шахте Распадская (+970тыс. тонн г/г), и шахты Распадская-Коксовая (+64тыс тонн г/г).

Объем реализации угольного концентрата увеличился на 8% г/г и составил 3,4 млн тонн. Основной причиной роста реализации стали общий рост добычи рядового угля, а также усилия Компании по максимизации отгрузок на экспорт.

Реализация рядового угля показала рост в +186% г/г за счет увеличения отгрузок на предприятия ЕВРАЗа.

2. ММК. За прошедший период рост составил почти 11%.

Ммк подросли на отчётности за 1 полугодие, которая оказалась положительной. Причиной держать позицию дальше на настоящий момент служит сезонность. Исторически, в конце II квартала 2017 года отмечается начало сезонного восстановления спроса на сортамент строительного назначения, часть этого роста будет реализована в течение III квартала 2017 года, оказав поддержку объёмам реализации товарной продукции компании.

Ожидаемый рост объёмов реализации товарной продукции, снижение себестоимости основных сырьевых ресурсов и рост экспортных цен будут оказывать поддержку финансовым результатам компании в III квартале 2017 года.

Поэтому ММК держим дальше. Цель на настоящий момент 47,5 рублей за бумагу. Думаю достигнем ее до конца текущего года при сохранении положительного внешнего и корпоративного фона компании.

3. Мосбиржа. Мосбиржа меня радует (рост на 10,5%) и на то есть свои причины:

Во-первых, 24 июля компания предоставила прямой доступ к денежному рынку российским компаниям.

Во-вторых, каждый месяц Мосбиржа продолжает увеличивать объёмы торгов.

В-третьих, я ожидаю не плохой отчет по итогам 1 полугодия, из-за роста комиссионных доходов на фоне роста оборотов торгов. При этом процентные доходны наверное снизятся и на этом фоне немного упадут общие доходы, но в любом случае это будет лучше первого квартала.

В-четвёртых, СД Московской биржи рассмотрит возможность выплаты промежуточных дивидендов. Я ожидаю, что компания, все таки, примет правильное решение и одобрит их. По предварительным данным дивы могут составить 3-3,5 рубля на бумагу.

Среднесрочные инвесторы могут держать бумагу до 140 рублей, долгосрочные — намного выше, так как потенциал достаточно высокий.

4. Четвёртые по доходности в моем портфеле — Россети. Так как покупка техническая, заострять внимания на ней не буду. Спекулятивная цель 0,9.

5. Завершает пятерку Лукойл с доходностью 2,4%. Держать бумагу планирую до 3500 рублей. Причины остаются прежние: m.vk.com/wall-138495250_299

6. На шестом месте разместился МТС, с доходность чуть более 0. Цель по-прежнему 310 рублей за одну бумагу. МТС наконец то закрыли дивидендный гэп. Напомню, что размер дивидендов составил 15,6 рублей, промежуточные дивиденды, отсечка под которые будет 11.10.2017, составят 10,4 рублей на акцию.

7. Три компании находятся в отрицательной зоне. Первый это Газпром с убытком в 2%. Однако, Газпром можно простить, так как уже перечислены дивиденды.

8. Более крупный убыток у БСП. Однако, я продолжаю верить, что менеджмент возьмётся за голову. Цель 77 рублей за одну бумагу.

9. В аутсайдерах ЛСР, который упал на плохой отчётности, однако уже начинает восстанавливаться. Дивиденды также уже были получены.

В итоге, я получил и дивиденды и курсовую разницу, в целом положительную. Хороших торгов, друзья!