Комментарии Андрея Макарского по этому вопросу.
Возьмем к примеру следующий актив United States Oil (USO), который часто думают покупать инвесторы в нефть. Покупать фьючерсы на нефть неудобно, т.к. они имеют ограниченный срок жизни, нужна крупная сумма, нужен специальный счет у брокера и самое неприятное — их надо роллировать в конце срока жизни, т.е. закрывать старый и покупать новый.
Поэтому многие останавливают свой выбор на USO.
![Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита](/uploads/images/02/57/41/2016/08/21/48db87.png)
Я прогнал данные за десять лет через наш инструмент Options Opportunity Researcher (OOR) и получил
следующие распределения 21 дневной и 126 дневной доходности
За три года
![Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита](/uploads/images/02/57/41/2016/08/21/5ff1fd.png)
За 5 лет
![Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита](/uploads/images/02/57/41/2016/08/21/065421.png)
За 10 лет
![Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита](/uploads/images/02/57/41/2016/08/21/b3f167.png)
Обратите внимание на зеленую линию и показания среднего. Все они смещены вправо в положительную сторону. Т.е. если бы мы каждые 21 день покупали и потом продавали USO мы бы были в плюсе на почти 10%
То же самое просматривается на 126 дневной доходности за все интервалы вплоть до 10 лет по скользящему окну
![Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита](/uploads/images/02/57/41/2016/08/21/662223.png)
Но при увеличении интервала доходности до 126 дней (пол года) на более мелких интервалах видно смещение среднего в отрицательную зону
![Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита Как историческое распределение доходности и Положительное Математическое Ожидание может ввести в заблуждение при наличии Обратного Сплита](/uploads/images/02/57/41/2016/08/21/366ca4.png)
Но не это главное, а главное то что надо смотреть были ли обратные сплиты у акции. По английски Reverse Split
Такие вещи говорят только об одном — держать такой актив долго в портфеле нельзя.