Блог им. provalue |Как на эти 14 вопросов отвечают на Wall street?

Прямое включение с WallStreet, на Конференции ProValue, где лицензированные портфельные управляющие брокера Bishop, Rosen & Co — Daniel Rezhets и Seth Blumental выступали и отвечали на вопросы наших слушателей.

Вопросы были самые разные, от стратегий инвестирования для разных типов инвесторов, до будней и досуга управляющих. Они в этом бизнесе уже около 20 лет. Сам брокер работает с 1964 года, и имеет в управлении около 1 млрд долларов. Занимаются инвестициями в ценные бумаги (акций, облигаций, паевые инвестиционные фонды, ETF и прочие другие финансовые продукты).

Как происходит поиск и выбор интересных акций? Стратегии, методики, лучшие практики (best practice):


Вот вопросы, которые задали наши слушатели:
  • А у Вас биржу отключают?
  • Каковы обязанности клирингового комитета?
  • Кто гарантирует торговлю на бирже, кто является контрагентом? Какая структура является гарантом сделки? Например если по фьючерсным контрактам контрагент банкротится, то что происходит? Можно ли потерять, открыв прибыльную сделку, если закрыли контракт из-за банкротства контрагента?
  • В чем разница sell-side И bye-side?
  • Правда ли что цена идёт всегда против толпы?
  • Скажите какая на ваш взгляд самая большая сложность у трейдера при управлении счётом превышающим миллион долларов?
  • Правда ли все, что описано в книге «Один хороший трейд» — касательно подхода к торговле, трудовых будней, торговле не по графику а по ленте?
  • Важно ли быть территориально близко к бирже?
  • Какие программы, сайты вы используете для аналитики и новостей?


( Читать дальше )

Блог им. provalue |Как посчитать Эффективность Работы Менеджмента Компании?

Когда компания получает прибыль, она может выплатить ее в виде дивидендов акционерам, либо всю удержать и реинвестировать в бизнес. А может часть удержать, а часть отдать в виде дивидендов?

А смогут ли менеджеры эффективно инвестировать деньги компании?

Инвестируя в акции с точки зрения бизнеса, вам требуется анализировать менеджмент, иначе вы начнете терять деньги, даже когда сам бизнес компании кажется достаточно стабильным.

В этом коротком видео Андрей Макарский разъясняет альтернативный, простой и эффективный способ количественной оценки менеджмента публичной компании.


Блог им. provalue |На этой неделе в Зону Риска попала компания Textron Inc. Анти-Вэлью Кандидат

Иллюзию прибыли компания может создать очень легко, будь то приобретение дорогостоящего актива или учет не по системе GAAP. Но в конечном итоге жизнь расставит все на свои места и негативные последствия для бизнеса станут видны. На этой неделе в Зону Риска попала Textron Inc., стоимость акции сейчас 42 доллара США.

На этой неделе в Зону Риска попала компания Textron Inc. Анти-Вэлью Кандидат

Акционерная стоимость фактически снижается, в то время как прибыль от покупки Beech Holdings маскирует этот факт, тем самым способствуя росту чистой прибыли по GAAP. Направление движение стоимости акций изменится на противоположное, когда инвесторы осознают, что эта покупка не дала обещанного результата, а бизнес фактически находится в состоянии долгосрочного спада.

Прибыль по GAAP не отражает реальной картины бизнеса

С 2013 года и до текущего момента чистая прибыль по GAAP у Trextron выросла с 498 млн. до 666 млн. долл. США. В этом же периоде экономические доходы компании, или подтвержденная прибыль, доступная акционерам, снизилась с (-422) млн. до (-677) млн. долл. США. Это различие можно увидеть на рис. 1. К сожалению для инвесторов, Trexton не смогла показать положительные экономические доходы ни за один год по этой модели. Используя лазейки в бухгалтерском учете и недостатки системы GAAP, Trexton смогла представить себя как прибыльную компанию, несмотря на снижение своей стоимости на протяжении всего существования.

( Читать дальше )

Блог им. provalue |Обзор сканера Уоррена Баффета

Компании, попавшие в сканер Баффета, это потенциальные компании-кандидаты, которые бы возможно приобрел Баффет, не будь у него такого большого капитала. Сканер Баффета ProValue – это прежде всего качественный анализ компаний, в отличие от одного лишь количественного, который применял Грэхем.



Любимая цитата Баффета «Лучше купить чудесную компанию по приемлемой цене, чем заурядную компанию по чудесной цене» всегда налагает некоторую премию на хорошие компании. Такие компании всегда торгуются выше балансовой стоимости (book value) и купить их ниже практически невозможно, разве что во время сильнейшего кризиса.


Основные критерии компании Баффета:
  • Компания 10 лет получала прибыль и у нее росла внутренняя стоимость (book value или tangible book value)
  • Высокая рентабельность акционерного капитала (ROE) и всего капитала (ROIC)
  • Текущая цена компании позволяет получить самую высокую доходность (Earnings Yield = Earnings/Price)
  • У компании благоприятные перспективы на будущее. (Данный критерий тяжело автоматизировать на базе сканера Баффета и поэтому требует дальшейшего ручного вмешательства аналитика, после выборки результатов. Чтения пресс-релизов, годовых и квартальных отчетов)


( Читать дальше )

Блог им. provalue |Сканер Вэлью Компаний Грэхема. ProValue Analytics

Бенжамин Грэхем считается отцом Вэлью Инвестирования и работал он в самое тяжелое время для всех инвесторов – в период великой депрессии 1929 г. Его подход отличатся сверх консервативностью и направлен на количественный анализ акций.

Он стремился купить много акций по цене ниже ликвидационной стоимости, т.е. «продажи с молотка» если у компании пойдет что-то не так.


Поскольку на качество бизнеса компаний, Грэхем не смотрел, а только на количественные показатели.

Для успешного воплощения стиля Грэхема вам надо иметь портфель не менее чем из 100 акций для хорошей диверсификации.

Основным критерием поиска компаний Грэхема является Число Грэхема (Graham Number).

Graham Number — это формула внутренней стоимости компании, которую вывели его последователи на основании его подхода, хотя Грэхем в книге «Разумный инвестор», эту формулу не приводит. Подход Грэхема в выборе акций, заключался в том, чтобы найти компании, рыночная стоимость акций которых ниже их балансовой стоимости, причем ниже более чем на 30%.

( Читать дальше )

Блог им. provalue |Calpine Corp (CPN) - компания из списка Trophy-20

Calpine Corp (CPN) - компания из списка Trophy-20Компания из списка Trophy-20 (ссылка на список в комментариях для внимательных).

Резюме — CPN — интересная компания — независимый генератор электричества в наиболее зарегулированных и энергодефицитных регионах США.

Имеет большой парк современных эффективных газотурбинных и геотермальных станций, входит в топ-10 генераторов США. Менеджмент опытный, но достаточно крепко сидит в финансовых инструментах (у компании большие долги, деривативы, деривативы на долги — всё в ходу), что может стать проблемой для финансирования развития в дальнейшем. Компания уже переживала поход к банкротству в 2005 году опять же из-за чрезмерной закредитованности (было 22млрд долга, котировки упали с 50 долларов до 0,30), но после смены руководства выползла к 2008 году.

Сейчас CPN торгуется чуть выше стоимости ее станций, если бы их можно было продать на распродаже, и совокупного долга — по 15 долларов за акцию, что делает её интересным кандидатом как на покупку, так и на игру с опционами — любые изменения ставки, погоды в Калифорнии/Техасе/Северо-Востоке, цен на газ или налоговые маневры достаточно сильно шатают показатели компании и котировки.

( Читать дальше )

Блог им. provalue |Опционная Стратегия "Белый Лебедь" на Соевое Масло!

Давайте поговорим о том, как превратить 90$ в 10 000$ используя Опционную стратегию с «Белым Лебедем». HighTower на днях выпустили отчет по El Nino и влиянию их на цены рапсового масла -> на соевое масло.

Логика простая:
Опционная Стратегия "Белый Лебедь" на Соевое Масло!
Если разовьется Ель Нинье в Малайзии или Индонезии, поставляющими на рынок до 92% всего объема пальмового масла, потребителям этого масла придется переключиться на соевое, и спрос на него может взлететь выше уровня 60 центов за фунт.

( Читать дальше )

Блог им. provalue |Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) - Как инвестируя легально не платить налоги?

С первого января 2015 года в России появился новый рыночный инструмент, Индивидуальные Инвестиционные Счета (ИИС). Это возможность торговать на рынке и при этом легально «не платить налоги», в то время как по обычным счетам физ. лицами уплачивается 13% подоходного налога. Так же рассматривается возможность страхования данных счетов по аналогии с банковскими депозитами.

Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) - Как инвестируя легально не платить налоги? 
Данный инструмент призван поднять интерес граждан к долгосрочному инвестированию на бирже. Мотивировать обычных людей перенести свои сбережения из банков и «матраца» на данные счета, чем способствовать росту рынка и инвестиционной активности в стране. Согласно прогнозу, за ближайшие три года будет открыто более 750 тысяч ИИС, на сумму 360 миллиардов рублей.

( Читать дальше )

Блог им. provalue |Что делать со свалившемся на голову Наследством?

Андрей Макарский и Василий Дейнега обсуждают важный вопрос, который периодически задают: «Что делать, когда вдруг появилось много денег?»:



Какие возникают проблемы, с наследством или большими деньгами?

Когда человек сам деньги не заработал или заработал случайно, быстро получил наследство или выиграл в лотерею, он просто не представляет как работать с подобными деньгами.

Когда человек сам не умеет управлять деньгами, то рядом находится множество советчиков или«управляющих», которые предлагают отдать эти деньги им. Не стоит потом удивляться, что вы этих денег больше не увидите.

Кроме того, человек начинает жить не по средствам. Как сказал однажды Дональд Трамп «Второе по важности решение в жизни — это решение о покупке яхты. При этом первое по важности решение — эторешение о продаже яхты»

( Читать дальше )

Блог им. provalue |ProValue это... способность Выкинуть Компанию!

ProValue это... способность Выкинуть Компанию!

Почему так?

Чтобы детально проанализировать компанию требуется много времени. Чтобы разобраться в финансовой отчетности отдельной компании, и тенденциях развития индустрии в целом требуются знания, определенная настойчивость.

Однако, часто достаточно беглого экспресс анализа методами ProValue Analytics, чтобы понять, стоит ли дальше рассматривать компанию для инвестирования, или стоит держаться от нее подальше.

Вэлью подход в инвестировании имеет различные стратегии, но всегда ищется первоклассная возможность для заключения сделки. Нет возможности?? — занимайтесь своими делами и не лезьте в рынок.

Хотя люди не имеющие терпения, обуреваемые жадностью и страхом не могут совладать с собой. Они думают «Что-то у меня деньги на счете без дела лежат, нужно что-то купить!!!»



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW