Немного о рубле

Рубль в последнее время стремительно снижается и только за август и сентябрь потерял практически 20% по отношению к доллару. Снижение нефтяных котировок, санкции и ожидания скорого окончания стимулирующей политики в США давят на российскую валюту.

При этом бивалютная корзина вплотную подобралась к верхней границе коридора (44,4) и, вероятно, уже сегодня были валютные интервенции ЦБ, которые могут стать признаком скорого разворота. Также стоит учитывать, что в сентябре российским компаниям необходимо было погасить практически в 2 раза больше долга в иностранной валюте, чем в следующие 2 месяца. Поэтому с окончанием сентября резкая потребность в валюте может быстро исчезнуть.

Перепроданность к развивающимся аналогам, которая образовалась за время напряженности на Украине и санкций со стороны Запада может постепенно начать сокращаться, как только появится уверенность, что дальнейших ограничений против РФ не последует, а текущие со временем могут быть пересмотрены.


Что касается нефти, то здесь в ближайшее время возможны позитивные сдвиги. Ближе к зиме спрос на нефть, вероятно, будет повышаться, да и крупные импортеры, такие как Китай, не упустят своего шанса пополнить запасы по текущим достаточно низким ценам, тем самым также увеличив спрос.

В свою очередь тренд на повышение американской валюты, который мы наблюдаем вот уже несколько месяцев, происходит преимущественно на фоне ожиданий по скорому сворачиванию стимулирования и подъему ставок в стране. Некоторая коррекция вниз постепенно намечается, но в целом спрос на доллары в среднесрочной перспективе останется повышенным.

Таким образом, вероятность краткосрочного укрепления рубля довольно высока, но в случае достижения диапазона 37,5-38, желательно снова присматриваться к доллару.