Инфляция в США и реакция глобальных рынков

Инфляция в США в октябре вышла выше прогнозов, в ответ рынок стал закладывать более жесткую денежно-кредитную политику ФРС. Доходности американских гособлигаций (UST) и индекс доллара (DXY)выросли, тогда как золото и рисковые активы оказались под давлением.

Инфляция и ожидания по ставке. Потребительские цены (CPI) в октябре выросли на 0,4% м/м при консенсус-прогнозе 0,3%. Базовый CPI прибавил 0,3% м/м, достигнув уровня, при котором ранее предлагалось рассмотреть повышение ставки сразу на 50 б.п. на декабрьском заседании ФРС. Сейчас рынок практически полностью закладывает повышение ставки в декабре. По данным CME FedWatch на закрытие 10 ноября, вероятность повышения на 25 б.п. оценивается примерно в 88%, на 50 б.п. — в 12%. До публикации инфляционных данных сценарий повышения на 50 б.п. не учитывался.

Доходности UST. Спотовое золото подешевело на 2,6%, до $4032 за унцию. Ожидания более жесткой политики ФРС и рост реальных доходностей повышают привлекательность облигаций относительно золота, а укрепление доллара усиливает давление на котировки драгоценного металла.

Драгметаллы. Спотовое золото снизилось на 2,6%, до $4032. Ожидание более высокой ставки и рост реальных доходностей делают золото менее привлекательным относительно облигаций, а укрепление DXY усиливает давление.

Нефть. Brent упал на 2,7%, до $90 за баррель, — впервые с конца августа. За прошлую неделю нефть марки Brent потеряла 13,6%, это крупнейшее недельное падение с 2020 года. Впрочем, здесь главная причина — надежды на деэскалацию конфликта на Ближнем Востоке. Ожидаемое повышение ставки ФРС и укрепление индекса доллара создают негативный, но второстепенный фон.

Влияние на российский рынок. Российский рынок акций пока в большей степени ориентируется на ход переговоров в Абу-Даби. Вместе с тем ужесточение денежно-кредитной политики ФРС может усилить давление на другие центральные банки, ограничивая глобальный экономический рост и спрос на сырьевые товары. Сейчас ключевым фактором для нефтяного рынка остается ситуация вокруг конфликта с Ираном. В случае деэскалации и снижения геополитической премии нефтяные котировки могут заметно скорректироваться. Высокие процентные ставки в США и других крупнейших экономиках станут дополнительным сдерживающим фактором.

Для России основной канал влияния — сырьевые цены. Их снижение негативно отразится на финансовых результатах экспортеров и нефтегазовых доходах бюджета. В среднесрочной перспективе именно этот фактор представляет одну из ключевых угроз для российского бюджета, рынка акций и создает предпосылки для ослабления рубля.

🐳 КИТ Финанс Брокер | Мы в Макс