Обзор биржевого фонда "Российские облигации " TBRU от Т-капитал: доходность и состав активов

Одним из наиболее доходных активов за последние годы наряду с золотом остаются корпоративные облигации. ЦБ сохранил ключевую ставку и увеличил прогноз на следующий год, поэтому облигации будут давать хорошую доходность еще продолжительное время.

Стало интересно какую доходность показали фонды на облигации и какие выпуски они держат. Продолжаю рубрику с обзором фондов облигаций. Ранее рассматривал фонды на корпоративные облигации:
- SBRB от УК Первая;
- OBLG от УК ВИМ инвестиции;
- BOND от УК ДОХОДЪ.

Сегодня рассмотрим фонд «Российские облигации » TBRU от Т-капитал, а именно: параметры фонда, размер комиссии, структуру активов, плюсы, минусы, текущую доходность.

Тикер: TBRU
Управляющая компания: Т-капитал
Дата формирования фонда: 12.07.2021
Валюта активов: рубль
ISIN: RU000A1039N1
Стоимость чистых активов: 9,014 млрд.р (на 25.10.26)
Цена за 1 лот: 8,56 ₽
Комиссия фонда: 1,599% (!)

В портфель фонда входят среднесрочные рублевые облигации с кредитным рейтингом ВВВ и выше. С февраля 2026 года фонд активно управляет составом портфеля.

Структура активов фонда (по состоянию на 25.10.2026):
— Ипотечный агент ТБ-2 А1 (6,23%)
— Кредитный поток 4.1 (4,97%)
— Автобан-финанс БО-П08 (4,85%)
— Банк ВТБ СУБ-Т1-5 (3,93%)
— СФО Альфа Фабрика ПК-4 класс А (3,61%)
— ГТЛК 2Р13 (3,61%)
— Газпром капитал 001Б-03 (3,28%)
— Глоракс 1Р5 (2,09%)
— СФО Сплит Финанс ПВ-4 (3%)
— Кредитный поток 6.1 (2,69%)
- ГТЛК 2Р12 (2,65%)
- Дело портс БО 1Р5 (2,6%)
— Гидромашсервис 2Р3 (2,58%)
— Дельта лизинг 1Р3 (2,56%)
— Денежные средства (2,31%)
— ОФЗ 26245 (2,27%)
— Ипотечный поток 1.0 (2,27%)
— Джи-групп 2Р6 (2,18%)
— Глоракс 2Р1 (1,94%)
— КАМАЗ БО-П12 (1,92%)
— ЛСР 2Р1 (1,88%)
— АБЗ-1 2Р6 (1,87%)
— СТМ 1Р8 (1,73%)
— ВИС финанс БО-П12 (1,73%)
— Кредитный поток 7.1 (1,68%)
— ОФЗ 26254 (1,67%)
— АФК Система 2Р14 (1,62%)
— Европлан 1Р9 (1,59%)
— Аэрофьюэлз 2Р4 (1,51%)
— Новотранс 1Р6 (1,49%)
— Борец капитал 1Р7 (1,42%)
— ПКБ 1Р12 (1,41%)
— Фабрика ПО 1Р1 (1,26%)
— Дело портс 1Р6 (1,24%)
— АФК Система 1Р30 (1,2%)
— АФК Система 1Р11 (1,15%)
— ГТЛК 2Р9 (1,07%)
— Селигдар 1Р4 (1,01%)

Остальные выпуски с долей менее 1%. Всего в фонде 61 актив. Почти все выпуски с рейтингом А. Самая большая доля у жилищных облигаций с ипотечным покрытием (что-то непонятное простому инвестору), также есть секьюритизированные облигации, субординированные облигации ВТБ (то, что нужно обходить стороной).
Самая большая доля у эмитента ГТЛК.

Минусы фонда
— закрытая структура владения активами;
— самая высокая комиссия за управление среди всех фондов (выше некуда);
— невозможность влиять на структуру фонда;
— невозможность получать купоны на счёт.

Плюсы фонда
— отсутствие налога на купоны: фонды освобождены от налога (пока что так, далее предполагается введение налога в размере 15% только для закрытых и интервальных фондов);
— доступная цена за 1 лот;
— фонд сообщает о сделках в приложении Т-инвестиции.

Доходности у фонда следующая: за год стоимость пая выросла на 14,29%, при этом фонд OBLG вырос на 16,65%, BOND — 15,08%, SBRB — на 13,85%.

Выводы

• Это доступный инструмент для инвестирования в российский рынок облигаций, но доходность которого за календарный год получилась ниже чем у некоторых аналогичных фондов. Высокая комиссия УК напрямую повлияла на доходность.
• Чтобы избежать комиссии за управление, можно выбирать облигации самостоятельно: этот путь сложнее, но интереснее. За составом фонда можно смотреть как за ориентиром (но ничего интересного у фонда TBRU не увидел). Данный фонд держит несколько выпусков, которые не стоит рассматривать обычному инвестору.