IVA Technologies: ставка на второе полугодие

IVA Technologies опубликовала результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. Напомню, что это ведущий российский разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций. ИВА создаёт комплексные решения для бизнес-коммуникаций, включая платформу IVA One (мессенджер, аудио- и видеозвонки, ВКС) и почтово-календарную систему IVA Mail, призванные заменить зарубежные аналоги.

Несмотря на довольно уверенный старт в прошлом году, в этом году у компании не всё ладится.

📊 Цифры за полугодие вышли слабые: выручка снизилась на 8,5% год к году до 978,3 млн рублей. Чистая прибыль рухнула в 3,5 раза – до 86,2 млн рублей. EBITDA составила 431 млн рублей, рентабельность – 44%.

Почему так плохо?

Причины стандартные для российского IT в 2026 году: бюджетные ограничения заказчиков, высокая ключевая ставка и перенос проектов внедрения корпоративного ПО. Компании стараются сэкономить, а IVA продаёт дорогие решения для корпоративных коммуникаций – в такой среде клиенты тянут с покупками.

📄 Основной удар пришёлся на сегмент ПО и лицензий: выручка упала с 856 до 601,6 млн рублей. Себестоимость при этом выросла на 84% год к году из-за инвестиций в продуктовую экосистему и амортизации нематериальных активов. Накопленный объём вложений в НМА и ключевые продукты – 6,1 млрд рублей.

Но есть и позитивные сигналы.

Так, рекуррентная выручка от сервисной поддержки выросла на 10% до 202 млн рублей – это уже 20,6% общей выручки. А продажи программно-аппаратных комплексов выросли в 5 раз до 162 млн рублей – ИВА стремится диверсифицировать выручку, но в текущих условиях это не просто.

⚙️ Также IVA перешла к модели Agentic Development с использованием ИИ, что позволило снизить ФОТ и Burn Rate на 20-30% в месяц.

Сильный плюс, что долговая нагрузка остаётся низкой: отношение чистого долга к EBITDA – 0,53x.

Менеджмент снизила прогноз на 2026 год: выручка свыше 3 млрд рублей – не ниже уровня 2025 года (ранее прогноз составлял 4-5 млрд рублей). Это означает, что во втором полугодии компания должна заработать более 2 млрд рублей против 978 млн в первом.

Амбициозно, но вполне возможно, особенно с учётом того, что компания запустила более 20 пилотов IVA Mail и IVA One в крупных организациях. Заключение контрактов ожидается в четвёртом квартале. В целом для ИТ-сектора 4 квартал самый «жирный», так что возможно и достижение результатов.

🚨 С другой стороны, компания пока ни разу не достигла поставленных целей после выхода на биржу. И понятно, что из-за этого уровень доверия со стороны инвесторов очень низкий. Поэтому ИВА оценивается дешевле аналогов.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy и канал в МАХ max.ru/join/zufD-8BN8LHpjz788qsRV8AEpBjj2imDf6_uksr89tU