Дефляция подбадривает ОФЗ, но третий эшелон опять сыплется дефолтами

Фон рынка | 13 августа 2026: Вчера Росстат выдал два сильных сигнала: недельная дефляция и ВВП за 2КВ26 заметно выше прогнозов ЦБ и Минэка.

RGBI отреагировал спокойно, а первичка отработала на полную — разместилось сразу несколько крупных корпоративных выпусков.


Параллельно рынок разгребает перегретый третий эшелон: за сутки набралось сразу несколько дефолтов и техдефолтов, а бумаги «КЛВЗ Кристалл» тряхнуло на новостях об уголовном деле против экс-бенефициара.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 115,62 п.
(+0,04% на закрытии 12 августа).
— Длинные ОФЗ: доходности стабильны.


Аукционы Минфина остаются приостановленными с 20 июля, ориентиром служат вторичные торги и корпоративная первичка.

👁 Макросигналы
— С 4 по 10 августа дефляция составила 0,06% после 0,02% неделей ранее. В июле цены выросли на 0,54%, годовая инфляция замедлилась до 5,98%. Для ОФЗ это аргумент в пользу дальнейшего смягчения ДКП.

-ВВП России во 2КВ26 вырос на 1,3% г/г после снижения на 0,2% в 1КВ26. Экономика оказалась крепче ожиданий, поэтому спешить со снижением ставки ЦБ тоже необязательно.

📦 Регистрации и новые выпуски
— ЦБ зарегистрировал выпуск Авиакапитал-Сервис серии 02.
— ПКО «Защита онлайн» утвердила программу 001Р объемом до 3 млрд руб.

💰 Новые ставки купонов
— «Росагролизинг»-002Р-02: 1-й купон 16,00%, финальный спред КС +200 б.п
— ВТБ Лизинг-001Р-МБ-07: купон 15,50%, доходность 16,65%.
— ВЭБ.РФ-ПБО-002Р-К739: 1-й купон 13,74%.
— МГКЛ-G01: 12-й купон 14,00%.
— «НФК-СИ»-001П-07: 11-й купон 28,50%.
— «Хромос Инжиниринг»-БО-02: 26-й купон 18,75% (снижение с 19,00%).

⚠️Из заметного вчера
— Банк России предложил освободить опытных биржевых эмитентов от подготовки и регистрации проспекта.

— Сбербанк разместил 001Р-SBERD10 на 60 млрд руб.
— Черкизово-БО-002Р-05 — 25 млрд руб.
— Т-Технологии-КО-012 — 10 млрд руб.
— Группа Позитив-001Р-04 — 5 млрд руб.


⚙ Размещения и книги
— 13.08:
СФО ТБ-10 — размещение классов А1, А2 и Б общим объемом 50 млрд руб.
РЖД-001Р-54R — 30 млрд руб.
Россельхозбанк-БО-08-002Р — 3 млрд руб.
ГТЛК — серии 005Р-50, 005Р-51 и 005Р-53-005Р-58.

— 14.08:
ВТБ Лизинг-001Р-МБ-07 — 10 млрд руб.
Новосибирскавтодор-001Р-01 — 3 млрд руб.
Технология-БО-04 — 250 млн руб.

— 17.08:
Брусника откроет книгу по 002Р-09 на 2 млрд руб.

— 17-25.08:
книга СФО АЛЬФА ФАБРИКА ПК-4, класс «А», на 20 млрд руб.

— 18.08:
Росагролизинг-002Р-02 — 10 млрд руб., купон 16,00%.

— 19.08:
РусГидро откроет книгу БО-002Р-14 от 30 млрд руб.

— 20.08:
ПИК досрочно погасит БО-П04 на 7 млрд руб.

⚡️Особое внимание: кредитные события
— Чистая планета допустила дефолт по 34-му купону БО-01.

— ПЗ Пушкинское допустил технический дефолт по 11-му купону и части номинала 001Р-01.

— СОБИ-ЛИЗИНГ допустил технический дефолт по 14-му купону и части номинала 001Р-06.

— Нэппи Клаб и Нафтатранс Плюс допустили техдефолты по БО-01 и БО-05.

— Облигации КЛВЗ Кристалл резко снизились на фоне уголовного дела в отношении конечного бенефициара.

🔊Мысль дня
Наверху рынок выглядит благодушно: ВВП растет быстрее прогноза, инфляция ушла в минус, а RGBI лениво топчется на месте.

Но этажом ниже, в третьем эшелоне, своя погода — дефолты сыплются один за другим, и там уже смотрят не на ставку ЦБ, а на переписку арбитражных судов.