🤦‍♂️Еле живой ЕвроТранс: всё, доигрался? Дефолты Шредингера

⚠️Начал освещать тревожные звонки ещё в ноябре 2024, затем весь 2025-й периодически делал акцент на том, что у ЕвроТранса не всё гладко (мягко говоря). Ну а с февраля этого года я написал уже три развернутых обзорных статьи (тут, тут и вот тут) о том, что компания рано или поздно доиграется до реального дефолта. Это лишь дело времени.

Вообще, история с ЕвроТрансом требует отдельного выпуска «Слёз Пульса» (и я его сделаю), но пока что давайте все вместе окинем взглядом происходящее. Ведь за последние пару недель ЕТ опять был главным «хэдлайнером» очень странных инвест-новостей.

Чтобы не пропустить самое важное и интересное, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💥Массовые техдефолты

За июль 2026 компания допустила уже 5 технических дефолтов по биржевым облигациям. Причина неизменна — «временная нехватка свободных денежных средств на счетах из-за неравномерного поступления выручки».

⏳Хронология техдефолтов:

● Начало июля — техдефолт по выплате 17-го купона выпуска 1Р6. Компания перевела в НРД по 0,86 ₽ на облигацию вместо положенных 20,55 ₽.

● 6-9 июля — компания допустила сразу 5 техдефолтов по разным выпускам за один период.

● 7-8 июля — техдефолты на суммы 41,1 млн и 25,5 млн ₽.

По выпуску 1Р7 (который я кстати сам держу на мизерную сумму, чтобы отслеживать события) — купон на 86,6 млн ₽. Компания выплатила его частями: сначала 10% (8,66 млн ₽), затем полностью закрыла к 17 июля.

Таким образом, 17 июля «ЕвроТранс» официально вышел из техдефолта по купону выпуска 1Р7. Но это, скорее всего, лишь временная передышка.

📱ЦФА — ещё одна боль

Параллельно с биржевыми облигами, компания систематически срывает выплаты по ЦФА. По выпуску ЦФА «Евротранс-13» не исполнены 2 плановые выплаты доп. дохода — 5 июня и 6 июля. Дата погашения тела — 7 августа 2026. Инвесторы уже печально ждут дефолта по телу.

🤦‍♂️По данным на 4 июня, сумма просроченной задолженности по всему рынку ЦФА достигла 662 млн ₽ при общем объёме ЦФА в обращении около 7 млрд ₽. И почти 90% (!) суммы всех дефолтов в 2026 году обеспечил именно «ЕвроТранс».

Кроме того, напрягает неисполнение заявок по выкупу т.н. «народных» облигаций серий RU000A109LH7 и RU000A10DEP2. Компания традиционно раскрывала информацию о выкупе по четвергам, но ни 16, ни 23 июля этого не сделала. Срывы выкупа по «народным» выпускам ЕвроТранса фиксируются с марта.

При этом ЕТ отмалчивается по существу проблем — активных комментариев кроме постоянных «технических сбоев» от руководства нет. Что интересно — у других эмитентов таких сбоев почему-то не наблюдается.

📊Что с финансами

Полный долг компании на июль 2026 достиг 61,3 млрд ₽, и это на 25,6% больше, чем было в начале года. Свободный денежный поток стабильно отрицательный, а значит долг будет только расти. И самое главное — КТО ИМ ТЕПЕРЬ ДАСТ ДЕНЕГ?

💰При этом запасы «Евротранса» за 2025 год увеличились на 71% до 39,9 млрд ₽. Выручка по отчётам тоже растёт. Но что толку инвесторам от роста выручки, когда техдефолты уже стали системными.

🚀В понедельник 21 июля ЕUTR был главной акцией дня — бумаги взлетели на 101% из-за запрета шортов, а 22 июля на пике поднимались до 55,3 ₽. Но это больше похоже на судороги.

24 июля Банк «Россия» (не путать с ЦБ) заявил о намерении обанкротить Евротранс. Уведомление — обязательный предварительный шаг перед обращением в суд. По закону, его публикуют не менее чем за 15 и не более чем за 30 дней до подачи заявления. Сумма требований пока не раскрывается.

На мой личный взгляд, риски в бумагах ЕТ давно уже запредельные. В обращении находится почти 29 млрд ₽ биржевых облигаций, а общий объем погашений облиг и ЦФА только в 2026 г. оценивается примерно в 11 млрд ₽.

🎯Подытожу

На этой неделе было 2 параллельные реальности.

● Реальность биржевая: акции выросли на +100% за день из-за запрета шортов и технического шорт-сквиза. У некоторых это создало иллюзию, что у компании всё хорошо.

● Реальность фундаментальная: Банк Россия готовит иск о банкротстве, техдефолты множатся, «народные» облигации не выкупаются, денежный поток отрицательный, доверие рынка утрачено.

В долг Евротрансу я уже давно не даю — держу лишь жалкие 30 бумаг по выпуску 1Р7, чтобы было интереснее наблюдать за этим цирком.

Спекулянтам есть где порезвиться — пока компания пусть кое-как, но всё же платит по своим обязательствам. Но я не спекулянт, у меня на это не хватает нервов и времени. Поэтому пытаться играть на облигациях (а тем более акциях) ЕТ не собираюсь.

❌Репутацию они себе за последние месяцы уничтожили знатно, поэтому произошло именно то, о чем я и предупреждал ещё почти год назад - рефинансирование под адекватные ставки компании теперь недоступно. Нормальные инвесторы одолжить им не захотят, а фонды — теперь даже при желании не смогут из-за мусорного рейтинга.

🤷‍♂️Желаю компании всего наилучшего, но инвесторам возможно стоит готовиться к возможной реструктуризации долгов, в ходе которой возврат вложенных средств не гарантирован. Ну и про знаменитый «выкуп акций по 350 ₽», наверное, давно надо забыть.

Наблюдаем дальше.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор. 

📍 Лучшие ОФЗ с высоким купоном для пассивного дохода
📍 Топ-7 высокодоходных облигаций с высоким рейтингом
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth