Серийное снижение

📉 Российский фондовый рынок снижается с середины марта. С начала года индекс МосБиржи потерял порядка 28%, и тестирует на прочность 2000 пунктов.

Продажи обоснованы?

🐻 Медвежьим настроениям на рынке акций способствуют сразу несколько фундаментальных факторов:

• Пересмотр инвесторами ожиданий по траектории ключевой ставки в сторону более высоких значений;
• Геополитический трек;
• Устойчиво крепкий курс рубля.

В таких условиях сложно найти значимые драйверы поддержки рынка. Наблюдавшееся в июле восстановление цен на нефть не привело к существенному улучшению настроений: инвесторы сомневаются в устойчивости этой тенденции и полагают, что нефтегазовые компании из‑за логистических сложностей не смогут в полной мере реализовать выгоды от улучшения ценовой конъюнктуры. Давление общерыночной ситуации распространяется даже на бумаги эмитентов с надёжной фундаментальной базой и высокими дивидендными выплатами, так как участники рынка не рассчитывают на быстрое закрытие дивидендных гэпов.

Наше мнение:
👀 Продолжаем осторожно смотреть на рынок, опасаясь, что индекс МосБиржи может продолжить снижение в диапазон 1800 – 2000 пунктов. Тенденцию, кроме фундаментальных, поддерживают и технические факторы. Так, прохождение отсечек в «весовых» бумагах дополнительно окажет давление на динамику индекса.

🛑 С учётом сложившейся обстановки целесообразно придерживаться выжидательной позиции. Формирование портфелей на среднесрочный и долгосрочный горизонты представляется преждевременным, а попытки приобрести акции в расчёте на коррекционный отскок сопряжены с повышенными рисками.

✅ В качестве инструментов для размещения средств в текущих условиях могут рассматриваться ОФЗ и облигации крупных надежных корпоративных эмитентов с низкой дюрацией. С нашим модельным портфелем облигаций можно ознакомиться здесь. Заслуживают внимания и фонды денежного рынка. В целом эти инструменты позволят сформировать консервативный портфель, сочетающий невысокий уровень риска с привлекательной доходностью.

Читайте нас в MAX