🏦 Май у ВТБ оказался слабоват

Не знаю, насколько в текущей ситуации на российском рынке инвесторам интересны разборы отчетов, или единственное, что сейчас необходимо участникам рынка — это сессия с психологом, но, пожалуй, сегодня посмотрим отчет ВТБ за май. Тем более, менеджмент опять сделал много заявлений.

🔺Финансовые результаты:

1. Чистые процентные доходы вышли на плато и составили 67,3 млрд руб. Динамика обусловлена сокращением темпов снижения ключевой ставки. Чистая процентная маржа составила 2,5% за май и 5 месяцев 2026 года;

2. Чистые комиссионные доходы увеличились на 24,9% в мае и на 17,7% за 5 месяцев 2026 года, составив 29,6 млрд рублей и 141,0 млрд рублей соответственно;

3. Прочие операционные доходы по итогам мая принесли убыток в размере 7,2 млрд руб. по сравнению с прибылью в размере 14,9 млрд руб. годом ранее. Во многом этом стало причиной сокращения чистой прибыли в отчетном периоде;

4. Еще один фактор снижения прибыли — налоги. В мае текущего года налог на прибыль составил 1,8 млрд руб., тогда как в прошлом году ВТБ восстановил 67,4 млрд руб., что стало основной причиной расхождения чистой прибыли по сравнению с прошлым маем. В результате, чистая прибыль сократилась на 59,9% до 27,3 млрд руб.

🔺Риски и нормативы:

1. Расходы на создание резервов уменьшились по сравнению с прошлым годом. Составили 14,9 млрд рублей в мае и 93,4 млрд рублей за 5 месяцев 2026 года, сократившись на 34,9% и 6,8% соответственно;

2. Стоит отметить значительное снижение стоимости риска. Стоимость риска составила 0,6% в мае и 0,9% за 5 месяцев 2026 года, сократившись на 40 б.п. в мае и оставшись без изменений за 5 месяцев 2026 года. Норматив Н20.0 (общий) составил 10,5% (мин. 10,00%), как и в прошлом месяце.

🔺Прочее:

1. Дмитрий Пьянов сообщил, что ВТБ в июньской отчетности отразит продажу двух непрофильных активов по балансовой стоимости и продолжит продавать недвижимость. В июне банк закрыл сделку по продаже ​девелопера Галс-Девелопмент за более, чем 100 ​миллиардов рублей, для банка это ​освободило более ⁠112 миллиардов рублей капитала. Также ‌в июне банк подписал договор купли-продажи бывшего офиса рухнувшего банка ФК Открытие на Летниковской ​улице возле Павелецкого вокзала в Москве. В ‌июле будет закрыта сделка по продаже бэк-офиса Открытия на улице Верхняя Радищевская в Таганском районе ​Москвы.

2. Также топ-менеджер заявил, что менеджмент не видит рисков для будущей допэмиссии из-за недавнего обвала на российском рынке акций. Якорные институциональные инвесторы заинтересованы в приобретении большого пакета акции ВТБ.

🔺Итоговое мнение:

1. Отчет неплохой в плане замещения разовых статей постоянными, в остальном результаты заставляют желать лучшего. Чистый процентный доход по объективным причинам перестал расти. Ожидаю, что флэт продолжится и в ближайшие месяцы;

2. Убыток по статье ЧОД, вероятно, разовый. В июне банк отразил прибыль от продажи Галс-Девелопмент. По той информации, которую я нашел, актив покупали примерно за 30 млрд руб., сейчас продали за 100+ млрд руб.

3. Учитывая динамику чистой прибыли за 5 месяцев, прибыль ВТБ по итогам года будет ближе к нижней границе обозначенного диапазона, то есть 600 млрд руб. Впрочем, об этом говорит и сам Пьянов.

Подписывайтесь на Телеграмм-канал и Макс, там выходит гораздо больше постов, а новости публикуются более оперативно!