Недельная инфляция снова ниже нуля (-0,02%), медиана пока +0,02%. Инфляция без учета НДС и Акцизов давно на таргете, осталось чтобы люди в это поверили

Аннуализированная инфляция в России:
🔽 Недельная (13 мая — 18 мая) = (-0,02%)*365/7 = -1,04%
🔽 За последние 4 недели = (2,61 – 1,04 + 3,19 — 1,04) / 4 = 0,93%
🔽 За последние 3 месяца = 4,95% → 4,21%

С начала года накоплено 3,15% за 140 дней

Причиной отрицательной инфляции стали Огурец (-10,9%) и Помидор (-8,6%), медиана пока остается в положительной зоне и составила +0,02%, т.е. подавляющее число товаров из недельной корзины Росстата перестали расти в цене. Значимо дорожают лишь Капуста +3,2%, Лук +2,4%, Свекла +1,6% – пока не выросли и отдых у Черного моря +3,1% (за рубежом дешевле).

ЦБ явно передавил спрос, поэтому пока все идет в соответствии с ранее озвученной логикой: до сентября цены будут находиться на тех же уровнях или снижаться, если только ЦБ не устроит новый раунд девальвации с рублем ниже 11,5 к юаню. К 1 июля можно ожидать перехода годовой инфляции к 4% и менее, пока же она замедлилась до 5,47%, что с учетом роста НДС и акцизов на таргете ЦБ, вот только ставка далеко не на таргете.

🔹ЦБ сообщил, что месячный прирост цен за апрель с исключением сезонности в пересчете на год составил +2,4% (+5,9% в марте). Влияние разовых факторов в апреле уменьшилось. Показатели устойчивой инфляции сложились в среднем за последние 3 месяца вблизи 4% (с.к.г.). ИПЦ с исключением наиболее волатильных товаров и услуг (плодоовощной продукции, нефтепродуктов, ЖКУ, услуг туризма и транспорта) – 3,8% (с.к.г.).

🔹Минфин провел два аукциона по размещению классических ОФЗ:
1) 7-летние классические ОФЗ 26252. Объем спроса по номиналу составил ₽145,1 млрд., размещено ₽101,0 млрд., средневзвешенная доходность 14,64%.
2) 4-летние классические ОФЗ 26228. Объем спроса по номиналу составил ₽109,3 млрд., размещено ₽73,4 млрд., средневзвешенная доходность 13,92%.
Итого: размещено ОФЗ на ₽174,4 млрд, объем размещения – повышенный, но интересна разница в доходностях между 4 и 7 годами 0,7%. Кривая ОФЗ уже выглядит нормальной, хотя ставки остаются выше средних за период после кризиса 2008 года ~6%, т.е. рынок не закладывает снижение ставки ниже 14% в обозримой перспективе, иначе бы кривая сохраняла инвертированный вид. Напомню, что долгосрочный прогноз ЦБ КС=7,5-8,5%, но веры в прогнозы Банка России у инвесторов как веры данным Росстата у населения… 

По рынкам:

🔹Рубль сегодня закрывает день в минусе после 5 дней ускоренного укрепления. Налоговый период еще только подходит, но на 10,3-10,4 к юаню спрос значительно ожил. Пошли вверх и котировки квазивалютных облигаций, там появился спрос. Одна из причин давления на ОФЗ – это валютная альтернатива. Если считать, что рубль опустится до 11,5 к юаню, то это 10,5% потенциала ослабления рубля + 6-7% купонов. Валютная альтернатива снова интересна.

🔹Рынок акций разочарован промедлением с Силой Сибири – 2: падает ТМК, Газпром, ММК – быстрой прибыли у спекулянтов не вышло, а инвесторам пока в эти истории заходить рановато. Падают нефтяники на снижении нефти в мире: опять обещают мир в Иране (золото вверх, нефть и доллар вниз). Хэдхантер закрыл дивидендный гэп и первая задача закрепиться выше 2900 рублей за акцию, пробив заодно 50-дневную скользящую среднюю. Обратный выкуп до 25% акций, находящихся в свободном обращении, не мог пройти без изменения котировок. Одно обещание выкупа даже без фактических покупок делает чудеса. Может и другим компаниям пора брать пример?