Новости рынков | Сейчас цена акций М.Видео подходящая для входа, хотя за год они не сильно просели, оставаясь около 70 рублей за бумагу — Феликс Либ в интервью Бизнес ФМ

Интервью с Феликсом Либом, председателем совета директоров «М.Видео»:

О допэмиссии

• Решение о выпуске 1,5 млрд объявленных акций принято собранием акционеров еще в прошлом году.

• Акционеры с марта по май 2025 года осуществляли дофинансирование компании, средства направлены на операционную деятельность.

• Текущая допэмиссия — это юридическое оформление уже оказанной финансовой помощи, ее конвертация в акции, а не классическое размещение на бирже.

• У действующих акционеров (зафиксированных в реестре на 19 сентября 2025 года) есть преимущественное право выкупа для сохранения своей доли.

• Цена акций держится в диапазоне около 70 рублей в течение года, что менеджмент считает привлекательным уровнем для входа.

О стратегической трансформации в маркетплейс

• «М.Видео» уже вышло в нетрадиционные сегменты: на площадке можно купить всё — от одежды до автомобиля.

• Маркетплейс — это три ключевых элемента:

  • качественная IT-платформа;

  • сильная логистика;

  • трафик (главный фактор успеха).

• За 6,5 лет (с 2019 года) доля маркетплейсов в электронике достигла 50%, а в некоторых категориях превысила этот уровень. Рынок фактически поделился надвое.

О ценообразовании и конкурентном давлении

• Разница в цене между «М.Видео» и маркетплейсами объясняется двумя факторами:

  1. Серый импорт и неуплаченные налоги со стороны селлеров — это вопрос к регулятору.

  2. Соинвестирование маркетплейсов — они предоставляют селлерам дополнительные скидки для привлечения трафика любой ценой.

• Если маркетплейс инвестирует в цену, он перестает быть просто платформой и становится торговой сетью, что требует соответствующего регулирования.

• Более 60% продавцов на двух крупнейших маркетплейсах — ИП с особыми налоговыми режимами. По оценкам главы Сбербанка Германа Грефа, потери бюджета от таких оптимизаций превысили 1,5 трлн рублей в 2025 году — больше, чем планируемый эффект от повышения НДС.

О сервисе и качестве как главном отличии

• Главное конкурентное преимущество «М.Видео» — сервис:

  • возможность вернуть неработающий товар;

  • трейд-ин старой техники;

  • доставка, установка, подключение;

  • страховка и подписка на замену.

• У маркетплейсов такой инфраструктуры сервиса нет — это стратегический барьер для перетока покупателей.

О развитии логистики и пунктов выдачи

• У «М.Видео» — 940 магазинов в 281 городе, которые выполняют функцию ПВЗ.

• Заключены партнерские соглашения:

  • СДЭК — 5 000 ПВЗ в 4 500 населенных пунктах;

  • «Яндекс Маркет» — 18–19 тысяч ПВЗ.

• Это позволило добавить десятки тысяч точек выдачи без необходимости строить собственную сеть.

О будущем офлайн-магазинов

• Офлайн-магазины не исчезнут — их судьба сравнима с радио, которое выжило и развивается, несмотря на интернет.

• В Китае, где онлайн-проникновение считается максимальным, доля онлайна в ретейле составляет всего 35%.

• В России доля маркетплейсов в общем объеме ретейла — 13–14%, при этом их рост замедлился из-за высокой стоимости привлечения трафика.

• Будущее — в омниканальной модели, где онлайн и офлайн интегрированы.

• Пример JD.com: китайский маркетплейс открыл 10 тысяч офлайн-точек и гипермаркеты электроники (JD Mall) площадью до 45 тыс. кв. м, где покупатели могут «потрогать» товар и тут же оформить заказ.

О Владиславе Бакальчуке

• Назначение Бакальчука генеральным директором — логичный шаг в рамках стратегии трансформации.

• В России единицы людей, создавших успешные маркетплейсы; Бакальчук — один из них.

• Его опыт позволяет ускорить трансформацию, избежать ошибок и наверстать отставание от лидеров, у которых «время уходит стремительно».

• Конфликт вокруг Wildberries, по оценке компании, юридически исчерпан; внутренние детали «М.Видео» не комментирует.

• Риски фамилии существуют у любой фамилии; для компании важен прежде всего профессиональный опыт в построении маркетплейса.

О рынке электроники в 2025 году

• Уникальная ситуация: количество проданных единиц товара выросло, но рынок в деньгах упал на 11% — фактически демпинг и переход потребителей в более дешевые сегменты.

• Отложенный спрос: покупатели предпочитают держать деньги на депозитах, откладывая покупку крупной техники.

• Доля онлайна в сегменте крупной бытовой техники остается ниже, чем в аксессуарах (где достигает 90%), поскольку холодильники и телевизоры удобнее покупать с доставкой и установкой.

О китайском акционере JD.com

• JD.com приобрел европейскую Ceconomy (владельца MediaMarkt), которая является акционером «М.Видео» с долей 15%.

• Сделка пока не закрыта из-за антимонопольных процедур в Европе.

• После завершения JD.com станет косвенным акционером «М.Видео», что открывает возможности для обмена опытом в развитии омниканальной модели.