Актив, который игнорируют

Большинство инвесторов сейчас ищут защиту от инфляции в валюте, акциях или депозитах. Но рынок тихо оставил без внимания инструмент, который может дать лучший результат.

Речь про линкеры — и сейчас они выглядят интереснее, чем кажется.

📉 Почему «защита от инфляции» падала

Логика вроде простая: инфляция растет → линкеры должны расти. Но в реальности они падали вместе с рынком.

Причина — в их устройстве:

🔹 фиксированный купон (~2,5%)
🔹 доходность формируется через дисконт
🔹 плюс индексация номинала на инфляцию

Когда ЦБ повышает ставки: обычные облигации падают и линкеры тоже падают (чтобы сохранить баланс доходностей).

Поэтому в 2024 индекс линкеров −10,9% несмотря на инфляцию.

⚠️ Главная ошибка рынка

Сейчас рынок закладывает слишком низкую инфляцию. И вот вам факты:

🔹 ожидаемая (вмененная) инфляция: ~7,4%
🔹 фактическая: ~8,6%

Исторически — та же картина: ожидали ~4,7%, получили ~8,8%.

Вывод: рынок системно недооценивает инфляцию, а линкеры из-за этого дешевле, чем должны быть.

📊 Что было за 5 лет

🔹 доходность линкеров: 6,8% годовых
🔹 инфляция: 8,6%

Формально — проиграли инфляции. Но важный нюанс… Они все равно оказались лучше акций, лучше валюты и уступили только денежному рынку.

То есть это не слабый актив — он просто недооценен.

🚀 Потенциал на 2026 год

Разложим доходность на части:

1️⃣ Доходность к погашению: ~8,6%
2️⃣ Рост цены (из-за снижения ставки): ~+6%
3️⃣ Индексация на инфляцию: ~+3,4%

Как итог, до конца года я ожидаю: ~16%, с начала года: ~19% годовых.

💡 Почему это может сработать

Сценарий, при котором линкеры «выстрелят»:

🔹 ключевая ставка снижается (до ~12%)
🔹 инфляция остается выше ожиданий
🔹 рынок начинает переоценивать инфляционные риски

В этот момент линкеры дают двойной эффект: растет цена и индексируется номинал.

Линкеры — это не просто защита от инфляции. Сейчас это ставка на ошибку рынка.

Рынок слишком верит в быстрое снижение инфляции. И если этого не произойдет — линкеры переоценят.

🛡 Как использовать

🔹 рассматривать как альтернативу денежному рынку
🔹 добавлять в портфель как инфляционный хедж
🔹 использовать на горизонте 1–3 года

И пока все спорят про акции и валюту, самый интересный актив может лежать в облигациях.

И его просто не замечают.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Культура финансов».

Подписывайтесь и забирайте подарок!

Мой сайт